時間：2023-08-28 16:57:11
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇初創公司財務制度，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：財務風險管理；企業集團；財務管控
一、企業集團財務管控
企業集團財務管控不同于財務管理，只管理成員單位的合規性以及有效性。其主要的目標是經過適當的控制手法，將企業的整體資源配置達到最優的狀態，其使用效率也達到最大，促進企業能夠高效運轉，體現企業的最大化價值。
集團總部會使用多種激勵與約束手段對子公司與合作單位進行財務管控，因為財務管理的決策權集中情況不一致，我們可將集團的財務管控模式分為三種模式，即集權、分權和相容的模式。
（一）集權模式
所謂的集權式財務管控模式，是指在財務的管理的決策權上，都由集團總公司所控制，其中包括戰略發展方向、生產經營規劃等，子公司只是集團總公司生產經營的延伸機構，所有的決策都由總公司計劃與分配，沒有財務的決策權。
（二）分權模式
所謂分權式財務管控模式，是指集團總公司只對旗下的子公司做財務戰略目標及預算管理以及對子公司的經營績效及財務指標進行相應的評價。至于日常的經營，子公司具有自主支配的權利，相對于比較重大的項目，集團總公司可提出相應的指導建議。
（三）相容模式
所謂相容式財務管控模式，可以說是以上兩種財務管理模式的結合體。這種財務管控模式能夠避免財務權利都掌控在集團總公司，而子公司將喪失靈活、創造性，同時避免了權利分散以至集團總公司管理困難的局面發生。近幾年，很多的大型企業集團相繼的采取此種管控模式。但是在具體實施的過程中，財務決策權的分配問題，是管理工作的一項重大難題。集團應該根據自身的發展方向、自身的經濟狀況以及子公司的經營能力等實際情況，選擇符合自身要求的財務管控模式。
二、財務風險
財務風險是指因為企業財務內部結構不合理或投資不謹慎造成的喪失償債能力喪失，最終致使達不到投資者預期效益目標的風險。其來源有系統和個體風險，一般情況下，財務風險可能會給企業帶來計劃以外的損失或收益。在實際經營管理的過程中，更關注的是怎樣經過有效的防范措施將意外帶來的損失降到最低。
（一）外部因素
財務風險的來源比較廣泛，但主要由企業外部經營環境以及企業自身經營的不確定產生。當自然、政治、經濟、技術以及社會環節變化時，企業也會受到一定的影響，企業無法經過自身的力量去改變大的宏觀環境，只能改變自身的結構適應外部環境的變化。
（二）內部因素
1.復雜性
財務工作本身具有復雜性，其主要工作包括融資、投資以及資金回收的整個過程。融資會將原始股東的權利稀釋、企業的負債增加、增大財務杠桿的比例、債權融資增加會致使企業無法到期償還債務的風險增大。投資的過程中，因期望獲得很高的收益，所以不免會選擇風險較高的項目，但收益水平是受到市場平均水平影響的，所以很難控制。資金如不能收回會導致企業現金流受到影響，增加財務風險。
2.道德風險
道德風險的根本原因是企業的經營權和所有權分離。如何將個人、投資者、債權人的目標統一，是現代企業管理的一項重要課題。財務管理者不乏有粉飾財務報表的舉動，因為個人的利益問題，虛報財務報表，使得使用者看不到真實有效的財務狀況。
3.風險偏好
管理者多有個人的風險偏好，這對于投資有一定的影響。大致可分為三種類型，即追求型、中立性、規避型。追求型的管理者多將資金投資于風險較高，但預期收益也高的項目中，同時他們對于市場形式的態度是積極樂觀的，很容易做出過激的投資舉動，增加財務風險的發生幾率。調查發現，任職時間長、年齡偏大、有財務背景的管理者們，風險偏好較低，所以這些公司的財務風險發生幾率小。
4.執行情況
目前，所有企業都有自己完善的財務管理制度，其執行情況也影響著財務風險的發生幾率。員工的職業道德水平、企業的文化底蘊、獎懲制度都和財務制度的執行情況息息相關。不管身處什么職位，財務制度的執行狀況都應受到重視，降低發生不道德行為的幾率。
