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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇工程經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：礦山 建設(shè)項目 經(jīng)濟(jì)評價
中圖分類號：F407文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A
前言
建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價是項目可行性研究的有機(jī)組成部分, 是項目決策科學(xué)化的重要手段。經(jīng)濟(jì)評價的目的是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)、讀取發(fā)展規(guī)劃的要求, 在做好產(chǎn)品市場需求預(yù)測及廠址選擇、工藝技術(shù)選擇等工程技術(shù)研究的基礎(chǔ)上, 計算項目的效益和費用。通過多方案比較, 對擬建項目的財務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證, 做出全面的經(jīng)濟(jì)評價, 為項目的科學(xué)決策提供依據(jù)。
一、礦山建設(shè)項目的特點
1礦山企業(yè)是開采大自然地下有用礦產(chǎn)的企業(yè)，屬于資源性企業(yè)。礦山開采在一個國家整個工業(yè)體系和序列中，屬于原材料工業(yè)，源頭或上游工業(yè)。在整個國家中屬于基礎(chǔ)性工業(yè)，勞動密集型行業(yè)。其產(chǎn)品技術(shù)含量低，其企業(yè)的效益和壽命主要來自于該企業(yè)所占據(jù)的資源的
好壞與量的大小。
2認(rèn)識礦巖變化的規(guī)律非常困難。在現(xiàn)今社會，我們可以令衛(wèi)星上天，令精微的原子重組，但我們還不能深入地下全部準(zhǔn)確地知道某處礦巖的自然規(guī)律。雖然建礦前可能有個地質(zhì)報告，但也只是知道個大概，況且還不一定準(zhǔn)確。可能還了解本地區(qū)類似礦山的情況，但也只能作個參考。
3不同礦山企業(yè)間難以進(jìn)行比較和借鑒參考。世上沒有那兩個礦山是一樣的，差別是相當(dāng)大的，或者說一個礦山一個樣。企業(yè)之間多數(shù)項目難以比較好壞，企業(yè)大的決策難以互相借鑒和參考。
二、工程項目經(jīng)濟(jì)綜合評價的主要內(nèi)容
1財務(wù)評價。根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度, 用現(xiàn)行價格, 官方匯率和部門基準(zhǔn)收益率分析測算項目的效益和費用, 考察項目的獲利能力、清償能力及外匯效果等財務(wù)狀況, 以判別建設(shè)項目財務(wù)上的可行性。對一般項目和方案, 財務(wù)評價的結(jié)果能夠滿足投資決策的需要時, 不再進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價;對于大中型項目或?qū)窠?jīng)濟(jì)有重要作用的重點工程, 特別是由于價格嚴(yán)重扭曲, 不能正確反映經(jīng)濟(jì)效益的項目, 在財務(wù)評價的基礎(chǔ)上還要進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價。
2國民經(jīng)濟(jì)評價。從國家整體角度考察項目的效益和費用, 用影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率, 計算分析項目給國民經(jīng)濟(jì)帶來的凈效益, 評價項目經(jīng)濟(jì)上的合理性。國民經(jīng)濟(jì)評價能將個別項目與整個社會生產(chǎn)發(fā)展聯(lián)系起來, 從宏觀角度分析建設(shè)項目在國民經(jīng)濟(jì)中的作用和貢獻(xiàn), 從社會最佳效益的觀點對項目進(jìn)行綜合分析和評價。當(dāng)財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價的結(jié)論發(fā)生矛盾時, 一般應(yīng)以國民經(jīng)濟(jì)評價的結(jié)論作為項目或方案取舍的主要依據(jù)。項目經(jīng)濟(jì)評價應(yīng)遵循效益與費用計算口徑對應(yīng)一致的原則。財務(wù)評價只計算項目本身的直接效益和直接費用, 國民經(jīng)濟(jì)評價還應(yīng)計算項目的間接費用, 即項目的外部效果。為簡化計算, 有時可將外部效果“內(nèi)部化” , 即對那些效益和費用緊密相關(guān), 不統(tǒng)一計算就難以正確考察真實經(jīng)濟(jì)效益“項目群”, 視為進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價。
3政治評價。工程項目應(yīng)該符合黨的基本路線、方針和政策及國家的法令和條例, 要符合經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的要求等。
4國防評價。工程項目必須符合國家安全、鞏固和加強(qiáng)國防的要求。
5社會評價。工程項目應(yīng)該有利于增加就業(yè), 提高人民生活水平, 滿足人們物質(zhì)、文化、環(huán)境要求和社會穩(wěn)定的需要。
6技術(shù)評價。評價工程項目所采用的設(shè)備、技術(shù)是否可行、安全、可靠及先進(jìn)性和適用性。
7環(huán)境生態(tài)評價。工程項目是否滿足環(huán)境保護(hù)和治理污染的要求, 是否滿足生態(tài)平衡要求等。
8可持續(xù)發(fā)展評價。工程項目是否符合保護(hù)資源、合理利用資源、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的要求。
三、評價方法
經(jīng)濟(jì)效果的概念是“所得”與“所費”的比較, 即“產(chǎn)出”與“投入”的比較。所謂項目經(jīng)濟(jì)效果評價,就是對投資者的收益評價。企業(yè)性質(zhì)不同, 項目的費用和效益的劃分范圍也不盡相同, 投資者所能獲得的經(jīng)濟(jì)效益也不一樣。因此在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價時,必須根據(jù)不同的所有制企業(yè), 將投資者的實際所得與所費進(jìn)行分析和計算, 才能真實地反映建設(shè)項目的經(jīng)濟(jì)效果。項目或方案的經(jīng)濟(jì)評價, 按是否考慮資金的時間價值分為靜態(tài)分析和動態(tài)分析。
1靜態(tài)分析法
（1）簡單收益率法(ROI法)
建設(shè)項目投產(chǎn)后, 達(dá)到設(shè)計規(guī)模的正常年度或平均所獲得的凈收益與初始全部投資的比率, 其表達(dá)式為:
(1)
式中, R為簡單收益率;B為正常年度或年平均凈收益;I為全部投資。
（2）靜態(tài)回收期法(PB法)
投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資(固定資產(chǎn)投資、投資方向調(diào)節(jié)稅和流動資金)所需要的時間, 是考察項目在財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)評價指標(biāo)。投資回收期(以年表示)一般從建設(shè)開始年算起(如果從投產(chǎn)年算起時, 應(yīng)予注明)。其表達(dá)式為:
(2)
投資回收期可根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量計算求得, 其公式為:
(3)
式中, Pt為投資回收期;n為累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值年份數(shù);A為上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值;Q為當(dāng)年凈現(xiàn)金流量。投資回收期越短, 項目抗風(fēng)險的能力越強(qiáng), 資金的周轉(zhuǎn)速度就越快, 礦山的經(jīng)濟(jì)效果就越好。在財務(wù)評價中, 求出的投資回收期(Pt)與行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期(Pc)比較, 當(dāng)Pt≤Pc時, 表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回。當(dāng)Pt≥Pc時, 表明項目在經(jīng)濟(jì)上不可取。
2動態(tài)分析法
（1）凈現(xiàn)值法(NPV法)
財務(wù)凈現(xiàn)值是不同時間上發(fā)生的凈現(xiàn)金流量,通過某個規(guī)定的利率i, 統(tǒng)一折算為現(xiàn)值(0年)然后求其代數(shù)和。若已知投資方案J的壽命期為N, 凈現(xiàn)金流量為Fjt(t=0, 1, 2, … , N), 那么定義判斷凈現(xiàn)值為:
(4)
如果算出的凈現(xiàn)值大于零, 說明在規(guī)定利率為i的情況下, 工程項目仍可以獲益。
（2）凈現(xiàn)值率法(NPVR法)
凈現(xiàn)值率是指投資項目的凈現(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值之比。其表達(dá)式為:
NPVR=NPV/I. (5)
凈現(xiàn)值率是凈現(xiàn)值的一個補(bǔ)充指標(biāo), 它表明單位投資現(xiàn)值能取得凈現(xiàn)金多少, 其值越大越好。一般大于或等于零時, 項目或方案才是可取的。凈現(xiàn)值代表投資方案的絕對效果, 凈現(xiàn)值率代表投資方案相對效果, 二者可通過現(xiàn)金流量表計算求得。
（3）內(nèi)部收益率法(IRR法)
內(nèi)部收益率(intrnalrateofreturn)是一個被廣泛采用的評價依據(jù), 是指方案壽命期內(nèi)可以使凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值等于零的利率。其表達(dá)式為:
式中, D為效益流入量;C為費用流出量;(D-C)t為第t年的凈效益流量;t為計算期。內(nèi)部收益率可以理解為工程項目對占用資金的一種恢復(fù)能力, 其值越高, 方案的經(jīng)濟(jì)性越好。對某一項目來說, 其凈現(xiàn)值的大小與所選用的折現(xiàn)率有關(guān), 折現(xiàn)率越小, 凈現(xiàn)值越大;反之, 折現(xiàn)率越大, 凈現(xiàn)值越小。當(dāng)折現(xiàn)率大到一定程度后, 凈現(xiàn)值就由正值變?yōu)樨?fù)值, 當(dāng)凈現(xiàn)值為零時所對應(yīng)的折現(xiàn)率即為該項目的內(nèi)部收益率, 它是投資項目本身實際能達(dá)到的收益率。
（4）動態(tài)投資回收期法(PB法)
選定一個折現(xiàn)率i, 將基建時期逐年投資和生產(chǎn)時期各年的凈收益分別折現(xiàn)到建設(shè)起點, 直到年收益的現(xiàn)值能抵償全部投資現(xiàn)值的一年為止, 即為動態(tài)投資回收期。
結(jié)束語
按照不同方案所含的因素進(jìn)行方案比較, 可視不同情況和具體條件分別選用內(nèi)部收益率法、凈現(xiàn)值法或凈現(xiàn)值率法。當(dāng)采用不同的方案進(jìn)行比較時, 宜采用凈現(xiàn)值率法、費用現(xiàn)值比較法或最低價格法, 需先對各比較方案的計算期和計算公式做適當(dāng)處理后再進(jìn)行比較。當(dāng)兩個方案產(chǎn)量相同或基本相同時, 可采用靜態(tài)簡便的比較方法, 包括靜態(tài)差額投資收益率法或靜態(tài)差額投資回收期法。
參考文獻(xiàn)
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【關(guān)鍵詞】概率凈現(xiàn)值期望值
中圖分類號： O21 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A
工程經(jīng)濟(jì)不確定性分析的方法很多，最常用的是盈虧分析、敏感性分析、概率分析，其中尤以概率分析最難理解。高職教材只是略講，所示例題極少。下面舉一例詳細(xì)解答，與各位同仁共勉。
某項目需投資20萬元，建設(shè)期1年。根據(jù)預(yù)測，項目生產(chǎn)期的年收入（各年相同）為5萬元、10萬元和12,5萬元的概率分別為0.3、0.5和0.2 。在每一收入水平下生產(chǎn)期2、3、4、5年的概率分別為0.2、0.2、0.5和0.1 。折現(xiàn)率按10%計算，試對項目凈現(xiàn)值的期望值進(jìn)行累計概率分析。
【解】對項目凈現(xiàn)值的期望值進(jìn)行累計概率分析，必須求出期望值，更要先明確發(fā)生的概率值。生產(chǎn)期與年收入都不確定且有多種情況，每一種組合發(fā)生的概率最好交叉列表確定，以免遺漏。年收入有三種情況，生產(chǎn)期有四種類型，將有12個NPV值出現(xiàn)，列交叉表求出每個NPV出現(xiàn)的概率。
投資費用發(fā)生在第一年，而不是0期，年金從第二期開始，套用年金現(xiàn)值公式求得P在第一期，再用現(xiàn)值公式轉(zhuǎn)換到零期。
當(dāng)年收入為5萬元，根據(jù)不同的生產(chǎn)期對應(yīng)不同的NPV值：
生產(chǎn)期為2年：NPV=〔－20+5（P/A，10%，2）〕（P/F，10%，1）=－10.2933
生產(chǎn)期為3年：NPV=〔－20+5（P/A，10%，3）〕（P/F，10%，1）=－6.8778
生產(chǎn)期為4年：NPV=〔－20+5（P/A，10%，4）〕（P/F，10%，1）=－3.7332
生產(chǎn)期為5年：NPV=〔－20+5（P/A，10%，5）〕（P/F，10%，1）=－0.9509
同理計算年收入為10、12.5萬元時，各生產(chǎn)期對應(yīng)的NPV值填入下表。
期望值 欲求期望值先求加權(quán)凈現(xiàn)值然后求和。
按照加權(quán)凈現(xiàn)值從小到大排序，便于確定期望值小于零的概率。
從列表計算可知，NPV的期望值是4.79694萬元。凈現(xiàn)值大于或等于0的概率是：
P（NPV≥0）＝1－P（NPV＜0）＝ 1―0.4＝0.6
【結(jié)語】
概率分析的工具就是求期望值，期望值等于各凈現(xiàn)值乘以發(fā)生的概率后求和。確定概率值是關(guān)鍵，概率一錯導(dǎo)致后續(xù)計算全錯。概率列舉要周全無遺漏。對于多因素概率最好列表交叉確定。求出每種情況的NPV值，根據(jù)公式計算期望值。掌握公式是基礎(chǔ)，能知道公式的來龍去脈更有益于公式的應(yīng)用。
【參考文獻(xiàn)】
一、對凈現(xiàn)值法的評價
任何一種投資理論都需要闡明以下問題：面對未來市場環(huán)境的不確定性，決策者如何決定是否投資于一個新工程。現(xiàn)在的決策理論一般應(yīng)用凈現(xiàn)值法。其決策過程是：首先計算投資產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；然后計算投資支出現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；最后計算兩者之間的差一投資的凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值大于0，則可以進(jìn)行投資。如果凈現(xiàn)值小于0，則應(yīng)當(dāng)放棄投資。而在實際工作中，很多決策者知道傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法存在著一些弊端：他們需要包含更多信息的值，但這些值卻沒有體現(xiàn)在傳統(tǒng)算法的過程中。實際上，決策者不僅僅要求凈現(xiàn)值大于0。在很多情況下，即使使用的貼現(xiàn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公司的資本成本，他們也要求凈現(xiàn)值大于0。一些人認(rèn)為要求極高的回報率是一種缺乏遠(yuǎn)見的行為，但是我們認(rèn)為其中另有原因：也許使決策者了解公司的期權(quán)其成本是昂貴的，因此不輕易行使期權(quán)。
