時(shí)間：2023-07-30 10:22:41
開(kāi)篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇區(qū)塊鏈與資產(chǎn)證券化，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
【關(guān)鍵詞】區(qū)塊鏈；金融行業(yè)；數(shù)字貨幣；數(shù)字金融；金融科技
2019年10月24日，總書記在重要講話中指出，“我們要把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，著力攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)，加快推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展”。總書記的講話高屋建瓴，具有重大指導(dǎo)意義。這是區(qū)塊鏈技術(shù)首次得到國(guó)家層面的高度重視和高級(jí)別定位，標(biāo)志著區(qū)塊鏈技術(shù)已上升到國(guó)家戰(zhàn)略高度，代表我國(guó)未來(lái)發(fā)展的方向。在肺炎疫情防控常態(tài)化期間，區(qū)塊鏈正在與5G通信、云計(jì)算、人工智能等新技術(shù)融合起來(lái)，共同推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和智慧城市的發(fā)展，未來(lái)勢(shì)必對(duì)經(jīng)濟(jì)模式、金融組織和社會(huì)環(huán)境產(chǎn)生深刻的影響，甚至重塑經(jīng)濟(jì)社會(huì)生態(tài)。
1區(qū)塊鏈技術(shù)的內(nèi)涵
最初，人們是通過(guò)比特幣了解到區(qū)塊鏈技術(shù)的。盡管比特幣目前面臨較大爭(zhēng)議，但是比特幣的技術(shù)核心區(qū)塊鏈卻可以繼續(xù)深加挖掘，帶來(lái)新一輪的技術(shù)革新，比特幣也成為區(qū)塊鏈技術(shù)最早和最具代表性的應(yīng)用[1]。區(qū)塊鏈技術(shù)主要由共識(shí)機(jī)制、密碼學(xué)原理和分布式存儲(chǔ)三大技術(shù)構(gòu)成。所謂共識(shí)機(jī)制，是指區(qū)塊鏈具有“少數(shù)服從多數(shù)”的特點(diǎn)，區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)由多方參與共同維護(hù)，共識(shí)結(jié)果需要各個(gè)節(jié)點(diǎn)達(dá)成一致。密碼學(xué)原理是指區(qū)塊鏈技術(shù)涉及私鑰和公鑰兩種數(shù)字加密技術(shù)。信息加密發(fā)送時(shí)需要使用公鑰，而解碼信息則使用私鑰。與傳統(tǒng)的儲(chǔ)存方式不同，區(qū)塊鏈分布式儲(chǔ)存的每個(gè)節(jié)點(diǎn)都按照塊鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)布局，而且每個(gè)節(jié)點(diǎn)的存儲(chǔ)都是獨(dú)立的。區(qū)塊鏈技術(shù)的本質(zhì)是一個(gè)共享的共同維護(hù)的數(shù)據(jù)庫(kù)，而這三大技術(shù)使得存儲(chǔ)于區(qū)塊鏈中的信息具有去中心化、不可篡改、全程留痕、可以追溯、公開(kāi)透明等特點(diǎn)。因此，區(qū)塊鏈有利于降低成本、提高效率、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、實(shí)現(xiàn)技術(shù)增信，受到各行業(yè)的歡迎和重視。
2區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)應(yīng)用的路徑
隨著數(shù)字時(shí)代的到來(lái)，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的關(guān)鍵在于與各行業(yè)融合，形成區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)化，而金融行業(yè)以其先天優(yōu)勢(shì)與區(qū)塊鏈技術(shù)具有極高的契合度。無(wú)論是個(gè)人的日常理財(cái)，還是企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的投融資活動(dòng)，抑或是中央銀行對(duì)資本的管控，都需要可信的數(shù)據(jù)為其決策做支撐。因此，區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用覆蓋面廣，模式多樣，影響深刻。
2.1供應(yīng)鏈金融