三、基于財務風險管理導向下的集中財務管控模式
（一）財務管控目標
其主要目標是最大化企業的價值。包括投資者和債權人的利益以及員工及政府等部門的效益。投資者具有剩余的分配權力，所以他們關注的是企業生存的風險，當集團總部對子公司進行財務管控時，將集團的整體價值提升的同時應注意財務風險控制。所以，集團財務管控的目標可分為兩部分，即實現收益和風險平衡。
（二）基本框架
企業根據自身的實際情況，將決策權分配完畢后，首先考慮的就是采用哪種方案來運行財務管控。近些年來，財務管控模式形式越來越多樣化，例如總分公司財務監控模式、財務集中監控模式以及網上銀行模式等。
所謂總分公司財務監控模式，是總公司制定財務工作者去各分公司工作，主要負責對子公司的資金、資產、成本以及收入等進行監督，并定期向總公司提交子公司的情況。此種管理模式，就要求對子公司的預算進行全面的管理，同時不定期的對資金進行審計工作，此種財務管理模式必然有財務崗位重復設置的現象，造成人工成本增加，同時道德風險也依然存在。
網上銀行模式是通過計算機網絡技術支持的，把子公司的財務系統和銀行的信息系統相連，實現實時數據讀取與交換的功能。總公司經過財務系統就能對子公司的財務數據進行監控，實現財務管控的主要目的。這種監控方式智能對財務數據有所掌握，道德風險控制依然得不到管控。
務資金集中監控是集團總部進行資金的統一規劃管理，將各分公司的財務與資金管理有效分離，它是通過集中結算中心和財務公司的機構來進行管理。建立資金集中結算中心有財務制度統一、財務人員集中管理、降低人工成本、提高財務工作效率、及時生成財務信息、便于調整發展戰略等優勢。同時建立集團資金池系統，它能對于資金的流向進行全面控制、保管規范貨幣資金、充分利用資金、降低整體融資成本等優勢，真正從集團的整體利益出發，將資金的流向進行整體有效的控制。
（三）組織結構設計
第一、企業總部制定集團整體的戰略發展目標，在集團財務管控的過程中起主導作用，財務制度的編制、企業的發展目標、規劃以及子公司進行財務管控由總公司負責，將資金使用效益有效提高，確保資金使用安全。第二、設立資金集中計算及資金池系統，將兩個系統結合，施行資金全面管理，實現資本的增值。
（四）適用范圍
根據企業自身條件，可氛圍四個階段，即初創期、成長期、成熟期、衰退期。
企業初創期規模較小、產品單一，其主要風險來源于市場環境以及自身經營，此時期財務管理難度不高。成長期是企業快速擴大階段，所以應使用分權管理模式。成熟期的企業在市場上具有一定的地位，這時應采用集中式的財務管理模式。處于衰退期的企業正在考慮轉型，應鼓勵各單位進行創新，所以適合分權式財務管控模式。
參考文獻：
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Abstract: The paper mainly introduced the intergration of value management and market value management which select the most suitable financial evaluation method for enterprises and at the same time provide the reference for improving the enterprise value for related enterprises, avoiding the potential financial risks and better financial management.
關鍵詞：價值管理；市值管理；企業價值最大化
Key words: value management; market value management; business value maximization
中圖分類號：C29 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2011）12-0170-02