要了解這些決策者的思維過程，我們有必要回顧一下凈現(xiàn)值法及其應(yīng)用規(guī)則。任何使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策的決策者必須解決兩個基本問題：首先是如何確定該項投資產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流入量和預(yù)期現(xiàn)金流出量；其次是如何選擇計算凈現(xiàn)值所需的貼現(xiàn)率。當(dāng)前的投資理論都沒有說明計算現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的最佳方法。實際工作中，決策者們經(jīng)常使用獲得一致同意的數(shù)值或使用高、中和低估計值的平均值。但是無論采用何種方法確定現(xiàn)金流入和流出值，他們都不自覺地運用了一個隱含的錯誤假設(shè)，這個假設(shè)就是他們都認(rèn)為投資工程在一個固定的時間開始，通常是現(xiàn)在。實際上，凈現(xiàn)值法假定了一個固定的方案，在預(yù)期的時間內(nèi)公司開始并結(jié)束一項工程，然后產(chǎn)生現(xiàn)金流量，沒有任何偶然情況。更為重要的是，如果市場情況發(fā)生改變，該方法沒有預(yù)期導(dǎo)致延遲或者放棄投資工程的任何偶然性。
當(dāng)前的投資理論在關(guān)于貼現(xiàn)率的選擇上給予充分的重視并給出明確的定義，即貼現(xiàn)率就是用于特定工程資本的機(jī)會成本，即具有相似風(fēng)險的投資的預(yù)期回報率。這個機(jī)會成本反映在與特定投資工程相聯(lián)系的不可分散風(fēng)險（系統(tǒng)風(fēng)險）上。這個風(fēng)險可能具有和企業(yè)其它投資項目或平均投資活動不同的特點，但是在實務(wù)中，由于具體投資的機(jī)會成本很難測量，因此人們常常用加權(quán)平均資本成本代替該機(jī)會成本。只要企業(yè)投資工程的不可分散風(fēng)險相互之間差別不是很大，加權(quán)平均資本成本就是一個很好的替代值。
很多傳統(tǒng)投資理論的支持者認(rèn)為他們能夠用簡單而有效的方法進(jìn)行投資決策：估計投資的預(yù)期現(xiàn)金流量；使用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本計算投資的凈現(xiàn)值（有時也可能需要調(diào)整以反映具體投資的風(fēng)險特征）；如果值是正的，就可以進(jìn)行投資。
但是調(diào)查證明，決策者很少用這種凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策，他們經(jīng)常有意識地把貼現(xiàn)率設(shè)定為加權(quán)平均資本成本的3到4倍。來自企業(yè)減資決策的證據(jù)也與這個調(diào)查說明的情況相符。在很多行業(yè)，一些企業(yè)雖然在很長一段時期內(nèi)發(fā)生入不敷出，但仍舊照常營業(yè)。即使經(jīng)過傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值分析他們早就該關(guān)門停業(yè)了，然而在價格大大低于平均變動成本的情況下，這些企業(yè)也沒有進(jìn)行減資或退出該行業(yè)。例如在20世紀(jì)80年代中期，很多的美國農(nóng)民以及銅、鋁和其他金屬的生產(chǎn)者，在市場價格劇減的情況下，大部分都沒有縮減投資。這種情況的出現(xiàn)無法用凈現(xiàn)值理論解釋。但是如果考慮了不可逆性和期權(quán)價值，他們的行為就可以很容易地解釋了。關(guān)閉工廠意味著無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)的不可逆損失：如果工人們分散到不同的行業(yè)，則對該行業(yè)來說他們的專業(yè)技術(shù)將不復(fù)存在；商譽(yù)效力將減弱，等等。如果不久后市場情況好轉(zhuǎn)，資本的重組成本將是相當(dāng)高的。繼續(xù)經(jīng)營可以保留期權(quán)，以便以后重新開始盈利。期權(quán)的價值是昂貴的，因此，企業(yè)審慎地選擇繼續(xù)營業(yè)，即使以同時損失金錢為代價。
二、資本投資決策中期權(quán)理論對凈現(xiàn)值法的修訂
上面已經(jīng)說過，凈現(xiàn)值法的基本原則十分簡單：計算投資的凈現(xiàn)值，然后根據(jù)其正負(fù)屬性決定是否進(jìn)行投資。雖然凈現(xiàn)值法應(yīng)用起來相對簡單，但是它是建立在錯誤的假設(shè)上面的。凈現(xiàn)值法假設(shè)下面情況兩種中的一種：一是假設(shè)投資是可逆的。換句話說，如果市場環(huán)境比預(yù)期的要差，則可以取消投資，且可以收回已經(jīng)花出的費用。二是假設(shè)投資如果不可逆，即投資機(jī)會就不會再來。如果企業(yè)現(xiàn)在不投資，就永遠(yuǎn)失去了投資的機(jī)會。
雖然有些投資確實屬于這個范疇，但是大多數(shù)投資卻與這種情況不相符。在大多數(shù)情況下，投資是不可逆的，并且實際上是可以延遲的。研究表明，不可逆投資的延遲能力極大地影響了投資決策，延遲能力同樣削弱了凈現(xiàn)值法的有效性。因此，為分析投資決策，我們需要一種更加適用的方法，一種能夠使決策者更直接地解決不可逆性、不確定性和時間安排的方法。這就是投資決策中的期權(quán)理論。
最近的研究表明，恰恰與投資不是可逆就是不可延遲的假設(shè)相反，企業(yè)有機(jī)會選擇投資，因此他們必須決定如何才能更有效地利用這種機(jī)會。該研究是建立在與金融期權(quán)類比的基礎(chǔ)上的。有機(jī)會進(jìn)行投資的企業(yè)很像持有買入期權(quán)，有權(quán)利而不是義務(wù)在將來選定的時間購買一項資本。如果企業(yè)開始了一項不可逆的投資，實際上它就行使了買入期權(quán)。所以可以把如何利用投資機(jī)會歸結(jié)為一點：企業(yè)如何能最優(yōu)化地行使期權(quán)。
最近對投資進(jìn)行的研究，為決策者如何評價投資機(jī)會提供了不少有價值的建議，同時也強(qiáng)調(diào)了凈現(xiàn)值法的不足。當(dāng)企業(yè)通過進(jìn)行一項不可逆的投資執(zhí)行了期權(quán)后，它實際上就消除了這項期權(quán)。換句話說，通過決定開始進(jìn)行投資，企業(yè)實際上就等于放棄了等待最新的信息，而這種信息可能影響投資的取舍和開始時間。當(dāng)市場情況發(fā)生相反方向的變化后，企業(yè)也不能減資。失去的期權(quán)價值也是一種機(jī)會成本，也應(yīng)當(dāng)作為投資成本的一部分。因此簡單的凈現(xiàn)值法需要修訂，它不僅應(yīng)當(dāng)是正值，而且投資產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值超過投資成本的現(xiàn)值部分至少應(yīng)當(dāng)?shù)扔诔钟型顿Y期權(quán)價值的現(xiàn)值。當(dāng)然，我們也可以通過從傳統(tǒng)計算公式中減去行使投資期權(quán)的機(jī)會成本而重新定義凈現(xiàn)值，從而保證“凈現(xiàn)值大于0就進(jìn)行投資”方法的正確性。但是為了強(qiáng)調(diào)評價期權(quán)的重要性，我們更愿意把這種方法和傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法分開。
傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法的另外一個問題就是它忽略了創(chuàng)造期權(quán)的價值。有時一項投資單獨考慮可能是不經(jīng)濟(jì)的，但是它能創(chuàng)造期權(quán)，在將來市場情況好轉(zhuǎn)的條件下，使企業(yè)能夠進(jìn)行另一項投資。較明顯的例子就是研究和開發(fā)項目，由于沒有考慮到投資于研究和開發(fā)項目能夠創(chuàng)造期權(quán)，純粹的凈現(xiàn)值分析將導(dǎo)致企業(yè)在這方面的投資過少。
當(dāng)決策者進(jìn)行投資決策時，期權(quán)價值具有重要的作用。例如，即使傳統(tǒng)的分析方法表明現(xiàn)在進(jìn)行投資就是經(jīng)濟(jì)的，決策者也需要延遲投資決策以等待更多的市場信息。另一方面也可能存在這種情況，未來的市場情況是不確定的，利用傳統(tǒng)的分析方法可能要求放棄投資，但是根據(jù)棄權(quán)理論卻要求企業(yè)加速該項投資。這種情況往往在該項投資能夠創(chuàng)造其他期權(quán)，使企業(yè)有能力在未來進(jìn)行另外一項投資時發(fā)生。例如，對研究開發(fā)活動進(jìn)行投資能夠產(chǎn)生專利，從而創(chuàng)造很多期權(quán)，產(chǎn)生盈利的機(jī)會。
三、期權(quán)理論在投資決策中的應(yīng)用
商品的價格極易發(fā)生變動，例如銅的價格可能在幾個月之間翻番，也可能下降一半。為什么銅價如此易變？生產(chǎn)者如何根據(jù)銅價的變化開新礦或關(guān)閉舊礦。投資的期權(quán)方法能夠提供這類問題的答案。
銅工業(yè)的投資和減資包括很大的沉沒成本。建立一個新的銅礦、冶煉廠或精煉廠需要大規(guī)模的資金投入。考慮到銅價的易變性，決策者知道在投資前需要知道更多的信息。即使現(xiàn)在銅價相當(dāng)?shù)母撸~價和新銅礦的凈現(xiàn)值也必須足夠高，以補(bǔ)償放棄期權(quán)的機(jī)會成本。減資也是一樣的，一旦關(guān)閉了銅礦、冶煉廠和精煉廠，就不能再輕易地重新營業(yè)。因此，決策者即使在當(dāng)前的價位下是虧損，也不會輕易關(guān)閉這些設(shè)備。他們意識到如果關(guān)閉設(shè)備就放棄了等待將來高價位的期權(quán)產(chǎn)生的機(jī)會成本。
【關(guān)鍵詞】建設(shè)項目；財務(wù)評價；數(shù)據(jù)估算；指標(biāo)分類；主要指標(biāo)
一、建設(shè)項目財務(wù)評價數(shù)據(jù)估算的分析
1、財務(wù)數(shù)據(jù)估算是指在市場、資源、技術(shù)條件評估的基礎(chǔ)上，從項目的角度出發(fā)，依據(jù)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)法規(guī)和價格政策，對一系列有關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)查、搜集、整理和測算，并編制有關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)表格的工作。
2、財務(wù)數(shù)據(jù)估算與評價是項目財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價的前提和基礎(chǔ)，也是經(jīng)濟(jì)評價的重要組成部份，并為其提供了完整、真實、可靠的依據(jù)。
3、財務(wù)數(shù)據(jù)估算的內(nèi)容包括：（1）投資成本費用估算，（2）生產(chǎn)成本和費用估算，（3）銷售收入與稅金的估算，（4）利潤及其分配的估算。
4. 財務(wù)數(shù)據(jù)估算的原則：合法性原則 、真實性原則 、科學(xué)性原則 、準(zhǔn)確性原則 、可比性原則。
二、建設(shè)項目財務(wù)評價的指標(biāo)分類
1、根據(jù)投資建設(shè)項目評價指標(biāo)是否考慮資金時間價值來分，分為靜態(tài)評價指標(biāo)和動態(tài)評價指標(biāo)。（1）靜態(tài)評價指標(biāo)，是指不考慮資金的時間價值，計算的反映項目在生產(chǎn)期內(nèi)某個代表年份或平均年份的盈利能力的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括：投資收益率（全部投資收益率、自有資金收益率、全部投資利潤率、自有資金利潤率）、靜態(tài)投資回收期、償債能力（借款償還期、利息備付率、償債備付率）。這類指標(biāo)比較簡單，可操作性較強(qiáng)，容易被企業(yè)經(jīng)營者理解和運用，在實際中用得比較廣泛。但由于此類指標(biāo)均不考慮資金的時間價值，因而影響了其科學(xué)性和合理性，常會對投資決策帶來負(fù)面影響。 （2）動態(tài)評價指標(biāo)，是指考慮了資金的時間價值，將項目不同時點的現(xiàn)金流量統(tǒng)一折算到計算初期的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，常用的動態(tài)評價指標(biāo)有：動態(tài)投資回收期、內(nèi)部收益率IRR、凈現(xiàn)值NPV、凈現(xiàn)值率NPVR、凈年值NAV。這類指標(biāo)以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，運用了貼現(xiàn)技術(shù)，科學(xué)性強(qiáng)，已成為現(xiàn)代技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)，使用廣泛。動態(tài)評價指標(biāo)的運用，在很大程度上彌補(bǔ)了靜態(tài)評價指標(biāo)的不足。
2、若按指標(biāo)的性質(zhì)不同，可以分為時間性指標(biāo)、價值性指標(biāo)和比率性指標(biāo)。其中時間性指標(biāo)包括投資回收期、借款償還期；價值性指標(biāo)包括凈現(xiàn)值NPV、凈年值NAV；比率性指標(biāo)包括投資收益率、利息備付率、償債備付率、內(nèi)部收益率IRR、凈現(xiàn)值率NPVR。
三、建設(shè)項目財務(wù)評價的主要指標(biāo)
1、投資收益率R 。投資收益率是指投資方案建成達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額與項目總投資的比率。它是考察項目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。對在生產(chǎn)期內(nèi)各年的年凈收益額變化幅度較大的項目，應(yīng)計算生產(chǎn)期平均凈收益額與總投資的比率。在財務(wù)評價中，將投資收益率與行業(yè)平均投資收益率對比，可以判斷項目單位投資盈利能力是否達(dá)到本行業(yè)的平均水平。投資收益率越大，說明項目投資效益越好。
2、內(nèi)部收益率IRR。內(nèi)部收益率亦稱預(yù)期收益率或內(nèi)部報酬率，是指項目在計算期（包括建設(shè)期和生產(chǎn)期）內(nèi)各年財務(wù)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。它是反映項目獲利能力的一個常用的動態(tài)基本評價指標(biāo)。在財務(wù)評價中，將算出的內(nèi)部收益率與部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率相比較，當(dāng)前者大于后者時，則可認(rèn)為該項目在財務(wù)上是可以考慮接受的。財務(wù)內(nèi)部收益率的優(yōu)點是可以用來直接計算一個投資項目的實際投資收益率，也可用于不同方案的排隊比較。缺點是計算起來較為麻煩和費時，一般采用線性內(nèi)插法來計算內(nèi)部收益率。