0 引言
價值管理（VBM），即以價值為基礎的管理，已經成為一些公司進行公司管理，戰略決策，過程控制，業績評價和合并擴張中的基本取向，但是將市值管理與價值管理的集成應用于企業財務管理之中，是很多企業未曾嘗試過的一種新型財務管理模式。正確利用這種新模式為企業創造出更大的價值，幫助企業實現資本的保值增值，使企業在日益多元激烈的競爭中常立于不敗之地。
1 價值管理
價值管理（VBM）又稱為基于價值的企業管理，是指以價值評估為基礎，以價值增長為目的的一種綜合管理模式，它是根源于企業追逐價值最大化的內生要求而建立的以價值評估為基礎，以規劃價值目標和管理決策為手段、整合各種價值驅動因素和管理技術，梳理管理和業務過程的新型管理框架。綜合各種文獻，得出價值管理（VBM）是以股東價值最大化為理財目標的結論。即VBM的目標就是創造價值，實現股東價值的增長。
2 價值管理挑戰傳統財務管理方式
隨著企業經營競爭格局的變化尤其是資本市場的快速發展，企業價值的外在表現呈現多樣性（如場面價值，市場價格）和復雜多變性。財務上首先追求的是企業的內含價值，并可由企業未來現金流量貼現（DCF）模型來決定。這一原理不僅成為企業管理的基本理念，也變成一種可操作的管理制度要求。
在我國很多企業的財務管理中，并沒有做到真正將VBM的理念與其經營決策， 財務行為，控制體系有機結合。價值管理要求管理者在公司層面的各種重大問題（如產品市場的選擇，市場細分，目標市場選擇和全球競爭等）的戰略決策都應以VBM為基礎，關注未來較長時期的收入現金流量。但是很多公司現行的戰略決策并沒有充分彰顯公司的未來發展潛力尤其是獨特的商業模式，或者說戰略目標經常與戰略手段之間本末倒置。首先，一些企業崇尚對企業規模增長及速度的盲目追求：“再造一個xx公司”，“實現公司的跨越式發展”等仍然是不少企業戰略的關鍵詞，而單純的規模導向有時會直接損害企業價值，企業的發展速度必須與企業財務資源供給能力和管控水平相匹配，才能做到健康良好的發展，不會出現因為擴張而導致破產的結局。
沒有立足于VBM 建立以價值增值為目標的預算程序，未能通過預算體系探尋和明確企業價值目標定時間里經營上的關鍵驅動因素和財務短板，沒有把預算貫穿于落實經營策略使得很多公司的企業預算管理始終無法擺脫簡單的增收節支工具和上下討價還價的制度困境。而且，盡管理論和實踐都已經證明業績評價如果過于關注短期會計利潤，不但無法準確反映公司創造的價值，更會使公司的管理者過分重視和維持短期財務成果，放松必要的資本投資去追求長期戰略目標。但無論是中國企業還是證券監管部門對上市公司的業績監管都沒有擺脫對會計績效指標的過度依賴。
3 市值管理：財務資本管理新標桿
價值管理主要致力于價值創造，而市值管理不僅要致力于價值創造，還要進行價值實現，是一種新型財務管理模式。隨著資本市場的縱向深向發展，尤其是我國主板，中小板和創業板的齊備，為我國企業推進市值管理提供了必需的市場環境，市值已經取代傳統財務指標成為企業資本新標桿。公司市值是其內含價值的外部彰顯，不僅能透視出公司的財務狀況，更是公司核心競爭力，發展前景，治理水平和經營能力的現實反映。
基于內含價值的財務決策和基于市值的財務決策各自有不同的關注點，具體可以表現為：①基于內含價值的財務重點關注商業經營，企業盈利模式與產品毛利水平，強調公司戰略對主營業務的推動作用，追求行業領域之內的領先地位，注重營業規模和盈利能力的持續性與成長性。基于市值的財務決策更重視行業平均市盈率或市凈率――即市場給每個行業的平均估值水平。內含價值主要關注公司的未來，但市值更偏重于現在。②內含價值著眼于投資者盯住企業創造現金流和內部有吸引力的現金股利分配能力，市值管理偏重于引導投資者盯住市場，獲取資本利得（股票價差）實現其投資預期。③基于內含價值的財務管理，特別關注企業經營產品的壽命周期出于何種階段，財務理論應經說明了不同階段的融資方式，投資政策和股利分配的具體策略，比如產品初創期應以引入風投為主，并保持較低的財務杠桿；產品進入成長期則是IPO的大好時機。而基于市值的財務決策理念與此不盡相同，市價“低位投資，高位融資”，是最突出的財務戰略要領。比如股市高峰時，縮減投資，儲備現金，并適當降低負債以保留債務融資的空間；股市低迷時，公司應利用資產低估的機會，調動儲備財務資源進行有規模的并購投資。