3、凈現(xiàn)值NPV。凈現(xiàn)值是指按部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或假定的折現(xiàn)率，將項目整個計劃期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)起點（項目開始建設(shè)年）的現(xiàn)值之和。它是反映項目獲利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。凈現(xiàn)值可以通過財務(wù)現(xiàn)金流量表的凈現(xiàn)金流量累計求得。當(dāng)凈現(xiàn)值大于或等于零時，表明該項目是可以接受的，凈現(xiàn)值越大則項目效益越好。因此，在選擇方案時，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值大的方案，或者按凈現(xiàn)值的大小進(jìn)行項目的排隊，對凈現(xiàn)值大的項目予以優(yōu)先考慮。
4、凈現(xiàn)值率NPVR。凈現(xiàn)值率亦稱凈現(xiàn)值收益率，是指項目財務(wù)凈現(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值之比，即單位投資現(xiàn)值的凈現(xiàn)值，它是反映項目單位投資效果的相對指標(biāo)。實際上，凈現(xiàn)值率是凈現(xiàn)值的一個補(bǔ)充指標(biāo)，它主要用于投資額不同的項目或方案之間的比較。在進(jìn)行兩個以上的項目投資方案比較時，應(yīng)取凈現(xiàn)值率大的方案。當(dāng)評價一個項目時，則應(yīng)該在項目凈現(xiàn)值率大于或等于零的情況下，項目才是可取的。
5、凈年值NAV。凈年值又稱等額年值、等額年金，是指按部門或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或假定的折現(xiàn)率，將項目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年值。它是反映項目獲利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。當(dāng)凈年值大于或等于零時，表明該項目是可以接受的。凈年值越大則項目效益越好。因此，在選擇方案時，應(yīng)選擇凈年值大的方案，或者按凈年值的大小進(jìn)行項目的排隊，對凈年值大的項目予以優(yōu)先考慮。
6、投資回收期Pt 。投資回收期是指項目的凈收益（包括利潤和折舊）抵償全部投資（包括固定資產(chǎn)投資和流動資金）所需要的年限，以年為單位，反映投資方案清償能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。投資回收期一般從建設(shè)開始年算起，也可以從投產(chǎn)開始年算起。為避免誤解，在計算這個指標(biāo)時，應(yīng)注明起算時間，投資回收期可直接用全部投資現(xiàn)金流量表的累計凈現(xiàn)金流量計算求得。當(dāng)累計凈現(xiàn)金流量等于零或出現(xiàn)正值的年份，即為項目投資回收期的最終年份。投資回收期的小數(shù)部分，是用上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值除以當(dāng)年凈現(xiàn)金流量求得。
7、其他輔助指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率，反映一定時期負(fù)債占項目資產(chǎn)總額比例的一個指標(biāo)。它能夠衡量項目利用債權(quán)人提供的資金開展業(yè)務(wù)活動的能力，以及反映債權(quán)人提供資金的安全保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率是新增加的一個財務(wù)分析評價指標(biāo)，它是適應(yīng)事業(yè)單位財務(wù)制度改革整體要求而設(shè)置的，其計算公式是：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X 100%。綜上所述，項目財務(wù)評價在整個投資建設(shè)過程中具有很重要作用，對資源合理分配，實現(xiàn)利潤最大化起了決定性的作用，財務(wù)評價是決定項目是否可行、銀行是否提供貸款的基本依據(jù)。因此，投資項目財務(wù)評價，既要客觀公正、又要全面科學(xué)，為項目投資決策提供可靠的評估依據(jù)。現(xiàn)代項目財務(wù)評價具有定性分析和定量分析相結(jié)合，重視定量分析；靜態(tài)分析和動態(tài)分析相結(jié)合，重視動態(tài)分析；統(tǒng)計分析和預(yù)測分析相結(jié)合，重視預(yù)測分析的特征。
四、結(jié)束語
綜上所述，建設(shè)項目財務(wù)評價是建設(shè)項目投資決策的重要依據(jù)，為了使項目能順利進(jìn)行，保證其財務(wù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的可行性，就必須對項目進(jìn)行財務(wù)分析和評價。建設(shè)項目財務(wù)評價為國民經(jīng)濟(jì)預(yù)測和評價提供了詳情的資料和根據(jù)，為確定非盈利性項目提供優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)。 因此必須對其進(jìn)行研究分析。
參考文獻(xiàn)：
[1]李國妤.工程經(jīng)濟(jì)學(xué)（一、二冊）. 華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院，2005
項目的投資決策需要結(jié)合財務(wù)評價技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)。項目投資對于其財務(wù)相關(guān)問題的指導(dǎo)性評價實際的問題通常可以根據(jù)指標(biāo)的計算安排中是否考慮到貨幣時間等相關(guān)因素分為：一類是動態(tài)指標(biāo)，包括獲利指數(shù)、凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率等；另一類是靜態(tài)指標(biāo)，包括靜態(tài)投資回收期、預(yù)期投資利潤、實際回收期、原始投資回收年平均投資報酬率等。具體而言，可以細(xì)分為以下幾類：
（一）資本項目的投資相關(guān)財務(wù)類似指標(biāo)
從財務(wù)相對評價的方向分析，關(guān)于投資決策可以主要包括投資獲利指數(shù)、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、靜態(tài)投資回收內(nèi)部收益率。關(guān)于前兩個相對指標(biāo)是指非折現(xiàn)的定律指標(biāo)，在這種數(shù)據(jù)的計算過程中，我們可以不考慮資金時間價值的相關(guān)問題。但是，后幾個指標(biāo)是關(guān)于折現(xiàn)數(shù)據(jù)定律的標(biāo)準(zhǔn)。
（二）非折現(xiàn)相關(guān)評價指標(biāo)
非折現(xiàn)相關(guān)指數(shù)評價指標(biāo)具有測算較為簡單含義相對清晰等優(yōu)勢，但沒有考慮其時間的相關(guān)價值成本，這樣就有可能導(dǎo)致決策的失敗率加大。指標(biāo)的靜態(tài)投資回收期可以比較清楚地反映項目的這部分投資時間，但并不能說明回收收益情況。這部分關(guān)于投資利潤率的相關(guān)優(yōu)勢指標(biāo)雖然已經(jīng)考慮了項目所能創(chuàng)造的部分收益卻不可以彌補(bǔ)由于沒有考慮時間所帶來的麻煩。
（三）折現(xiàn)評價指標(biāo)
折現(xiàn)評價指標(biāo)包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率以及財務(wù)內(nèi)部收益率：凈現(xiàn)值是計算期內(nèi)根據(jù)各年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與其投資的現(xiàn)值的差，并且根據(jù)以現(xiàn)金的流量反映了投資關(guān)于所得關(guān)系。如果凈現(xiàn)值大于零時，這就意味投資的所得額可以大于對他的投資，那么這個項目就是具有可取性的項目；凈現(xiàn)值率作為最為重要的財務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)，彌補(bǔ)了財務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的缺陷；財務(wù)內(nèi)部收益率是指項目在整個經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)值累計為零時折現(xiàn)率，其主要優(yōu)點在于它揭示了投資項目所具有的最大獲利能力，從而使之成為衡量投資項目收益高低的非常有用的財務(wù)指標(biāo)。但財務(wù)內(nèi)部收益率過高或過低，往往缺乏實際意義。
二、項目投資財務(wù)評價指標(biāo)運用中存在的問題
在項目投資過程中，通過財務(wù)指標(biāo)可以考察其在效益上的可操作性。然而，隨著經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展，項目投資環(huán)境也發(fā)生著很大的變化，財務(wù)指標(biāo)的運用過程逐漸暴露出了較多的不足，主要表現(xiàn)為以下幾點：
（一）動態(tài)折現(xiàn)指標(biāo)在實際計算過程中是否存在
通過財務(wù)評價，就能科學(xué)地分析擬建項目財務(wù)收益很好的項目可能由于風(fēng)險過大而不具可行性的盈利能力、償還能力，進(jìn)而為投資決策提供了科學(xué)依據(jù)。通過財務(wù)評價，銀行才可以科學(xué)地分析該項目的償還能力，從而正確做出貸款決策。同時，可以促使銀行不斷地積累貸款的經(jīng)驗，提高貸款決策科學(xué)化、規(guī)范化水平，提高貸款的使用效益，以實現(xiàn)資本金的最大增值。對此，項目物資部及其他部門要注意的是如何降低消耗，在工程施工過程中僅憑物資部一己之力很難控制現(xiàn)場的大量浪費和消耗，這需要項目所有部門齊心協(xié)力才能完成。
（二）關(guān)于項目投資風(fēng)險性問題
各財務(wù)評價指標(biāo)在對項目進(jìn)行評價時都有其獨特的作用。但有時根據(jù)不同，得出的投資結(jié)論會大相徑庭。通過當(dāng)前政府在進(jìn)行投資的項目關(guān)于其財務(wù)評價主要依據(jù)財務(wù)評價體系，在運用的過程中逐漸暴露出了較多的不足。應(yīng)以哪些指標(biāo)為依據(jù)，各財務(wù)指標(biāo)的可行性標(biāo)準(zhǔn)是多少，至今仍沒有統(tǒng)一的口徑。
（三）現(xiàn)行制度缺乏投資項目環(huán)境評價
財務(wù)內(nèi)部收益率是指項目在整個經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)值累計為零時折現(xiàn)率。使用財務(wù)內(nèi)部收益率作為折現(xiàn)率，所計算出來的項目逐年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值總額等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值總額，即財務(wù)內(nèi)部收益率就是項目財務(wù)凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。在財務(wù)效益評估中，求得的財務(wù)內(nèi)部收益率，若FIRR大于等于ic，則項目被認(rèn)為是可行的；否則不可行。所以，投資項目的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不應(yīng)該只是分析，還應(yīng)以用度、收益、成本等形式將環(huán)境影吸收到項目投資過程的財務(wù)評價。
三、項目投資評價指標(biāo)優(yōu)化對策
（一）保證項目風(fēng)險因素的分析貫穿評價過程
對假投投資的風(fēng)險分析進(jìn)行項目的償債能力分析和獲利能力分析和外匯的效果分析，提高項目評估工作的真實性和風(fēng)險成本是折現(xiàn)法下的可靠性因素。盈利能力是反映其效益大小的重要標(biāo)志。項目是否可以盈利，主要是指項目建成投產(chǎn)后能否產(chǎn)生足夠的稅金利潤。在項目的財務(wù)評價中，應(yīng)當(dāng)考察擬建項目投產(chǎn)是否可以產(chǎn)生收益，盈利能力是多大，其是否可以滿足項目可行性的標(biāo)準(zhǔn)。
（二）把握投資的重要影響因素
如果增大指標(biāo)的影響范圍，會使企業(yè)項目投資行為受到許多因素的影響，經(jīng)濟(jì)成本是當(dāng)前投資項目最首要考慮的內(nèi)容。項目要進(jìn)行有關(guān)綠色會計的會計要素確認(rèn)，就要研究關(guān)于外部因素引起的環(huán)境可靠性負(fù)債、資產(chǎn)、成本、所有者權(quán)益、利潤等因素。根據(jù)上述結(jié)果計量將會納入據(jù)以進(jìn)行預(yù)測財務(wù)狀況的報表，以此來分析關(guān)于項目的償債能力和獲利能力，并對項目的持續(xù)經(jīng)營能力進(jìn)行分析。
（三）拓展財務(wù)投資評價的關(guān)注范圍
在競爭環(huán)境如此激烈的情況下，所投資項目的發(fā)展拓展能力分析便會顯得十分重要。項目有必要在原評價體系中增加對其發(fā)展能力的財務(wù)分析，短期的獲利能力項目表現(xiàn)為其中一個方面。所以，增加所投資項目的擴(kuò)展能力，原財務(wù)評價側(cè)重于項目的生存能力分析。投資方則要全面關(guān)注項目的生命時段對項目的持續(xù)發(fā)展能力。
（四）培養(yǎng)財務(wù)評價的統(tǒng)一思維
關(guān)鍵詞：公路設(shè)計；技術(shù)經(jīng)濟(jì)；評價方法；靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價法
相對公路工程建設(shè)而言，提高設(shè)計方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)比選以及評價的工作效率非常關(guān)鍵。當(dāng)設(shè)計圖紙繪制成功并且投入使用以后，就可以大致確立公路產(chǎn)品的價值。要基于設(shè)計圖紙制定出合理的施工方案，此時如果想要改變設(shè)計就十分困難，不但原有的諸多工作成績會作廢，同時對設(shè)備工具以及生產(chǎn)工藝等的更改會產(chǎn)生更多的浪費。所以，需要極度重視設(shè)計方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價工作。
一、公路設(shè)計方案評價原則
（一）設(shè)計方案必須要處理好經(jīng)濟(jì)合理性與技術(shù)先進(jìn)性之間的關(guān)系
在獲得優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)效果的同時，就很可能降低項目功能，從而不能符合使用者的需求；技術(shù)先進(jìn)性就是努力得到完美的技術(shù)，得到優(yōu)秀的項目功能水平，然而也有提高工程造價的可能性。所以，經(jīng)濟(jì)合理性以及技術(shù)先進(jìn)性之間的關(guān)系是辯證的，其相互間的關(guān)系需要得到設(shè)計者的極度重視以及合理解決。通常，不但要符合使用者的需求，使得工程造價盡量較少。然而，當(dāng)資金有限的時候，也要在其限度范圍內(nèi)，盡量使得功能水平的得以提升。
（二）設(shè)計方案必須兼顧設(shè)計與使用，考慮項目全壽命費用
作為一個目標(biāo)，控制造價在建設(shè)工程時的作用至關(guān)重要。然而由于項目以后的使用成本直接受到造價水平的的改變的制約，假如只是一味的減少造價，無法保證建造的質(zhì)量水平，就可以在使用的時候加大維修成本，甚至?xí)饑?yán)重事故，從而極大損害人們的人身安全以及社會財產(chǎn)。在設(shè)計的時候，要同時考慮使用以及建設(shè)過程，努力極大可能的降低項目全壽命費用。
（三）設(shè)計必須兼顧近期與遠(yuǎn)期的要求