4 企業財務管理新模式：整合價值管理與市值管理
財務管理應是基于價值管理與市值管理的整合與集成。整合了市值管理的VBM框架實際與股東機制的財務管理體系，兼顧公司內外，提升內含價值與關注市值信號并重，綜合運用多種價值經營方法和手段，以達到公司價值創造最大化的最終目的。其包括內含價值的創造和市場價值的實現兩方面內容，分別對應于提升內含價值和市值兩個層次的目標。
這種集成管理模式作為一種新型財務管理模式，可以避免單一價值管理的片面性，具體包括四項內容：一是價值評估是公司的內含價值的測算與分析過程，是市值的基礎，而且非上市企業也可以模擬上市公司進行估值，所以非上市企業也可以通過類比同行業企業或標桿企業的市價進行市值管理，因此，市值管理并不僅僅限于上市企業。二是價值經營是內涵價值的實現和管控過程，包括核心競爭能力配置，財務收益的實現，風險管理等，這是整合管理的關鍵。三是企業價值的市場實現。即讓證券市場充分反映公司的內含價值，這需要做好信息披露與溝通，不斷提升公司透明度，構建和諧的投資者關系，消除市場偏見和投資者誤解。四是根據公司市值相應作出財務決策。及公司的各種財務經營行為，無論是投資，融資，再融資，鼓勵政策，并購擴張，企業分立或股票回購等都應基于市值變化來完成。
因此，整合型財務管理要求：
①整合型財務管理要求企業同時緊盯住商品市場和資本市場。VBM緊盯企業內含價值，提倡價值經營與價值投資的理念，強調現金折現估值技術的導入。不能錯誤地將證券的價格代替公司的真實價值，一味追求資本套利，試圖通過在資本市場上的兼并收購等資本運營方式獲得非理性的擴張和繁榮，忽視對企業內部財務管理和核心競爭力的培養。
商業戰略和內含價值上都非常關注盈利模式，但現行財務管理理論很少研究盈利模式問題，似乎盈利模式與財務管理理論無關，這是財務管理的嚴重缺陷,因為現代公司財務生存的主宰是在資本市場，但生存方式以及獲利途徑則是由其在商品經營業績和產品市場上的表現所決定的，所以公司價值必然與公司經營戰略和盈利模式相聯系，反之亦然，商業戰略理論研究同樣需要財務理論和工具來夯實對盈利模式問題的研究。因為財務業績是經營戰略的最終標準，提高財務業績和公司價值的主要手段是能在競爭性商業市場上獲得成功，所以創造價值最基本的辦法就是識別，評估，采納那些創造收益超過資本成本的戰略，并盡可能在較長的時間里創造并保持競爭中的地位。
②整合性財務管理要求企業同時兼顧商業秘密同時增強公司透明度，提升市值管理水平。VBM模式之下的財務管理要求企業必須不斷地進行商業創新和企業變革，這種創業過程正是以企業積累的，獨有的經營策略和商業機密等獨特競爭能力為載體，不應該披露更不應該能簡單被復制。然而不斷提高企業的透明度又是證券市場的苛刻要求，集成性財務管理就是達成兩者的協調，尤其是借助于信息披露提升企業與證券市場的互動水平，進行高超的市值管理。準確判斷市值高估或低估，這是公司財務戰略過程中至關重要的環節，當公司股價明顯低估或高估時，公司財務部門應在公司內部提出預警；在基于這種預警，相應做好信息溝通，采取措施調整戰略，為訂貨與提升公司股價。如果管理層認為公司的市值為嚴重高估，有泡沫化傾向，則企業應做好投資者溝通，沖淡市場炒作信息，避免投資風險，當然也可以利用這一有利時間，做出增發股票，換股并購等財務安排。如果管理層認為公司的市值被低估，則需要企業做好信息披露，消除投資者誤解，也可以利用這一事件實施股票回購，現金分配等以實現市值回歸價值。
③整合型財務管理同時運用財務績效與市值進行考核與激勵，經市值管理整合到VBM框架之中，豐富企業業績評價標準和薪酬計劃的制定標準。在VBM體系之下，業績評價多是從公司自身角度出發，關注縱向多期的業績比較，重視EPS,ROE等賬面收益的增長幅度。而市值管理體系下，企業業績評價更注重行業內橫向的對比，關注整個市場尤其是企業市值的升降，加入市值考核指標，才能真正全面地考察公司的價值創造能力和價值實現能力。
④整合型財務管理同時控制企業內部財務風險與外部股價變動風險。風險控制是財務管理的重中之重，但不同角度對財務風險的詮釋也不盡相同。立足于證券市場的財務風險預案與數理分析中的“確定性，風險性和不確定性”事件，較為嚴格地區分系統系風險和非系統性風險。系統性分析則是財務研究的重點，非系統性風險則可以通過投資組合來對沖。基于VBM的立場，這種財務風險與風險管理理念和技術存在較大的局限性。財務風險一定是一個多視角，多變量，多層次的復合型概念，既有財務規模上的風險問題，也有財務機構上的風險問題；既有靜態財務風險問題，也有動態財務風險問題；既有財務業務管控上的風險問題，也有財務成果上的“偏離預期”風險問題；既有財務數據風險，也有財務制度風險。整合型財務管理從風險要素，風險成因，風險表現，風險層次等方面來理解和研究財務風險并采取具體的風險管理舉措，這才是現實的，集成的財務風險管理模式。
5 結論
綜上所述，集成性財務管理應成為當今財務管理的主題模式。充分考慮基于證券市場條件下的財務命題，把握企業價值和股東財富的市值與形式，關注內含價值；構造財務風險的復合概念，謀求財務管理體系的全面創新和完善；財務既要研究公司的資本運作，又要研究企業商業運營和商業模式的價值創造，使財務管理模式得到升華與深化。
參考文獻：
一、唐山地區科技型中小企業融資現狀
近年來，唐山市不斷加強企業自主創新能力建設，全市高新技術企業發展到106家，經濟效益明顯提高。為破解科技型中小企業融資難題，2013年8月28日唐山市科技局聯合財政局，專門設立了科技金融專項資金，并制定出臺了《唐山市科技金融專項資金管理暫行辦法》，通過貸款貼息、融資擔保、風險補償、專利權質押貸款等方式，擴大財政資金的引導作用，以重點支持科技型中小企業發展。但相比于科技型中小企業的巨大資金需求，這仍只是杯水車薪。
（一）科技型中小企業的自身缺陷。首先是科技型中小企業的“三高”特征，即高風險、高收益、高不確定性，決定了其不適合依賴銀行貸款等傳統方式進行融資，但是由于融資渠道的匱乏，又不得不很大程度上依賴銀行貸款，這種矛盾是造成其融資困難的首要原因。調查發現，唐山市科技型中小企業大多處于發展的初級階段，其自身存在三個弊端：一是科技型中小企業主觀融資觀念滯后，過分依賴銀行信貸資金的支持。二是科技型中小企業經營管理水平有限導致企業內部結構治理不完善。在筆者調查的25家企業中，有22家公司財務賬目不清、財務制度混亂，無法向銀行提供有關財務報表。三是科技型中小企業自身融資條件不具備優勢，資金需求占用時間長，未來財務風險與經營風險都比較高，抗風險能力弱，而且很多科技型中小企業都不具備擔保條件，不符合銀行的貸款標準而造成融資難。
（二）創業投資對科技型中小企業發展的支持力度不足。創業投資（Venture Capital）是指創投資金對創業企業進行股權投資，以期所投資創業企業發育成熟或相對成熟后通過股權退出獲得資本增值收益的投資方式。科技型中小企業是創業投資的重要投資對象，但這種新生的投資方式發展還極不成熟。EZCapital統計數據顯示，2013年我國創投市場上公開披露的完成募集的基金規模陷入了近6年的最低谷，共披露上市事件89起，同比下降57.62%，共募集資金1 417.63億元人民幣，同比減少46.48%。創投市場的黯淡反映了科技型中小企業發展的困境（尤其是融資方面）。
在調查的25家科技型企業中掛牌上市的企業有8家，只有同方國芯（股票代碼002049）在中小企業板上市。可見，唐山的科技型中小企業基本沒有渠道從證券市場獲得資金支持。此外，2013年唐山只有11個項目入選國家科技型中小企業創新基金項目，共爭取資金640萬元，盡管2013年唐山市科技金融專項資金首批啟動500萬元，但這些資金分配到每個企業也就區區幾十萬元，而對于眾多沒有政府資金支持的企業來說，融資之路更為艱難。