當(dāng)完成工程項目建設(shè)以后，常常會在長期內(nèi)起到作用。假如根據(jù)現(xiàn)在的標(biāo)準(zhǔn)對工程進(jìn)行設(shè)計，那么在不久的未來，就會有可能發(fā)生因項目功能水平不能符合所需，必須再創(chuàng)建的狀況。然而要是根據(jù)將來的需求對工程進(jìn)行設(shè)計，就會發(fā)生因為功能水平太高，造成資料不能充分利用的浪費狀況，因此設(shè)計者不但要考慮近期的需求，同時也要考慮遠(yuǎn)期的需求，從而選取一個科學(xué)、有效的項目功能水平。與此同時，還需要充分考慮遠(yuǎn)期的發(fā)展需求，適當(dāng)?shù)念A(yù)留出發(fā)展空間。
二、公路設(shè)計方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價方法
設(shè)計方案技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價是運用合理的方式，在工程項目經(jīng)濟(jì)效果評價原則的基礎(chǔ)上，借助一個或者一組重要指標(biāo)，結(jié)合定量和定性分析，對設(shè)計方案項目的一些方面進(jìn)行綜合評價，其中具體方面有項目工期和設(shè)備、材料、人工消耗、項目功能、造價等，進(jìn)而選擇出優(yōu)秀的具有良好經(jīng)濟(jì)效果的設(shè)計方案。
（一）公路施工技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點
1.受外界干擾及自然因素影響的大。公路建筑產(chǎn)品具有固定性，因此施工的大部分是在露天進(jìn)行的，受外界干擾及自然條件的影響很大。
2.施工流動性大。公路施工線長點多，且分布不均勻，其產(chǎn)品在建設(shè)過程中和建成后都難以移動。因而在施工過程中，公路線形、建筑產(chǎn)品坐落位置、施工工序和施工部位的不斷變化，將使施工人員和施工機(jī)具沿著施工對象不斷上下前后流動，轉(zhuǎn)移施工地點，從而給施工企業(yè)的生產(chǎn)管理和生活安排帶來很大的影響。同時，生產(chǎn)的流動性大也使得施工現(xiàn)場的施工狀況和不安全因素隨之變化。因此，必須采取很多必要的臨時性措施以保證施工任務(wù)順利完成。
3.公路工程項目構(gòu)成復(fù)雜。公路工程項目的單位工程包括：路基土石方工程、路面工程、橋梁工程、隧道工程、互通式立交工程、沿線設(shè)施及交通工程、綠化、房建等工程。所以在各單位工程中其工程內(nèi)容也是差異很大的。
4.公路工程項目一般屬于線性工程。由于公路路線所經(jīng)路段地質(zhì)特性的多變性，是的公路路基施工復(fù)雜，多變性凸現(xiàn)，結(jié)構(gòu)物施工也因地質(zhì)條件的不確定性經(jīng)常導(dǎo)致設(shè)計變更、工期延長、進(jìn)度控制、質(zhì)量控制、投資控制難度加大。
5.工協(xié)作性高。公路工程從路槽、墊層、基層、面層到防護(hù)的每道工序都不同，即使是統(tǒng)一工序也會因施工工藝、施工條件和功能的不同而導(dǎo)致生產(chǎn)過程不同，因此在公路施工過程中，對施工整體的協(xié)作性要求較高。此外，一個公路工程的順利進(jìn)行還需要其他社會主體的參與，如封閉道路時需要交警部門的配合，施工時需要電力、水利部門等的相互配合。
6.工周期長。公路施工工程量浩大，大量的施工人員、管理人員、工程材料、施工機(jī)具等都聚集在有限的場地上，圍繞著公路構(gòu)造物來進(jìn)行生產(chǎn)活動。同時由于我國公路施工機(jī)械化程度目前還很低，仍要依靠大量的手工操作。在這樣的情況下施工少則幾個月、一年，多則需要三、四年才能全部完工。
7.路工程項目建設(shè)投資額大。一般來說，由于工程項目機(jī)構(gòu)復(fù)雜、單項數(shù)量大就，加之受地理、地質(zhì)因素影響大等因素，所以投資額大。
（二）公路技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價方法
1.指標(biāo)評價法。多指標(biāo)評價法通過對反映建筑產(chǎn)品功能和耗費特點的若干技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的計算、分析以及比較，從而評價設(shè)計方案的經(jīng)濟(jì)效果，主要包括以下幾種方法：
（1）多指標(biāo)對比法。現(xiàn)在選取較多的方法即為多指標(biāo)對比法。其借助一組適用的指標(biāo)體系，排列出對比方案的指標(biāo)值，之后逐一比較。在分析指標(biāo)值大小的基礎(chǔ)上，對方案的好壞進(jìn)行判斷與研究。此方法有著很多優(yōu)勢，如有著精準(zhǔn)的分析、全面具體的指標(biāo)，其能夠在各種技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，定量或者定性的將方案技術(shù)經(jīng)濟(jì)性能的關(guān)鍵方面體現(xiàn)出來。
（2）多指標(biāo)綜合評分法。作為一種結(jié)合了定性以及定量分析評價的方法，多指標(biāo)綜合評分法針為要評價分析的設(shè)計方案，制定出很多評價指標(biāo)，同時在分析其關(guān)鍵程度的基礎(chǔ)上，對權(quán)重進(jìn)行分配，之后根據(jù)評價標(biāo)準(zhǔn)，評定所有指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，把各個指標(biāo)的分?jǐn)?shù)乘以其相應(yīng)的權(quán)重，同時進(jìn)行匯總，這樣每個設(shè)計方案的評價總分就計算出來了。具有最高分?jǐn)?shù)的方案即為最優(yōu)方案。此方法可以防止多指標(biāo)對比法指標(biāo)之間或許會出現(xiàn)矛盾的狀況，得以一個唯一的評價結(jié)果。然而，其也存在一定不足，即在評分或者設(shè)定權(quán)重的時候，會發(fā)生主觀臆斷的情況。而且，因為分?jǐn)?shù)具有相對性，故不可以用以直接斷定每個方案里每一項功能的現(xiàn)實能力。
2.態(tài)經(jīng)濟(jì)評價法。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，把不考慮資金時間價值的經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)稱為靜態(tài)評價指標(biāo)。靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價法主要包括以下幾種方法：
（1） 投資收益率。是指在項目建成達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后，其一個正常生產(chǎn)年份的凈收益與項目全部投資的比率，是考察項目單位投資的盈利能力的指標(biāo)。在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價時，將計算出的項目的投資收益率與行業(yè)的平均投資收益率進(jìn)行比較。若高于或等于行業(yè)平均投資收益率則可以考慮接受，若低于行業(yè)平均投資收益率則項目不可行。
（2）投資回收期法。在通常情況下，設(shè)計方案的比選即為對每一個方案的成本與功能水平進(jìn)行比選。具有優(yōu)秀功能水平的設(shè)計方案常常需求很多的投資，在實施方案的時候也會獲得很好的效益。實施方案時的效益回收投資指的是投資回收期對初始投資補(bǔ)償速度進(jìn)行顯示，這樣有助于對設(shè)計方案的好壞進(jìn)行判斷。，在更短的投資回收期內(nèi)，就會獲得更好的設(shè)計方案；
（3）計算費用法。此方法即為借助貨幣代表的計算費用，將設(shè)計方案耗費活化勞動以及物化勞動的數(shù)量進(jìn)行表示，同時借助此費用對這個設(shè)計方案的好壞進(jìn)行評價。
3.態(tài)經(jīng)濟(jì)評價法。動態(tài)經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)是考慮時間價值的指標(biāo)，在經(jīng)濟(jì)評價時一般是以動態(tài)評價指標(biāo)作為主要指標(biāo)。主要包括以下幾種方法：
（1）NPV，即凈現(xiàn)值法。其是指將技術(shù)方案計算期間的所有處于不一樣時點的凈現(xiàn)金流量，在特定折現(xiàn)率的基礎(chǔ)上，將其折算為計算最初使其的累計數(shù)值。是針對單一的方案，選擇凈現(xiàn)值最大原則，比選多個方案的時候，更大的凈現(xiàn)值法，對應(yīng)有著更好的方案。
（2）凈年值法（NAV）。在對資金的進(jìn)行等值計算的基礎(chǔ)上，把項目的凈現(xiàn)值分?jǐn)傊翂勖陂g每一年（即第1—N年）中的等額年值，即為凈年值、當(dāng)凈年值為零的時候，指的是在實行項目以后，投資收益率與基準(zhǔn)收益率相等；當(dāng)凈年值大于零時，指的是在實行項目以后，投資收益率不僅滿足基準(zhǔn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)，同時還有剩余；當(dāng)凈年值大于零時，指的是在實行項目以后，投資收益率并沒有滿足基準(zhǔn)收益率的需求。所以，當(dāng)凈年值大于零時，能夠判定此方案在經(jīng)濟(jì)效果方面具有可行性。對比凈現(xiàn)值的計算公式以及其判別原則和凈年值的計算公式以及其判別原則，能夠得知：凈現(xiàn)值所給信息即為在全部壽命期間。項目得到了多于最低期盈利超額收益的現(xiàn)值。
（3）內(nèi)部收益率（IRR）。是指方案在壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，也是凈現(xiàn)值函數(shù)曲線與橫坐標(biāo)焦點處對應(yīng)的折現(xiàn)率。在項目整個壽命期內(nèi)，如果按利率等于內(nèi)部收益率計算各年的凈現(xiàn)金流量時，會始終存在著未能收回的投資，只有到了壽命期末時投資才能被全部收回，此時的凈現(xiàn)金流量剛好等于零。
（4）差額內(nèi)部收益率。即為當(dāng)使用第一個方案的凈現(xiàn)值等于使用第二個方案的凈現(xiàn)值時的折現(xiàn)率或者當(dāng)2個方案增量凈現(xiàn)值為0時候的折現(xiàn)值。對比算出的基準(zhǔn)收益率1以及差額內(nèi)部收益率，當(dāng)差額內(nèi)部收益率比1大時，最優(yōu)秀的方案即為有著最大投資的方案；當(dāng)差額內(nèi)部收益率比1小時，最優(yōu)秀的方案即為有著最小投資的方案。
（5）最小公倍數(shù)法。即為在將不一樣的使用期限的最小公倍數(shù)當(dāng)成共同的計算期限，同時假設(shè)各方案為了符合恒定需要，其在此時間里反復(fù)運行。并在此基礎(chǔ)上將計算期間的每一個方案的凈現(xiàn)值算出來，其中最好的方案就是那個有著最大凈現(xiàn)值的方案。最小公倍數(shù)法比較適用于被比較方案的壽命有著很小的最小公倍數(shù)，同時每一個方案在重復(fù)的時候，會出現(xiàn)波動較小的現(xiàn)金流量改變的狀況，
反之，得出錯誤結(jié)論的可能性較大。所以選取最小公倍數(shù)法的最重要一點即為科學(xué)估測在重復(fù)過程中，每一個方案的現(xiàn)金流量，努力得出準(zhǔn)確的評價結(jié)論。
1、風(fēng)險識別
識別風(fēng)險首先要對風(fēng)險因素進(jìn)行分解，構(gòu)成風(fēng)險結(jié)構(gòu)層次圖(公路項目的風(fēng)險結(jié)構(gòu)如圖)，然后運用反向思維把不利因素找出來，從反向角度來論證，最后，通過對項目進(jìn)行后評估不斷積累經(jīng)驗，加強(qiáng)風(fēng)險識別的準(zhǔn)確性。
2、風(fēng)險估測
我們把風(fēng)險定義為不利事件發(fā)生的可能性，可見風(fēng)險的大小與出現(xiàn)不利結(jié)果的概率大小成反比。但僅以實際結(jié)果的概率大小來衡量決策風(fēng)險大小是不夠科學(xué)的，實際上決策的風(fēng)險大小，還與它的可能結(jié)果的概率分布密集程度有很大關(guān)系。一般可以用標(biāo)準(zhǔn)離差和變異系數(shù)來描述概率分布的密集程度，公路項目風(fēng)險估測也就是先計算出某一指標(biāo)的期望值，然后再計算其標(biāo)準(zhǔn)離差和變異系數(shù)，具體計算如下：
n
E=∑Ei·Pi
i=1
式中：E-損益期望值；
Ei-與第i種情況相聯(lián)系的損益指標(biāo)值；
Pi-第i種情況發(fā)生的概率。
式中：б-標(biāo)準(zhǔn)差。
標(biāo)準(zhǔn)差越小，概率分布就越密集，有關(guān)方案的風(fēng)險性越小。
CV=б/E
式中：CV-變異系數(shù)。
變異系數(shù)越大，該方案的相對風(fēng)險就越大。
3、風(fēng)險分析
在公路項目中，僅僅利用風(fēng)險估測的三個參數(shù)來為風(fēng)險管理提供依據(jù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要結(jié)合公路項目的特點進(jìn)行進(jìn)一步的分析，即風(fēng)險分析。風(fēng)險分析就是以風(fēng)險估測的三個參數(shù)為基礎(chǔ)，對具體的公路項目評價模式進(jìn)行適當(dāng)?shù)臄?shù)學(xué)處理，使之能反映風(fēng)險因素的過程。公路項目前期工作，即公路項目可行性研究中，評價模式為計算項目凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等評價指標(biāo)。風(fēng)險分析也就是在這些評價指標(biāo)中加入風(fēng)險因素。
公路工程可行性研究報告中包括不確定性分析，不確定性分析不等于風(fēng)險分析。不確定性是指人們在事先只知道所采取行動的所有可能后果，而不知道它們出現(xiàn)的可能性，或者兩者均不知道，只能對兩者做些粗略的估計。不確定性是難以計量的。風(fēng)險是指給行為主體帶來失敗、損失后果的可能性以及每種后果出現(xiàn)可能性的大小。風(fēng)險是有概率可以計量的。通常在可行報告中只對投資及效益進(jìn)行敏感性分析，敏感性分析只能告知某種因素變動對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，并不能告知這種影響的可能性有多大，如果對各因素發(fā)生某種變動的概率，事先能夠客觀地或主觀地給出，就可以借助風(fēng)險分析幫助決策。
4、風(fēng)險處理
風(fēng)險處理就是根據(jù)風(fēng)險估測以及風(fēng)險分析的結(jié)果，為了避免或減小風(fēng)險而對項目風(fēng)險采取的措施，一般來看，主要有以下幾種方式：對損失大、概率大的災(zāi)難性的風(fēng)險要避免，即風(fēng)險避免；對損失小、概率大的風(fēng)險，可采取措施來降低風(fēng)險量，即風(fēng)險降低；對損失大、概率小的風(fēng)險，可通過保險或合同條款將責(zé)任轉(zhuǎn)移，即風(fēng)險轉(zhuǎn)移；對損失小、概率小的風(fēng)險，可采取積極手段來控制，即風(fēng)險自留。
二、問題地提出
近20年來，我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到了快速發(fā)展，使許多長期困擾經(jīng)濟(jì)發(fā)展的撈烤睌問題明顯得到緩解，拉動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速增長，對國民經(jīng)濟(jì)起到了重要的推動作用。1998年，為確保國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，中央作出了加快包括公路在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的決定，預(yù)計今年全年公路建設(shè)投資規(guī)模將達(dá)到1800億元。要合理安排這些投資，使其充分發(fā)揮投資效益，避免重復(fù)建設(shè)、盲目建設(shè)，就需要對公路工程項目從立項、設(shè)計、施工、運營全過程進(jìn)行嚴(yán)格的質(zhì)量管理。但是，當(dāng)前在實施全過程的質(zhì)量管理中，有一個環(huán)節(jié)往往被忽視或不重視，這就是風(fēng)險管理。目前公路項目風(fēng)險管理還只側(cè)重于項目后期，在項目前期之所以沒有進(jìn)行風(fēng)險管理，一方面是由于國家項目管理程序中沒有風(fēng)險分析這部分，另一方面就是業(yè)主不重視，沒有意識到風(fēng)險分析能使可研更深入，可以克服片面性，有利于項目科學(xué)決策。公路工程項目從立項到運營都存在著風(fēng)險，對項目全過程實行風(fēng)險管理，可為項目創(chuàng)造平靜、穩(wěn)定的工作環(huán)境。