（三）外部金融服務體系存在缺陷。首先，唐山市對專利技術、知識產權等無形資產的衡量定價制度缺失。由于對科技產品相應的知識產權的評估和認證的標準制度不統一、不匹配，知識產權質押尚未規范形成，而且金融服務體系中缺乏相輔助的信用風險評級系統，這就很難讓金融機構充分了解科技型中小企業的實際情況，信貸成本增加，企業融資難度增大。其次，市場融資渠道單一，資本市場融資潛力尚未全面開發。唐山市中小企業發展多依賴于商業銀行貸款等間接融資方式，但由于借貸雙方信息不對稱，一般商業銀行因科技型中小企業初創風險高、變數大、收益回報期晚等因素而提高貸款門檻或增加貸款成本。與此同時，金融機構內部也存在改革步伐不快、內控機制不完善、信貸激勵機制不健全、金融服務手段偏少等問題，在一定程度上制約了銀行信用融資渠道作用的充分發揮。此外，金融機構信貸產品創新不足，沒有對成長型科技型中小企業進行“量身”服務，導致對不同類型企業的融資需求缺乏差別化、個性化的信貸支持手段。
（四）政府職能作用發揮不充分。首先，政策滯后且支撐力度不夠。比如，唐山市在2011年才設立首批科技型中小企業技術創新資金，在2013年才出臺《唐山市科技金融專項資金管理暫行辦法》，這難以及時滿足亟需政策支持和彌補資金缺口的科技型中小企業的需求。其次，體制上存在職能不理順和職能缺失的問題。唐山市現有的科技型中小企業管理職能部門在解決科技型中小企業遇到的資金、土地等問題時缺乏強有力的協調調度能力。再次，資金支持力度不夠。無論是財政投入的總量還是發揮作用的效果與程度與先進地區相比還存在一定差距。
二、科技型中小企業金融支持體系的國際經驗
（一）美國科技型中小企業金融支持體系分析。美國企業融資中，政府直接參與的比例在逐漸減少，但美國政府通過多種途徑為科技型中小企業的發展提供金融支持。首先是法律保證，早在1958年美國國會就通過《中小企業投資法》，對科技型中小企業的發展奠定了法律基礎。其次是信用擔保，美國中小企業局（SBA）是負責執行中小企業信用擔保的獨立聯邦政府機構。但政府的支持并非是美國科技型中小企業蓬勃發展的主要因素，Manigart S.和Struyf C.（1997）通過統計分析發現，初創期高科技企業最重要的融資來源是企業家以及銀行，但提供資金最多的則是風險資本公司及私人投資者，政府、院校以及其他公司所起的作用是有限的。美國的科技型中小企業之所以成功很大程度上依賴于其發達的風險資本市場。據美國風險投資協會調研發現，美國風險投資的資本金額占GDP的1%，但這些接受風險投資的企業創造的直接經濟貢獻達到了GDP的11%。可見風險投資是一種有效的投融資機制。另外，美國完善的多層次資本市場體系也為科技型中小企業提供了高效的融資渠道。
（二）日本科技型中小企業金融支持體系分析。日本科技型中小企業金融支持體系整體上體現了較大的政府干預性，偏向于政策性金融支持體系。首先是對企業進行指導，其次是運用金融政策扶植企業，通過政府金融機構等途徑向企業提供低息科技貸款。日本也是世界上較早建立信用擔保體系的國家。從結構上看，日本建立的是中央政府和地方兩級信用保證體系，這種對信用擔保再保險及財政損失補償的機制維持了信用擔保的信譽，使大量原本融資困難的科技型中小企業順利從商業銀行獲得了資金支持。當然，日本的減免稅收等政策以及完善的法律保證體系也是促進科技型中小企業的重要因素。
（三）德國科技型中小企業金融支持體系分析。與美國不同，德國的銀行為全能銀行，可以為企業提供包括貸款、有價證券發行、財產保險等全面的金融服務。銀行針對高科技中小企業的特征，提供了多種有針對性的融資方法，而銀行和企業互相持股，便于銀行對企業進行資信評估和提供更加適合的融資方式，這種關系型的融資方式有助于銀行對貸款企業進行風險控制，緊密的銀企關系也利于企業獲取信用支持并降低貸款成本。此外，德國為促進中小企業的發展，制定了一系列政策，如稅收優惠和財政補貼、金融優惠政策以及鼓勵出口等政策，這都為德國的科技型中小企業提供了良好的發展條件。
三、唐山地區科技型中小企業融資對策分析
唐山地區的高新技術企業目前有106家，大多處于發展的初級階段，毫無疑問，在發展與擴張過程中，科技型中小企業將面臨更多的困境。Giudici G.和Paleari S.（2000）認為金融約束是高科技企業擴張和發展過程中的主要障礙之一，尤其是對于小型高科技企業。Ullah F.和Taylor P.（2007）分析了英國科技型小企業的融資問題，結論顯示將近80%的企業在早期發展階段面臨融資約束。為此，參考國內外的成功經驗，結合唐山地區實際情況，本文提出解決該地區科技融資的新措施。
（一）加大財務與經營信息的公開與透明度。眾多學者的實證研究顯示信息不對稱是小企業融資最大的特征，尤其是科技型小企業。Revest和Sapio（2012）分析了歐洲科技型小企業的情況，結果表明信息不對稱引起市場失靈，阻礙了科技型小企業的外部融資。唐山地區90%以上的科技型中小企業都存在賬目不全、財務混亂以及信息不透明等問題，盡管企業具有極大的發展前景，但這些問題的存在阻礙了金融與投資機構對企業的信任度。因此，健全財務制度，加強經營管理并加大信息的公開與透明是爭取融資支持的重要前提。
關鍵詞：企業 可持續發展 財務政策
一、前言
隨著社會競爭的加劇，越來越多企業關注企業的可持續發展，即企業在追求自我生存和永續發展的過程中，既要考慮企業經營目標的實現和提高企業市場地位，又要保持企業在已領先的競爭領域和未來擴張的經營環境中始終保持持續的盈利增長和能力的提高，以保證企業在相當長的時間內長盛不衰。而財務政策就是影響企業可持續發展能力的重要因素之一，現代企業中，如何根據企業的實際情況，合理規劃、制定以及完善企業財務制度，處理好企業財務與可持續發展的關系，不僅使財務政策發揮杠桿作用，來提高對企業可持續發展能力，又能讓企業在可持續發展目標約束下，強化財務政策的配置資源功能，更科學地推動企業解決面臨的財務問題，是許多企業管理者和經營者關注的重要課題。
二、企業的可持續發展與財務政策關系
企業的可持續發展，是要求企業綜合考慮當前發展和未來發展的需要，而不是以犧牲后期的利益為代價來滿足現在利益，它為企業提供新的機遇并能提高企業的國際競爭力，是當代企業不懈追求的目標。企業的財務政策，是企業為達到特定的財政、經濟、社會等目的，用以調節財務行為、高速財務關系而制定的有關政策的總稱，它是調節和控制企業財務行為的重要工具。通過財務政策的選擇和安排，可提高企業財務資源的配置和利用效率。因此，現代，現代企業必須科學地選擇財務政策，規范和優化企業財務行為，才能不斷增強企業可持續持續發展能力。
通過分析，我們可以看到，企業財務政策與企業的可持續發展，兩者相輔相成又相互影響，企業只有基于可持續發展目標，在它的約束下更科學地制定實施財務政策，才能真正發揮財務政策杠桿作用。
三、如何以財務政策為杠桿，增強企業的可持續發展能力
（一）建立基于可持續發展的企業財務政策體系
建立基于可持續發展的企業財務政策體系，是以財務政策為杠桿，增強企業可持續發展能力最主要的措施，它的核心是將企業可持續財務戰略的樹立與可持續財務政策的推行緊密聯系起來，對于增強企業市場核心競爭力有著重要的作用。
一是做好籌資政策、投資政策、股利政策等具體財務政策制定和實施工作，以此來構建企業財務政策體系框架，并使他們朝著可持續方向發展，為公司總體可持續發展奠定基礎。例如，籌資政策是企業財務政策中的組成部分，它要求企業通過一定渠道、采取適當方式籌措資金，是財務管理的首要環節，它的實施一定程度上能滿足企業資金需要、保證日常經營活動順利進行。籌資政策又分為激進型籌資政策、保守型籌資政策以及穩健型籌資政策，企業管理者要根據自身情況，在兼顧盈利性和安全性的基礎上，制定和實施籌資政策，并做好資本結構的確立這一關鍵工作。以保守型籌資政策為例，若企業無絕對的競爭優勢、對未來發展方向不明確，且資本結構中的負債比例遠低于同行業水平，則可采用低風險、高成本的“保守型籌資”政策，即以權益資金來支持企業的發展，它以低風險的優點能為企業后續發展積蓄能力，但因其具有高成本的特點，因而適合企業階段性采用；又如投資管理是公司理財的重要內容之一，投資政策關系到企業有限的資源能否得到合理配置及有效利用， 關系到企業未來的發展方向、 規模及前景。投資政策是財務政策體系的中心環節，應適應企業可持續發展目標也相應可持續化，根據投資政策的分類（分為外延型投資政策、內涵型投資政策以及混合型投資政策），企業要持續、穩健發展，必須要依據自身情況進行選擇，對影響企業投資決策的主要因素（如企業生命周期、經濟周期波動以及心理預期等）進行周全的考慮后加以選擇，但不宜長期采用單一的投資政策。