三、公路項目風(fēng)險分析的方法
對投資項目進(jìn)行風(fēng)險分析的方法很多，結(jié)合公路項目的特點，本文重點討論概率法、調(diào)整折現(xiàn)率法這兩種方法，并在概率法中舉了一個算例。
1、概率法
概率法是假定投資項目凈現(xiàn)值的概率分布為正態(tài)的基礎(chǔ)上，通過正態(tài)分布圖象面積計算凈現(xiàn)值小于零的概率來判斷項目風(fēng)險程度的決策分析方法。
應(yīng)用概率法進(jìn)行風(fēng)險分析有兩個條件：一是項目凈現(xiàn)值的概率分布為正態(tài)，二是每年的現(xiàn)金流量獨立，即上一年的現(xiàn)金回收情況好壞并不影響下一年的現(xiàn)金回收。
公路投資項目基本符合以上兩個條件，因此可以用概率法進(jìn)行風(fēng)險分析。下面結(jié)合一個算例詳細(xì)介紹這種方法。
假如一個收費公路項目，工期為兩年，每年投資4億元，總投資8億元，項目建成后20年內(nèi)每年的收費額(現(xiàn)金流量)取決于當(dāng)年交通量的大小，共有三種可能性，見表。
(1)期望凈現(xiàn)值的計算
采用概率法時，為了讓風(fēng)險不反映在期望凈現(xiàn)值上，而是反映在項目現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差上，也就是反映在凈現(xiàn)值的正態(tài)分布圖象上，計算期望凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率就應(yīng)該用無風(fēng)險折現(xiàn)率。具體計算用下式解決：
n
E(NPV)=∑E（Yt）/（1+i）t
t=10
式中：E(NPV)-期望凈現(xiàn)值；
E(Yt)-各年的年期望現(xiàn)金流量，按公式(1)計算；
i-無風(fēng)險折現(xiàn)率；
t-時間序列。
本例無風(fēng)險折現(xiàn)率i取10%。經(jīng)計算，本例期望凈現(xiàn)值E(NPV)=4713萬元。
(2)現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差
項目現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差，就是項目壽命周期內(nèi)各年現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差，按無風(fēng)險折現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值平方和的平方根。
式中：б-現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差；
бt-年現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差，按公式(2)計算；
i-無風(fēng)險折現(xiàn)率；
t-時間序列。
經(jīng)計算，本例現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差б=4160萬元。
(3)凈現(xiàn)值小于零的概率的計算
在假定凈現(xiàn)值為正態(tài)分布的基礎(chǔ)上，可以根據(jù)期望凈現(xiàn)值和項目資金流量標(biāo)準(zhǔn)離差，算出凈現(xiàn)值小于零的正態(tài)分布圖象面積，即凈現(xiàn)值小于零的概率。投資者就可以按照自己對風(fēng)險的容忍程度，根據(jù)這一概率決定項目的取舍。
本例先按下式計算正態(tài)分布的Kα值，即期望凈現(xiàn)值相當(dāng)于項目現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)離差的個數(shù)：
Kα＝E(NPV)/б
本例Kα=4713/4160=1.13
然后根據(jù)Kα值從正態(tài)分布表中查出正態(tài)分布圖象左邊尖角部分的面積，即凈現(xiàn)值小于零的概率Pb。從正態(tài)分布表中查得Pb=0.1292。
項目采納與否，要看項目投資者是否愿意為了取得4713萬元的凈現(xiàn)值而甘冒凈現(xiàn)值小于零的可能性為1292%的風(fēng)險。
2、調(diào)整折現(xiàn)率法
在對項目進(jìn)行財務(wù)評價時，通常是采用銀行中長期貸款利率作為財務(wù)折現(xiàn)率，由于銀行貸款利率并不能準(zhǔn)確真實地反映資金的時間價值，更不包含投資風(fēng)險要求超過資金時間價值的部分，所以用銀行貸款利率當(dāng)折現(xiàn)率是不合適的。
按風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法就是將項目因承擔(dān)風(fēng)險而要求的、與投資項目的風(fēng)險程度相適應(yīng)的風(fēng)險報酬計入資金成本或要求達(dá)到的收益率，構(gòu)成按風(fēng)險調(diào)整的折現(xiàn)率，并據(jù)以進(jìn)行投資決策分析的方法。
該方法的關(guān)鍵是確定風(fēng)險折現(xiàn)率，具體計算由下式解決
K=i+b·Cv
式中：K-風(fēng)險折現(xiàn)率；
i-無風(fēng)險折現(xiàn)率；
b-風(fēng)險報酬斜率；
Cv-變異系數(shù)，按公式(3)計算。
無風(fēng)險折現(xiàn)率i就是加上通貨膨脹因素后的資金時間價值，西方投資機(jī)構(gòu)一般取政府債券利率作為無風(fēng)險折現(xiàn)率，我們可以加以借鑒或簡化地按中長期貸款利率作為無風(fēng)險折現(xiàn)率。
風(fēng)險報酬斜率b，可以參照以往中等風(fēng)險程度的同類項目的歷史資料(可以在公路項目后評價工作中做這項工作)，按下式計算：
b=K-i/Cv
式中符號同公式(7)，K、i、Cv值為以往同類中等風(fēng)險項目的參數(shù)。
按風(fēng)險調(diào)整的折現(xiàn)率一經(jīng)確定，就可以用它計算項目的凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等經(jīng)濟(jì)評價參數(shù)值，具體計算不再贅述。
這種方法概念清晰，計算簡單。缺點是把風(fēng)險報酬與時間價值混合在一起，風(fēng)險隨著時間的推延而被人為地逐年增大，這樣處理與公路項目的實際情況有出入，因此用這種方法計算的結(jié)果僅可作為公路項目投資的一種參考。
四、結(jié)語
本文對公路項目的風(fēng)險管理做了一般性的理論分析，對風(fēng)險估測和風(fēng)險分析提出了計算方法。公路項目的風(fēng)險管理在我國還不成熟和不完善，尚需花費大量的人力、物力去研究，尤其是其中的一些參數(shù)取值更應(yīng)仔細(xì)研究。本文提出的計算方法，也有待于在實踐中進(jìn)一步完善。
關(guān)鍵詞：工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析；基礎(chǔ)設(shè)施；經(jīng)濟(jì)效果；可行性分析；投標(biāo)
Abstract: the construction project technical and economic evaluation analysis is an important content of the work for pre-project, to strengthen the macroeconomic regulation and control of investment in fixed assets, improve the scientific level of investment decision-making, guide and promote the rational allocation of all resources, optimize the investment structure, reduce and avoid investment risks, give full play to the investment benefit, plays an important role. With the development of our country's economy, engineering technical and economic analysis of the construction of infrastructure in our country is more and more widely. This article first analyzes the engineering economic analysis the purpose and significance, and then expounds the engineering application in the project feasibility analysis and economic analysis rating analysis method, finally discusses the engineering economic analysis application in each phase of the construction of infrastructure.
Key words: engineering economic analysis; Infrastructure; Economic effect; Feasibility analysis; bid
中圖分類號：F424.6文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：2095-2104(2013)
工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的目的與意義
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程大多具有建設(shè)周期長，投入運行壽命長，綜合效益大等特點，所以一個建設(shè)項目的規(guī)劃、設(shè)計、施工以及經(jīng)營管理，往往在技術(shù)上有多種方案。究竟哪一個方案好呢?隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，新技術(shù)、新裝備不斷地出現(xiàn)，要求我們回答它在經(jīng)濟(jì)上究竟有多少好處。這就需要從技術(shù)上、經(jīng)濟(jì)上以及其他方面進(jìn)行全面的分析和評價，論證它的技術(shù)可行性和經(jīng)濟(jì)效益。這項工作，我國叫做技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析。在國外叫做決策分析或工程經(jīng)濟(jì)分析。此外，如可行性研究、系統(tǒng)分析等也需要有經(jīng)濟(jì)分析的工作。
無論它的名稱如何，它們的主要任務(wù)基本上都是研究各種技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價的共同理論和方法。經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，就是以最少的資源消耗取得同樣的效果，或者以同樣的資源消耗取得最大的效果。通俗來說，經(jīng)濟(jì)效果是反映人們在實踐活動中所得同所費的比例關(guān)系，費多得少，經(jīng)濟(jì)效果就不好；費少得多，經(jīng)濟(jì)效果就好。
技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的目的是評價經(jīng)濟(jì)效果的大小，這里就有一個評價標(biāo)準(zhǔn)問題。評價標(biāo)準(zhǔn)就是據(jù)以評論經(jīng)濟(jì)效果的客觀尺度，需要建立一系列的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系去分析衡量技術(shù)方案的效果，對不同的方案進(jìn)行對比、分析和預(yù)測，評價才可能完整全面，從多方案的比較中選擇最優(yōu)方案，為決策提供依據(jù)。評價可以形成決策，但評價不等于決策。
工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析在項目建設(shè)可行性分析中的應(yīng)用
在經(jīng)濟(jì)效益提高的前提下，將工程技術(shù)分析的可行性研究方法落到實處，落實到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的每一步，使得基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的決策朝著更加科學(xué)化的步伐邁進(jìn)。具體的研究步驟如下：
可行性分析總述
（1）包括項目的提出背景，項目投資的重要性以及必要性，還有項目實施的經(jīng)濟(jì)效益。
（2）可行性研究的依據(jù)以及研究范疇。
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求預(yù)期預(yù)測，確定擬建的規(guī)模。
3、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需資源、原材料以及主要的協(xié)作條件。4、項目建設(shè)的環(huán)境以及相關(guān)選址。
5、具體設(shè)計方案
（1）包括項目建設(shè)的構(gòu)成、技術(shù)的來源以及技術(shù)分析的方法、主要的技術(shù)工藝以及所選設(shè)備具體方案的比較，所引進(jìn)的技術(shù)以及設(shè)備的相關(guān)來源，還有如果要改擴(kuò)建的基礎(chǔ)設(shè)施項目要注明對原來的固定資產(chǎn)的使用概況。
（2）設(shè)計總平面的相關(guān)布置以及主要的工程量的大致估算。
6、對于環(huán)境的保護(hù)要在實現(xiàn)調(diào)查清楚環(huán)境的概況，做出工程施工對環(huán)境影響的具體預(yù)測，同時還要提出保護(hù)環(huán)境的措施以及對于三廢治理的具體方案。
7、要有明確的施工組織安排以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的具體實施計劃和工程進(jìn)度具體要求。
三、基礎(chǔ)設(shè)施項目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價的方法
（一）凈現(xiàn)值評價法
首先列出一個具體項目從起初的開始投資到最后的項目的有效壽命截止日的逐年的現(xiàn)金相關(guān)流通表，然后按照預(yù)先已經(jīng)規(guī)定的具體折現(xiàn)率計算出逐年的現(xiàn)金流通的具體現(xiàn)值，也就是根據(jù)折現(xiàn)率以及現(xiàn)金流通表計算出這個項目的所有相關(guān)的現(xiàn)金出入的現(xiàn)值，這個現(xiàn)值的代數(shù)的和就稱作是這個項目工程的凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，那就表明這個項目工程的投資收益率已經(jīng)超過預(yù)先規(guī)定好的折現(xiàn)率，正數(shù)數(shù)值越大就表明工程的收益率越加的高，表明該項目的經(jīng)濟(jì)效益越加的顯著；另一方面如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)的話，就表明沒有達(dá)到預(yù)期的收益率，經(jīng)濟(jì)效益不會很好。