二是提高財務人員素質，推進可持續財務政策實施。現代企業可持續發展目標的樹立，需要財務行為同步更新，也需要高素質的財務人員做支撐。財務部門作為企業重要的職能部分，應當為基于可持續發展的企業財務政策體系的建立健全作貢獻。其一，財務管理者需要不斷強化自身素質，強化專業知識和專業技能的學習，不斷發揮自身的創新精神以及掌握更多的信息優勢，靈活運用現代財務管理方法，才能有效保證實現高質量的財務管理，使財務政策的制定和實施更加行之有效。其二，企業要注重財務管理人員的培訓和聘用，為企業財務政策體系的建立和利于公司可持續發展的財務政策注入新鮮的血液，財務人員繼續教育是會計管理工作的一個重要組成部分，公司可安排財務人員培訓進行再學習，幫助會計人員提高素質、積累經驗、更新知識，還可以充分利用現代多媒體技術手段，集中對財務人員進行培訓或開展會計學術研討，總結財務工作中的經驗和不足，提高財務人員的理論水平和實際管理技能。
（二）實施利于可持續發展的財務戰略
財務戰略目標規定了企業財務活動的基本特征和基本方向，是企業各項財務活動的行動指南和努力方向，與財務政策有著千絲萬縷的聯系，因此，企業應選擇擇促進有效增長的財務戰略來及時進行增長的動態調控，保障企業的可持續發展。
企業在引入可持續發展理念的前提下，一是根據企業發展的不同時期，選擇不同的財務戰略，分別制定初創期財務戰略、成長期財務戰略、成熟期財務戰略，并在企業發展過程中，始終執行可持續發展財務戰略。二是加強企業風險管理。企業在發展過程中應避免盲目超速增長，否則會給公司帶來巨大風險，企業必須增強風險觀念，通過加強企業內部控制、建立風險控制點和風險預警體系等措施，更好地發揮財務政策的杠桿作用。
（三）應遵循的原則
企業財務政策是企業重要的指導信息，要提高企業的可持續發展能力，必須在制定和實施財務政策的時候遵循一定的原則，主要包括以下幾個方面。
一是客觀性原則，又叫科學性原則。即財務政策的制定必須以企業的現實為基礎，遵循企業理財現狀和運行規律，才能夠使財務政策正確指導財務活動；二是一致性原則，即財務政策選擇與財務目標要保持一致。企業的財務目標是財務政策選擇的結果，企業財務政策選擇要以企業總體財務目標為導向，并要要根據其財務狀態的變化確定階段性的財務目標。三是系統性原則。企業本身就是一個復雜的系統，所以財務政策也要有相應的系統性，體現目的性、全局性和層次性，即為了對公司財務活動進行調節、組織和控制管理，必須要制定一整套的財務政策以適應不同層次、不同部門和不同人員的要求。四是風險與收益權衡原則。財務政策是在風險偏好與預期收益一定的情況下，外部控制市場以及企業內部控制市場等利益相關者之間相互博弈、共同選擇的結果。因此，每個利益相關者都會利用自身的信息優勢選擇于己有利的財務政策，并相應的承擔風險；五是彈性原則。由于面臨的環境復雜、市場多變，再加上企業財務管理人員的素質和能力不可能達到理想的境界，財務管理中可能會出現失誤，所以企業在制度財務政策時，必須要留出預留空間，保持充分的彈性，才能及時地適應客觀事物的各種變化。
四、結語
綜上所述，財務政策是影響企業可持續發展能力的重要因素，根據企業的可持續發展與財務政策關系，企業可在遵循客觀性、一致性等原則的基礎上，通過建立基于可持續發展的企業財務政策體系、實施利于可持續發展的財務戰略等措施，以財務政策為杠桿，不斷增強企業的可持續發展能力。
參考文獻：
[1]常曉霞，李亮明.論企業可持續發展財務戰略的制定與實施[J].內蒙古統計，2008（5）：24-25.