（二）內(nèi)部收益率評價法內(nèi)部收益率又稱作是內(nèi)部回收率或者是報酬率，其實他的定義和凈現(xiàn)值有關(guān)，也就是凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)的利率。同時在內(nèi)部收益率評價方法中，不是像凈現(xiàn)值法那樣使用預(yù)先規(guī)定的折現(xiàn)率進(jìn)行計算，而是我們在根據(jù)具體工程項目尋找這個項目的凈現(xiàn)值是零的時候所取的折現(xiàn)率，內(nèi)部收益率一般情況下都是通過近似值計算的方法得到的。
一般情況下，如果說內(nèi)部回收率大于最低能夠接受的項目收益率也就是基準(zhǔn)的收益率的時候，就可以認(rèn)為是這個項目是能夠使用的，反之如果小于的話，就認(rèn)為這個項目是可以不采納的。
（三）投資回收期評價法
投資回收期又叫做是反本期，指的就是工程建設(shè)的項目是以它本身每年的凈收益額抵償了它所有的投資所需的時間來考慮的，對回收期進(jìn)行考察主要有靜態(tài)以及動態(tài)投資回收期另種方法，一般情況下使用的都是動態(tài)回收期評價法。
工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)各階段的應(yīng)用
（一）投資決策階段
建設(shè)項目投資決策是選擇和決定投資行動方案的過程，是對擬建項目的必要性和可行性進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，對不同建設(shè)方案進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較選擇及做出判斷和決定的過程。基礎(chǔ)設(shè)施項目投資決策正確與否，直接關(guān)系到項目建設(shè)的成敗，關(guān)系到項目造價的高低及投資效果的好壞，正確的投資決策是合理確定與控制項目造價的前提。
以鐵路工程為例，在鐵路項目投資決策以前，需要對鐵路項目的決策進(jìn)行可行性研究。可行性研究就是根據(jù)審定的項目建議書，對投資項目在技術(shù)、工程、經(jīng)濟(jì)、社會和外部協(xié)作條件等方面的可行性和合理性進(jìn)行全面地分析論證，作多方案的比選，推薦最佳方案的一個階段。這就需要深入調(diào)查研究，收集大量數(shù)據(jù)，運用系統(tǒng)工程學(xué)原理和經(jīng)濟(jì)學(xué)原理對研究對象進(jìn)行技術(shù)與經(jīng)濟(jì)兩個方面的綜合預(yù)測與論證評價。
（二）設(shè)計階段
基礎(chǔ)設(shè)施項目設(shè)計階段需要對設(shè)計方案進(jìn)行優(yōu)選，也就是從若干設(shè)計方案中選出最佳方案的過程。設(shè)計方案在選擇時，要綜合考慮各方面因素，對方案進(jìn)行全方位的技術(shù)分析和比較，選擇功能完善、技術(shù)先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)合理的設(shè)計方案。
在設(shè)計階段，需要對設(shè)計方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價，其必要性表現(xiàn)在以下幾個方面：
設(shè)計方案必須要處理好經(jīng)濟(jì)合理性與技術(shù)先進(jìn)性之間的關(guān)系
經(jīng)濟(jì)合理性要求工程造價盡可能低，如果一味地追求經(jīng)濟(jì)效果，可能會導(dǎo)致項目的功能水平偏低，無法滿足使用者的要求；技術(shù)先進(jìn)性追求技術(shù)的盡善盡美，項目功能水平先進(jìn)，但可能會導(dǎo)致工程造價偏高。因此，要利用工程經(jīng)濟(jì)分析方法中的費用—效益分析方法，設(shè)計單位應(yīng)盡量處理好技術(shù)先進(jìn)性和經(jīng)濟(jì)合理性的關(guān)系，一般情況下，要在滿足使用者要求的前提下，盡可能降低工程造價。但是如果資金有限制，也可以在資金限制范圍內(nèi)，盡可能提高功能水平，這就要進(jìn)行詳細(xì)的經(jīng)濟(jì)分析。
2、設(shè)計方案必須兼顧建設(shè)與使用，考慮項目全壽命費用
基礎(chǔ)設(shè)施工程在建設(shè)過程中，投資控制是三大控制中很重要的一個方面，但是工程造價水平的變化，又會影響到項目將來的使用成本。再以鐵路建設(shè)為例，鐵路建設(shè)項目是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，如果單純降低初期投資，項目質(zhì)量得不到保障，就會導(dǎo)致鐵路使用過程中的維修費用過高，甚至有可能發(fā)生重大事故，給社會財產(chǎn)和人民生命安全帶來嚴(yán)重?fù)p害。所以，在項目設(shè)計過程中應(yīng)兼顧建設(shè)過程和使用過程，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析，力求項目全壽命費用最低。
（三）投標(biāo)報價階段
在采用合理低價中標(biāo)的工程投標(biāo)過程中，針對工程的實際情況，測算出工程成本是敲定最終報價的關(guān)鍵。要保證預(yù)測工程成本的準(zhǔn)確性，必須做好充分的報價準(zhǔn)備。
首先，必須對招標(biāo)文件進(jìn)行了深入研究，組織投標(biāo)人員親自考察現(xiàn)場，搜集資料，對當(dāng)?shù)厥袌鲂畔⑦M(jìn)行摸底，其中包括主要材料的市場價格，機(jī)械設(shè)備的租賃情況及各種工種的人工價格等。
其次，需分析選擇合理的施工方案，不同的施工方案對應(yīng)不同的工程造價，對投標(biāo)報價的影響也是相當(dāng)大的。
最后，根據(jù)以往的經(jīng)驗和工程的技術(shù)復(fù)雜程度，擬投入的管理人員及管理設(shè)施的多少，測算管理人員的薪金總額，交通和辦公設(shè)施的使用和維修費用，辦公消耗品，差旅費，處理各種關(guān)系的招待費，投標(biāo)費用，上級管理費的攤銷、各種保險費等。
（四）施工階段
基礎(chǔ)設(shè)施項目在施工階段需要進(jìn)行的一項重要的管理工作是施工組織設(shè)計，施工組織設(shè)計是對工程施工活動實行科學(xué)管理的重要手段，它編制的成功與否直接影響工程經(jīng)濟(jì)組織管理。對施工組織設(shè)計進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的目的就是論證所編制的施工組織設(shè)計在技術(shù)上是否可行、在經(jīng)濟(jì)上是否合理，從而選擇滿意的方案，并尋求節(jié)約的途徑。
（五）運營階段
基礎(chǔ)設(shè)施項目在投入運營后，項目的相關(guān)設(shè)備維護(hù)、更新也需要工程經(jīng)濟(jì)分析。設(shè)備更新同技術(shù)方案選擇一樣，應(yīng)遵循有關(guān)的技術(shù)政策，進(jìn)行技術(shù)論證和經(jīng)濟(jì)分析，作出最佳的選擇。
結(jié)語
綜上，任何技術(shù)方案有無生命力，關(guān)鍵在于它的技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果。技術(shù)先進(jìn)必須與經(jīng)濟(jì)合理求得統(tǒng)一，才能獲得發(fā)展。技術(shù)經(jīng)濟(jì)工作的目的是為了取得最好的經(jīng)濟(jì)效果。，工程經(jīng)濟(jì)分析貫穿基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的整個過程，在以較小投入獲得較大產(chǎn)出方面起到不可忽視的作用，為基本建設(shè)節(jié)約大量資金，并促使提高各參與單位組織管理能力與競爭力水平。鐵路建設(shè)中的工程經(jīng)濟(jì)分析工作正逐步引起建設(shè)部門的重視，并加大了技術(shù)經(jīng)濟(jì)綜合人才的培養(yǎng)力度。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)；局限性；改進(jìn)
石油在未來相當(dāng)長的一段時間內(nèi)仍然將是全球最重要的基礎(chǔ)能源。目前國際石油界的普遍共識是，陸上油氣田尚有潛力的地區(qū)僅有中東、中亞等地，而過去30年東、西半球兩個重大的油氣田發(fā)現(xiàn)均來自海洋。根據(jù)各種權(quán)威機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)源顯示，海洋油氣資源將是未來原油產(chǎn)量增長的重要來源，全球50%以上的油氣產(chǎn)量和儲量將來自海洋。據(jù)預(yù)測，到2015年，海洋油氣產(chǎn)量有望占全球油氣總產(chǎn)量的30%，而深海油氣將達(dá)到12%，每天將生產(chǎn)1000萬桶。
隨著海上油氣田開發(fā)腳步的加快，合理地對海上油氣田開發(fā)項目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價將能夠更加真實地反應(yīng)出項目的效益，達(dá)到對有限的油氣資源進(jìn)行最優(yōu)化開發(fā)的目的。
海上油氣田開發(fā)經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)是判斷海上油氣田開發(fā)經(jīng)濟(jì)可行性和對項目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果比選的參數(shù)。它是在對未來項目壽命周期內(nèi)投人產(chǎn)出各要素進(jìn)行科學(xué)預(yù)測的基礎(chǔ)上, 通過現(xiàn)金流量分析和計算進(jìn)行決策的依據(jù)。科學(xué)地確定和計算經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo), 對于提高油氣田開發(fā)決策水平,防止投資沉沒, 優(yōu)化工程方案, 提高經(jīng)濟(jì)效益,具有重要意義。目前, 常用的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)主要有凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期、投資收益率等,但由于海上油氣田開發(fā)具有特殊性, 這些指標(biāo)的應(yīng)用在理論和實踐仍然存在一定問題。因此, 本文首先將介紹經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的概念特征，并結(jié)合海上油氣田開發(fā)的特點,對指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化，并對其在經(jīng)濟(jì)評價中的適用性進(jìn)行分析。
一、經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)概述
1.凈現(xiàn)值
凈現(xiàn)值是經(jīng)濟(jì)評價的基本指標(biāo), 它是指項目壽命期內(nèi)每年發(fā)生的凈現(xiàn)金流量按一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到期初時的現(xiàn)值的代數(shù)和。它是考察項目在計算期內(nèi)盈利能力的一個動態(tài)評價指標(biāo)。
其計算公式為
對于只有一個方案的項目而言，其判別準(zhǔn)則與凈現(xiàn)值相同。對于具有多個方案的項目，以凈現(xiàn)值率大的方案為最優(yōu)方案。
在使用凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率這兩個指標(biāo)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價時，有時會得出相反的結(jié)論。這是由于用凈現(xiàn)值法選擇方案，傾向于選擇盈利絕對數(shù)相對較大的方案，而凈現(xiàn)值率法選擇方案，則傾向于選擇單位投資經(jīng)濟(jì)效益較高的方案。在資金短缺的情況下，凈現(xiàn)值率的利用就顯得十分必要了。因此，在實際項目，兩個指標(biāo)應(yīng)結(jié)合使用。
三、經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)在海上油氣田開發(fā)應(yīng)用中的特殊性
1.NPV指標(biāo)的特殊性
雖然NPV在海上油氣田開發(fā)項目中很常用，但也有其不足之處：NPV用于油氣田開發(fā)經(jīng)濟(jì)評價時，由于計算公式中的折現(xiàn)系數(shù)，將導(dǎo)致油田投產(chǎn)時間越早NPV就越大，從而容易導(dǎo)致為獲得較高的經(jīng)濟(jì)效益而加快開采的速度，使最終采收率的降低以及對油氣資源的破壞性開采。
2.IRR指標(biāo)的特殊性
IRR用于海上油氣田開發(fā)經(jīng)濟(jì)評價也有不足之處，對凈現(xiàn)金流量序列正負(fù)號只變化一次的項目來說，內(nèi)部收益率只有一個解；如果正負(fù)號變化多吃，除非只有一個解，否則就不是內(nèi)部收益率。正負(fù)號的變化主要是投資的不連續(xù)造成的，但是油氣田開發(fā)本身就一個不連續(xù)的過程，開發(fā)的過程中如果發(fā)現(xiàn)新的儲量，就會對老油氣田進(jìn)行調(diào)整或者依托開發(fā)，由此造成IRR可能有多解，但都不是真正的內(nèi)部收益率。
3.投資回收期指標(biāo)的特殊性
雖然投資回收期在一定程度上反映了項目的經(jīng)濟(jì)效果和風(fēng)險狀況, 但由于其不反映投資收回之后的效益狀況, 只能作為確定項目優(yōu)先順序的參考或輔助指標(biāo)。在我國海上油氣田開發(fā)項目經(jīng)濟(jì)評價中, 雖然一直將投資回收期考慮在內(nèi), 但沒有根據(jù)油氣藏類型進(jìn)行投資回收期分類。如果對長壽命和短壽命油氣藏采用相同的投資回收期, 就不能客觀地反映油氣藏開發(fā)項目的經(jīng)濟(jì)性。這樣, 就有可能使一些采油速度較低而經(jīng)濟(jì)性較好的油氣資源得不到及時開發(fā)。此外,對于勘探項目而言, 因其過程的復(fù)雜性和巨大的鳳險性, 考慮投資回收期對決策的意義也不大。
4.其他因素
海上油氣田開發(fā)項目的特殊性還表現(xiàn)在油氣資源的開發(fā)是以地下資源為對象的投資, 投資的經(jīng)濟(jì)效益不僅受投資過程科學(xué)管理的影響, 而且更取決于地下資源的狀況。其開發(fā)區(qū)域、開發(fā)規(guī)模, 受制于海洋油氣田的地質(zhì)條件, 不像其他領(lǐng)域的投資那么靈活。海洋油氣開發(fā)是高風(fēng)險投資。首先, 海洋油氣開發(fā)涉及多學(xué)科、多專業(yè)、海上自然條件更加復(fù)雜，另外環(huán)境因素、社會因素導(dǎo)致的工程風(fēng)險遠(yuǎn)比其他經(jīng)濟(jì)建設(shè)項目大得多。其次,由于油價變動不易預(yù)測和項目壽命周期長, 投資的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險會大幅度上升，此外, 還需承擔(dān)多數(shù)經(jīng)濟(jì)建設(shè)項目不存在的巨大的資源風(fēng)險。
參考文獻(xiàn):
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關(guān)鍵詞:大型沼氣;推廣;可行性分析
近幾十年來,隨著新農(nóng)村建設(shè)的不斷推進(jìn)和農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化,國家立足改善生態(tài)環(huán)境、增加農(nóng)民收入、推進(jìn)新農(nóng)村建設(shè),將農(nóng)村沼氣作為重點項目之一,逐年加大投資力度,很多地方政府高度重視沼氣建設(shè),投入大量資金,農(nóng)村沼氣已從小范圍試點示范向大規(guī)模建設(shè)推進(jìn)。本文以北京市房山區(qū)竇店鎮(zhèn)的大型沼氣工程為例,對大型沼氣項目建設(shè)的可行性進(jìn)行分析,為在全國范圍內(nèi)適宜地區(qū)推廣建設(shè)大型沼氣項目奠定理論基礎(chǔ)。
一、財務(wù)分析
財務(wù)分析又稱財務(wù)評價,主要是從項目層次出發(fā),通過對項目的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力的分析,判定項目的財務(wù)可行性。因為竇店模式是以政府的一次性投資為主,一般不存在債務(wù)資金,也不存在數(shù)額較大的維持運營資金,因此在財務(wù)分析時,不考慮其償債能力和財務(wù)生存能力,只進(jìn)行盈利能力分析。具體分析步驟是:財務(wù)費用和效益估算編制現(xiàn)金流量表;計算相關(guān)指標(biāo)分析財務(wù)可行性和抗風(fēng)險能力。
(一)財務(wù)費用和效益估算
財務(wù)分析時,只估算農(nóng)村戶用沼氣池的直接費用和效益。
1、費用流量(CO)
(1)初始投資
北京市房山區(qū)大部分大型沼氣站采取區(qū)政府、鎮(zhèn)政府和村委籌資的方式建成,初始投資一般為200萬元左右。
(2)運營維護(hù)費
根據(jù)對竇店鎮(zhèn)大型沼氣站的調(diào)研,沼氣站運營費用主要有:原材料為雞鴨牛糞,就近購買,每年約需18000元;由兩名村民兼職維護(hù)沼氣站的運營或者外地農(nóng)民工,工資一般為每月800元,每年約需19200元;壽命期內(nèi)部分設(shè)備每年檢修一次,每次約2000元;不計算稅費等,其他費用如電費等每年約3000元;合計42200元每年。
(3)折舊額
項目當(dāng)年建設(shè),當(dāng)年投入使用,壽命按10年計算。
2、效益流量(CI)
每口沼氣池的直接效益是因其提供的熱能而為農(nóng)戶節(jié)約的開支,正常每天產(chǎn)沼氣約800立方,市場價格每立方1.8元-2.5元,按每立方1.8元價格計算,則每年直接效益約為525600元,計算期第1年按減半計算。
設(shè)定行業(yè)基準(zhǔn)收益率為10%,現(xiàn)金流量表如表1所示。
(二)財務(wù)內(nèi)部收益率
財務(wù)內(nèi)部收益率是指項目在整個計算期內(nèi)各年財務(wù)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率,也就是使項目的財務(wù)凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。財務(wù)內(nèi)部收益率是反映項目實際收益率的一個動態(tài)指標(biāo),該指標(biāo)越大越好。一般情況下,財務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率時,項目可行。
其計算公式如下:
式中:FIRR為財務(wù)內(nèi)部收益率;CI和CO分別為t年的現(xiàn)金流入和流出;FIRR為財務(wù)內(nèi)部收益率。
當(dāng)假定收益率為15%時,累計凈現(xiàn)值為34679元,收益率為16%時,累計凈現(xiàn)值為-51950元,采用插值法計算可得大型沼氣工程的財務(wù)內(nèi)部收益率為15.4%。大于行業(yè)基準(zhǔn)利率10%,項目可行。
(三)財務(wù)凈現(xiàn)值
財務(wù)凈現(xiàn)值是按設(shè)定的基準(zhǔn)收益率計算的項目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和,其計算公式如下:
IC為行業(yè)基準(zhǔn)收益率,這里取10%。經(jīng)計算,戶用沼氣池的財務(wù)凈現(xiàn)值約為643842元,大于0,項目可行。
(四)投資回收期
投資回收期是指以項目的凈收益回收項目投資所需的時間,一般用未經(jīng)折現(xiàn)(或折現(xiàn))的凈現(xiàn)金流量和累計凈現(xiàn)金流量(或累計凈現(xiàn)值)計算靜態(tài)投資回收期(或動態(tài)投資回收期),計算公式為:
式中:Pt為投資回收期;T為各年累計凈現(xiàn)金流量(或累計凈現(xiàn)值)首次為正值或零時的年數(shù)。
(五)指標(biāo)分析
戶用沼氣池的財務(wù)內(nèi)部收益率為10.89%,大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率7%;財務(wù)凈現(xiàn)值為2648731元,大于0,因而建造大型沼氣站在財務(wù)上是可行的。其靜態(tài)和動態(tài)投資回收期分別只有9.22年和15.23年,表明項目投資回收期很短,抗風(fēng)險能力強(qiáng)。
二、經(jīng)濟(jì)分析
經(jīng)濟(jì)分析又稱國民經(jīng)濟(jì)評價,是從國家整體角度考察項目的效益和費用,用社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù),分析計算項目對國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn),評價項目的經(jīng)濟(jì)合理性。從社會經(jīng)濟(jì)資源配置角度出發(fā),分析大型沼氣項目建設(shè)對社會所做的貢獻(xiàn)以及社會為項目建設(shè)所付出的代價,從而考察其經(jīng)濟(jì)合理性。與財務(wù)分析不同,在經(jīng)濟(jì)分析時,除識別直接費用和效益外,還需識別間接費用和效益,在此基礎(chǔ)上,編制經(jīng)濟(jì)費用效益流量表,并計算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率。
(一)經(jīng)濟(jì)費用和效益估算
1、費用流量(C)
(1)直接費用
可在財務(wù)分析的基礎(chǔ)上通過調(diào)整相關(guān)數(shù)據(jù)取得。因建設(shè)投資中主要投入物如儀器設(shè)備等物資價格都反映了市場價格,并不存在扭曲現(xiàn)象,也不存在稅收、利息等在經(jīng)濟(jì)分析時必須剔出的轉(zhuǎn)移支付,因此,經(jīng)濟(jì)分析時的直接費用應(yīng)與財務(wù)分析時的費用相同,即C=CO。
(2)間接費用
農(nóng)村戶用沼氣不存在負(fù)外部性,因此,其間接費用可忽略不計。
2、效益流量(B)
(1)直接效益(B直接)
戶用沼氣池的產(chǎn)出所替代的原煤是按市場價格計算的,因此,其直接效益應(yīng)與財務(wù)分析時的效益相同,即B直接=CI。
(2)間接效益
間接效益指由項目引起,在直接效益中沒有得到反映的效益。對于農(nóng)村戶用沼氣池來說,主要包括環(huán)境價值和資源價值。
環(huán)境價值主要是指由于沼氣站的建設(shè),禽畜糞便進(jìn)入發(fā)酵池經(jīng)發(fā)酵后轉(zhuǎn)化為熱能和無害化的有機(jī)肥,極大地減少了隨處堆放傾倒糞便對環(huán)境的污染,包括水污染、大氣污染、固體廢棄物污染等空氣的污染以及因為隨處堆放傾倒禽畜糞便所引起的蚊蠅孽生,殺滅了大量的寄生蟲卵和傳染病菌,改善了農(nóng)戶的生存環(huán)境,減少了疾病發(fā)生。農(nóng)村戶用沼氣池的環(huán)境價值可用支付意愿法來計算,其價值相當(dāng)于農(nóng)戶因修建了沼氣池改善環(huán)境衛(wèi)生而愿意為這個項目支付價格。通過調(diào)查問卷可以得出計算得該村農(nóng)戶的支付意愿的加權(quán)平均值約為每戶380元/年,以沼氣站供應(yīng)800戶計算,則V1=304000元。
資源價值主要表現(xiàn)在兩個方面:一方面,由于沼氣池的使用而減少了傳統(tǒng)的植被砍伐;另一方面,沼液、沼渣中不僅含有大量的氮、磷、鉀等元素,而且還有許多生物活性物質(zhì)。由于這些物質(zhì)的存在使得沼渣、沼液既可作為良好的營養(yǎng)素施于田地,又可有效防治農(nóng)作物病蟲害,還能增加農(nóng)作物產(chǎn)量、提高農(nóng)作物品質(zhì)、節(jié)約養(yǎng)殖成本、減少環(huán)境污染。因而,沼液、沼渣可起到部分替代化肥、農(nóng)藥的作用。這部分不易量化,暫不予計算在內(nèi)。
因此:間接=304000+0=304000元。計算期第1年其間接效益按減半計算。現(xiàn)金流量表如表2所示。
(二)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率
經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率的計算公式如下:
式中:B分別表示C年的效益流量和費用流量,為經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率。運用插值法求得戶用沼氣池的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率為32%,大于社會折現(xiàn)率10%,表明項目資源配置效率達(dá)到了可以接受的水平。
(三)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值
經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值的計算公式如下:
式中:is為社會折現(xiàn)率,取8%。經(jīng)計算,戶用沼氣池經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值約為247萬元,大于零,表明項目可以達(dá)到符合社會折現(xiàn)率要求的效率水平,從經(jīng)濟(jì)資源配置的角度可以被接受。
三、結(jié)論
本文著重從微觀層面項目的角度進(jìn)行了財務(wù)分析和從宏觀層面社會經(jīng)濟(jì)資源有效配置的角度進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)分析。結(jié)果表明,建造大型沼氣項目不僅從財務(wù)方面和資源配置方面來看都是可行的,同時還應(yīng)看到財務(wù)評價的投資回收期時間較長,因而現(xiàn)階段需要政府扶持。從經(jīng)濟(jì)評價的角度來看,經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率遠(yuǎn)大于財務(wù)凈現(xiàn)值和財務(wù)內(nèi)部收益率,其環(huán)境和資源價值尤為顯著,既有效配置了資源,又提高了經(jīng)濟(jì)效率,從宏觀經(jīng)濟(jì)效益和社會效益來看更具有推廣價值,同時大型沼氣規(guī)模化程度高,政府資金支持提供強(qiáng)大保障,管理較為便利,技術(shù)和市場的創(chuàng)新空間大,優(yōu)勢明顯,發(fā)展前景更為廣闊,同時也為發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)、節(jié)能減排做出了貢獻(xiàn)。
參考文獻(xiàn):
1、建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評論方法與參數(shù)[M].中國計劃出版社,2006(22).
關(guān)鍵詞：工程經(jīng)濟(jì)學(xué)；教學(xué)思考；經(jīng)濟(jì)壽命
中圖分類號：G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1674-9324（2016）46-0209-02
《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》是工程學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)相結(jié)合的交叉學(xué)科，是應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的組成部分，它為項目的投資決策提供分析論證工具，在現(xiàn)代化建設(shè)中發(fā)揮著重要的作用，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)管理人員、工程技術(shù)人員知識結(jié)構(gòu)的一個重要組成部分，是經(jīng)濟(jì)管理和工程技術(shù)專業(yè)不可或缺的主修課，學(xué)生們普遍反映這是一門較難的專業(yè)課。
一、概念掌握需理解
《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程中會涉及不少的概念，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)壽命等，學(xué)習(xí)并理解好這些概念，有助于更好地掌握《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》知識。筆者在教學(xué)過程中常常碰到很多學(xué)生對概念過于死記硬背、死套公式，不能對公式進(jìn)行適當(dāng)變形、靈活掌握，因此，做題時比較費勁，不會尋找捷徑，甚至無法解題。
1.凈現(xiàn)值的定義公式“變形記”。現(xiàn)以凈現(xiàn)值為例，教材中凈現(xiàn)值的概念是將計算期內(nèi)的各個不同時期的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到計算期初的累計值，即公式為：
比如，某項目第一初投資100萬，第二年初投資60萬，從第二年末開始等額回收，每年回收50萬，利率為10%，計算凈現(xiàn)值。根據(jù)凈現(xiàn)值定義的公式：
NPV=-100-60（P/F，10%，1）+50（P/F，10%，2）+50（P/F，10%，3）+50（P/F，10%，4）+50（P/F，10%，5）+50（P/F，10%，6）=17.774（萬元）
如果能夠靈活理解凈現(xiàn)值的定義，懂得凈現(xiàn)值也就是將各期的現(xiàn)金流入量折現(xiàn)到計算期初的累計值減去各期的現(xiàn)金流出量折現(xiàn)到計算期初的累計值，即
那么，例題的現(xiàn)金流入量就可以看成年金，這樣將大大化簡計算過程：
NPV=-100-60（P/F，10%，1）+50（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）=17.774（萬元）
兩種做法就是站在不同的角度看現(xiàn)金流量圖，前者是豎向看，將每期的現(xiàn)金流入量減去當(dāng)期的現(xiàn)金流出量折算到期初然后累加；而后者是橫向看，先將各期的現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量分別折現(xiàn)到計算期初累加之后，再進(jìn)行加減。如果明白凈現(xiàn)值就是將全部的現(xiàn)金流量折現(xiàn)至計算期初再進(jìn)行代數(shù)和，那么，關(guān)于定義公式的變形自然水到渠成。
2.靜態(tài)經(jīng)濟(jì)壽命題型“變形記”。在設(shè)備更新一章中，經(jīng)濟(jì)壽命是一個重要的知識點，經(jīng)濟(jì)壽命即年平均總費用（年平均恢復(fù)費用與年平均運行費用之和）最低的年限。在講解完經(jīng)濟(jì)壽命的概念后，筆者列舉了一個具體的實例：某設(shè)備的購買價格為100萬，殘值為10萬，折舊年限為5年，按年數(shù)總和法計提折舊，第一年的運行費用為20萬，以后每年以5萬的速度增加，使用年限為5年，計算經(jīng)濟(jì)壽命。在不考慮資金時間價值的前提下，靜態(tài)經(jīng)濟(jì)壽命的計算，只需要計算出年平均恢復(fù)費用和年平均運行費用，找到年平均總費用最低的年限即可，年平均總費用最少為48萬，對應(yīng)的年份是第五年。
在講解完該例題后，筆者要求學(xué)生做教材里的一道課后練習(xí)題，題目為：某設(shè)備的價格為20000元，任何時候均不計殘值，第一年的運行費用為10000元，以后每年增加2000元的運行費用，計算經(jīng)濟(jì)壽命。當(dāng)學(xué)生在閱讀完題目后，向筆者提出了這樣幾個問題：
①沒有告訴使用年限和折舊年限，那按多久計算折舊？
②沒有說按什么方式計提折舊？那我們是按平均年限法還是年數(shù)總和法計提折舊呢？
③無法計算年折舊額，沒有年折舊額那怎么計算年平均恢復(fù)費用（年平均折舊額）？
他們的問題可以概括為一句話，就是此題無法計算年折舊費，因此無法計算經(jīng)濟(jì)壽命。
真的不能計算經(jīng)濟(jì)壽命嗎？！沒有年折舊費就無法計算經(jīng)濟(jì)壽命？！筆者為學(xué)生又進(jìn)行一次經(jīng)濟(jì)壽命計算的邏輯演示，以原例題為例：
求出年折舊額，即可得到累計計提折舊，將累計計提折舊均分至每一年，即可得到年平均恢復(fù)費用：年折舊額―累計計提折舊―年平均恢復(fù)費用。接著，筆者問由什么可算出年平均恢復(fù)費用，學(xué)生答年折舊額；筆者又問，除了年折舊額，還有什么可以計算年平均恢復(fù)費用，學(xué)生答如果可以知道累計計提折舊也可以；筆者追問學(xué)生，那我們有辦法知道累計計提折舊嗎？學(xué)生沉默了。筆者提示學(xué)生，除了將之前計提的折舊累計外，還有別的辦法可以計算累計計提折舊嗎？有學(xué)生回答，可以用購買價值減去賬面凈值也可以得出累計計提折舊。要不要一直算下去呢？顯然不用！年平均恢復(fù)費用逐年遞減，而年平均運行費用逐年增加，因此，這里的年平均總費用是增是減取決于兩者變化的幅度！年平均運行費用每年增加1000元，而年平均恢復(fù)費用的減速遞減的，到第六年，遞減幅度少于1000元，只有667元，以后更少，說明年平均總費用之前不斷遞減，從這年開始又要不斷增加，因此，經(jīng)濟(jì)壽命為五年。這道題目其實并不難，問題就是考核學(xué)生對經(jīng)濟(jì)壽命概念是否真正理解，實踐證明，僅僅掌握經(jīng)濟(jì)壽命是年平均總費用最低的年限的概念是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需要知道年平均總費用等于年平均恢復(fù)費用加上年平均運用費用的真正內(nèi)涵、可以怎樣得出才能應(yīng)對題型變化。
二、計算過程巧借力
在《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程中，有不少需要計算的練習(xí)，且計算量還不少，需要學(xué)生運用各種技巧來降低計算強(qiáng)度。現(xiàn)以動態(tài)經(jīng)濟(jì)壽命的計算為例，如某設(shè)備的價格為100萬元，任何時候均不計殘值，第一年的運行費用為10萬元，第二年的運行費用為15萬元，第三年的運行費用為22萬元，第四年的運行費用為30萬元，第五年的運行費用為40萬元，第六年的運行費用為52萬元，使用壽命為6年，利率為10%，按動態(tài)計算經(jīng)濟(jì)壽命。
對于年運行費用是沒有出現(xiàn)不變、等差或等比遞增等規(guī)律變化的數(shù)據(jù)，年平均運行費用一般是先計算出所有年運行費用的現(xiàn)值或終值，然后再計算年值，這樣計算方法簡單，但對于年份多且每期年運行費用均不同，計算量比較大。于是，筆者告訴學(xué)生利用前面已計算的數(shù)據(jù)，通過巧運算計算年平均運行費用（ACY），大大提高了計算速度。其實原理很簡單，既然前面年份的年運行費用已經(jīng)等值分至每一年了，那么，后來的年份只要將多出的部分均分到對應(yīng)的年份即可，即：ACY1=10（萬元）
ACY2=10+5（A/F，10%，2）=12.381（萬元）
ACY3=12.381+（22-12.381）（A/F，10%，3）=15.287（萬元）
ACY4=15.287+（30-15.287）（A/F，10%，4）=18.457（萬元）
ACY5=18.457+（40-18.457）（A/F，10%，5）=21.986（萬元）
ACY6=21.986+（52-21.986）（A/F，10%，6）=25.876（萬元）
此處僅為說明年平均運行費用如何巧算，其余的計算就此省略。
[關(guān)鍵詞]環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新方法
山西省是中國最大的煉焦用煤炭資源基地，也會使山西省成為中國最大的焦炭生產(chǎn)基地和世界最大的焦炭出口基地。2000年世界焦炭貿(mào)易量2510萬噸，中國出口1520萬噸，占世界焦炭貿(mào)易量的60%。其中，山西焦炭出口占中國焦炭出口量的80%，占世界焦炭貿(mào)易量的48%，山西焦炭是世界焦炭行業(yè)的龍頭，其焦炭產(chǎn)量占到全國的40%，約占世界焦炭產(chǎn)量的20%，焦炭出口量占全國焦炭出口量的80%，并且天津口岸的山西焦炭價格已經(jīng)成為國際貿(mào)易的基準(zhǔn)價。可見焦炭對于整個山西省的重要性。而進(jìn)行煤煉焦的過程中，會產(chǎn)生大量的焦?fàn)t煤氣，如何有效環(huán)保的對焦?fàn)t煤氣進(jìn)行回收利用，如何對新上項目的綜合價值進(jìn)行評價，正是本文所要研究的重點。對待上新項目的環(huán)保性能、經(jīng)濟(jì)性能進(jìn)行評價，從而做出準(zhǔn)確的投資決策使我們所關(guān)心的。
一、NPV評價方法
凈現(xiàn)值法（NPV）：是評價投資方案的一種方法。該方法是利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來評價投資方案。凈現(xiàn)值為正值，投資方案是可以接受的；凈現(xiàn)值是負(fù)值，投資方案就是不可接受的。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。凈現(xiàn)值法是一種比較科學(xué)也比較簡便的投資方案評價方法。我們知道傳統(tǒng)的項目評價中對于投資決策分析而言，主要是采用這種凈現(xiàn)值法，這種方法也曾經(jīng)被美國亞利桑那州立大學(xué)資本資產(chǎn)投資管理學(xué)院的DondleL.MeeDer提出并且利用這種方法用于投資決策具有嚴(yán)重局限的概念中，因為它是以投資決策在一定條件下能夠還原為前提的，也就是說項目的投資在市場條件惡化時，能夠以某種方式還原，如果不能還原，則是一個要么投資，要么永遠(yuǎn)都不投資的決策，而如果公司現(xiàn)在不進(jìn)行投資決策，那么它將永遠(yuǎn)失去投資機(jī)會。但是人們普遍認(rèn)為，凈現(xiàn)值法利用現(xiàn)值可加性原理，運用數(shù)學(xué)方法進(jìn)行演繹計算，應(yīng)該是一種最理性、最科學(xué)的分析方法，是投資決策分析中的法寶。
但是就我們所要研究的環(huán)保類項目的投資決策而言,凈現(xiàn)值法只是用于靜態(tài)的投資項目分析,對于動態(tài)的多投資階段的項目顯得有些不足,得到的評價結(jié)果勢必也是有局限性的。就焦化產(chǎn)業(yè)中的焦?fàn)t煤氣利用技術(shù)的選擇與比較中,關(guān)鍵是如何確定折現(xiàn)率,這也是一大難題,可以說,到現(xiàn)在為止,這不得不依靠我們的主觀判斷,其道理就像任意多的已知數(shù)與一個未知數(shù)相加其結(jié)果還是未知數(shù)一樣簡單,在凈現(xiàn)值為零的情況下,向左向右稍微調(diào)整某個因素,凈現(xiàn)值就能變成或正或負(fù)。還有一個重要問題是焦?fàn)t煤氣的利用技術(shù)的產(chǎn)生過程有其特殊的局限性和特點。焦?fàn)t煤氣是指用幾種煙煤配成煉焦用煤,在煉焦?fàn)t氣中經(jīng)過高溫干餾后,在產(chǎn)出焦炭和焦油產(chǎn)品的同時所得到的可燃?xì)怏w,是煉焦產(chǎn)品的副產(chǎn)品。對于單一焦化企業(yè)的主營業(yè)務(wù)就是焦炭生產(chǎn)和銷售。而對那些利用焦?fàn)t煤氣生產(chǎn)其他工業(yè)產(chǎn)品是由于國家環(huán)保政策法規(guī)的要求，故其計算時,當(dāng)其凈現(xiàn)值為零或者是負(fù)數(shù)時,也都可以投資。但是在什么范圍內(nèi)進(jìn)行投資需要新的算法和條件,這也就是本文最終所要傳達(dá)的信息。
二、實物期權(quán)定價模型
實物期權(quán)分析法是指企業(yè)或者是個人在進(jìn)行投資決策時擁有的、能根據(jù)決策時尚不確定的因素，改變行為的權(quán)利（期權(quán)）進(jìn)行投資可行性分析的方法。麻省理工學(xué)院FaimoK.Lamalain分析：如果投資者對某個投資項目進(jìn)行首輪投資后，若該項目盈利前景良好，將能降低投資者進(jìn)行第二輪投資的成本，而如果第一輪沒有投資，今后想再投資該項目或進(jìn)入該投資領(lǐng)域就要付出相當(dāng)高的成本。在進(jìn)行投資時還要考慮應(yīng)用動態(tài)規(guī)劃中的整數(shù)規(guī)劃進(jìn)行投資時機(jī)的選取。可以看出，期權(quán)法強(qiáng)調(diào)了投資是分階段進(jìn)行的，投資資金往往并不是一步到位，而是先投入先期部分資金，生產(chǎn)銷售該產(chǎn)品，同時繼續(xù)對產(chǎn)品的性能、技術(shù)進(jìn)行研發(fā)和改進(jìn)，這可以減少投資者的潛在損失，其價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一次性投入的情況。這種方法就是針對項目的發(fā)展動態(tài)過程，根據(jù)項目開始投資后，管理者能夠收集到更多的關(guān)于項目進(jìn)程和最終產(chǎn)品市場特征的信息。后繼的商業(yè)化過程是在前期的成功基礎(chǔ)上實施的，是可以選擇的;當(dāng)新的信息不斷到達(dá),項目投資回報率不確定性逐漸消失時,管理者可通過修正最初投資策略,提高項目的價值和限制損失。如果項目成功，企業(yè)能從中獲得巨大的投資收益；如果不成功,企業(yè)至多也是損失項目投入的沉沒成本,相當(dāng)于期權(quán)的成本。
對于期權(quán)定價模型而言，焦?fàn)t煤氣的利用技術(shù)中，只有以焦?fàn)t煤氣作原料生產(chǎn)甲醇這項技術(shù)可以進(jìn)行下一步投資，可以利用甲醇為原料生產(chǎn)甲醛、聚甲醛、醋酸等化工產(chǎn)品。而其他的投資項目成為最終的消費品。期權(quán)的投資前提是籌資的無限可能性，但是在實踐中難免有種種困難。存在很多的不確定性，也使得我們在進(jìn)行環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項目投資決策中不能夠簡單的依靠一種投資決策方法。
三、灰色關(guān)聯(lián)分析評價方法
灰色理論概述與于1982年由我國學(xué)者鄧聚龍教授所提出。鄧教授認(rèn)為現(xiàn)實世界并不是清清楚楚的白色系統(tǒng)，又非一無所知的黑色系統(tǒng)，而是略知一二的灰色系統(tǒng)。灰色系統(tǒng)理論主要研究“小樣本貧信息不確定性問題”。以往用白色的思想處理問題，要找到因素間明確的映射關(guān)系，然而確定性作用原理在社會、經(jīng)濟(jì)、農(nóng)業(yè)、生態(tài)的等領(lǐng)域都沒有物理原型，雖然能知道某些因素，但很難明確全部因素，更不可能建立明確的映射關(guān)系。比如影響物價的許多因素，如心理預(yù)期、政府導(dǎo)向等是無法量化的。一些可以量化的數(shù)據(jù)又缺乏詳細(xì)的資料，因此對物價的定量預(yù)測具有一定難度，若不考慮這些因素，只將可以得到數(shù)據(jù)的因素考慮進(jìn)去，必然帶來預(yù)測結(jié)果的不準(zhǔn)確。就白色系統(tǒng)常用的回歸分析工具而言，在應(yīng)用過程中具有其缺點。比如：要求樣本有大容量，是正態(tài)分布，平穩(wěn)過程才能得到統(tǒng)計規(guī)律，計算工作量較大，不容易分析復(fù)雜系統(tǒng)等等。而對于以上困境，灰色理論應(yīng)運而生，它處理問題另辟蹊徑，不是找概率分布，求統(tǒng)計規(guī)律，而是用生成的方法求得隨機(jī)性弱化，規(guī)律性增強(qiáng)的新數(shù)據(jù)序列。這一新的數(shù)據(jù)序列既能體現(xiàn)原數(shù)據(jù)序列的變化趨勢，又消除了其波動性，它可以較好的解決某些參數(shù)已知，某些參數(shù)未知的系統(tǒng)問題。
在我國焦?fàn)t煤氣的利用技術(shù)上既有新的技術(shù)也有些不被淘汰的舊技術(shù)，當(dāng)然對于現(xiàn)在的生產(chǎn)而言，這些技術(shù)是相當(dāng)成熟的，而要將項目的技術(shù)性和經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行有效結(jié)合不是件容易得事情，更何況環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項目的投入需要考慮更多的因素。需要我們對項目的各方面進(jìn)行綜合性考慮，這就涉及了灰色系統(tǒng)關(guān)聯(lián)評價方法。作為一種綜合評價方法，這種方法在對白黑兩種情況的考慮是相當(dāng)充分的，即使實際中技術(shù)和經(jīng)濟(jì)都存在不確定性，我們也是能進(jìn)行相應(yīng)決策分析的。就焦?fàn)t煤氣的利用上來說，可以根據(jù)項目的各種經(jīng)濟(jì)性參數(shù)和項目的技術(shù)參數(shù)來構(gòu)建綜合評價指標(biāo)體系，從而為項目投資決策的分析提供決策依據(jù)。
四、結(jié)論
由于本文所要研究的是環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項目投資決策評價方法研究現(xiàn)狀，我們在對目前比較流行的幾種評價方法進(jìn)行分析之后，發(fā)現(xiàn)在進(jìn)行單一的項目評價時，如果考慮的因素不是很多，可以采用NPV方法來進(jìn)行項目投資的決策分析。可是這種方法又不能擺脫靜態(tài)性，而實物期權(quán)定價模型可以解決這個問題，使項目的投入具有動態(tài)性，可以提高決策的效果。但是如果我們在進(jìn)行一個項目的開發(fā)時，如果所要考慮的因素不僅僅是經(jīng)濟(jì)因素，那么影響我們做出最終投資決策的就不能用NPV方法進(jìn)行簡單的評價，必須借助于系統(tǒng)工程理論中的綜合評價來進(jìn)行綜合評判，從而決定我們待上項目的未來。
通過對三種評價方法的說明，結(jié)合文章的背景，山西的焦化產(chǎn)業(yè)環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項目決策時不僅要考慮投資性指標(biāo)，還要考慮到技術(shù)投入指標(biāo)和環(huán)境保護(hù)指標(biāo)。只有將這三者考慮周全，才能做出正確的評價結(jié)果，從而有效的指導(dǎo)實際工作。這也是作者今后所要進(jìn)一步研究的重點，利用凈現(xiàn)值法和實物期權(quán)方法對經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)進(jìn)行先評價，然后通過這一步整理好的經(jīng)濟(jì)參數(shù)與技術(shù)指標(biāo)、環(huán)境保護(hù)指標(biāo)進(jìn)行結(jié)合，利用灰色系統(tǒng)關(guān)聯(lián)分析綜合評價方法對待上投資項目進(jìn)行最終綜合價值的評價，依據(jù)綜合價值最高原則可以選擇出優(yōu)先進(jìn)行開發(fā)的投資項目。這樣就實現(xiàn)了我們的決策分析。
總之，在今后的研究中，努力將技術(shù)創(chuàng)新與環(huán)境保護(hù)聯(lián)系起來，不光考慮項目的經(jīng)濟(jì)特性、也要考慮項目的技術(shù)創(chuàng)新性和環(huán)境保護(hù)特性。充分利用項目評價中的各種評價方法進(jìn)行深入細(xì)致的評價工作，從而有效的指導(dǎo)實際工作。文中提到的綜合評價方法灰色系統(tǒng)關(guān)聯(lián)理論只是綜合評價方法的一種，今后將其他的綜合評價方法進(jìn)行再分析，通過實際案例結(jié)合數(shù)學(xué)模型來分析這種投資決策評價方法的優(yōu)越性。
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