我國(guó)小微企業(yè)數(shù)量龐大，對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度高，被稱作經(jīng)濟(jì)的“毛細(xì)血管”，然而融資難問(wèn)題一直困擾著小微企業(yè)，阻礙小微企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。大量小微企業(yè)在疫情期間遭受重創(chuàng)，急需資金輸血。供應(yīng)鏈金融則是解決小微企業(yè)融資難的有效手段之一[2]。在不改變現(xiàn)有信貸模式的基礎(chǔ)上，區(qū)塊鏈平臺(tái)覆蓋整個(gè)供應(yīng)鏈內(nèi)的上下游企業(yè)，包括核心企業(yè)、供應(yīng)商、經(jīng)銷商、物流公司等。小微企業(yè)的全部交易信息都上鏈記錄和儲(chǔ)存，并支持防偽溯源。至此，小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和資金周轉(zhuǎn)情況的可信度得以保障。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)區(qū)塊鏈內(nèi)的信息進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，可以降低風(fēng)控成本，提高借貸業(yè)務(wù)效率。信用狀況良好、還款能力強(qiáng)的小微企業(yè)便能夠更便利地融資，形成金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)的雙贏局面。交叉驗(yàn)證是區(qū)塊鏈技術(shù)保證數(shù)據(jù)可信度的主要方法之一，在供應(yīng)鏈金融運(yùn)作過(guò)程中發(fā)揮著重要作用。例如，倉(cāng)單質(zhì)押融資是小微企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈融資的手段之一。企業(yè)購(gòu)買的原材料、零部件及加工后的制成品在交易物流中要經(jīng)過(guò)多個(gè)倉(cāng)庫(kù)，倉(cāng)單便是倉(cāng)庫(kù)管理人員在收到倉(cāng)儲(chǔ)貨物后開(kāi)具的憑證，存貨人可憑此提取貨物或者作為資產(chǎn)質(zhì)押融資。在引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)之前，倉(cāng)單質(zhì)押融資這種極具潛力的融資手段很少被使用，主要原因就是倉(cāng)單容易造假，給金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控帶來(lái)巨大壓力。倉(cāng)單造假通常是信息不對(duì)稱引起的，金融機(jī)構(gòu)核查倉(cāng)單真實(shí)性的成本太高，往往會(huì)拒絕倉(cāng)單質(zhì)押融資，使得小微企業(yè)又失去一個(gè)可以用作融資的工具。區(qū)塊鏈技術(shù)能夠有效解決這一尷尬局面，依靠的就是其交叉驗(yàn)證的共識(shí)機(jī)制。電子倉(cāng)單必須多個(gè)機(jī)構(gòu)交叉驗(yàn)證才能成功“入鏈”，成為數(shù)字倉(cāng)單。當(dāng)存貨持有者發(fā)起創(chuàng)建數(shù)字倉(cāng)單請(qǐng)求后，區(qū)塊鏈各節(jié)點(diǎn)會(huì)在各自的數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)查找相關(guān)證據(jù)，倉(cāng)庫(kù)出具庫(kù)存照片，物流機(jī)構(gòu)出具運(yùn)輸物流記錄，質(zhì)檢機(jī)構(gòu)出具貨物質(zhì)檢信息等。各個(gè)節(jié)點(diǎn)的查證過(guò)程也就是交叉驗(yàn)證的過(guò)程，全部在區(qū)塊鏈內(nèi)完成，可以迅速核實(shí)信息的真實(shí)性，依靠區(qū)塊鏈技術(shù)的共識(shí)機(jī)制，一旦核驗(yàn)完成即達(dá)成多方共識(shí)，有效避免倉(cāng)單造假。倉(cāng)單質(zhì)押融資成為小微企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈融資的有效方法[3]。
2.2數(shù)字資產(chǎn)
數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)將成為一種新型資產(chǎn)和生產(chǎn)要素，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)力，并影響未來(lái)的財(cái)富分配。2.2.1數(shù)字票據(jù)作為金融行業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展面臨不少困境。一方面，大多數(shù)電子票據(jù)仍然需要與紙質(zhì)憑證匹配生效，驗(yàn)證和交易流程復(fù)雜煩瑣；另一方面，我國(guó)經(jīng)常發(fā)生票據(jù)造假事件，由于信息不對(duì)稱，所以存在一票多報(bào)或虛報(bào)的欺詐現(xiàn)象，嚴(yán)重影響票據(jù)市場(chǎng)的健康發(fā)展。區(qū)塊鏈技術(shù)憑借其不可篡改和防偽溯源的特性，可以有效解決票據(jù)市場(chǎng)面臨的困難。紙質(zhì)票據(jù)和電子票據(jù)向數(shù)據(jù)票據(jù)轉(zhuǎn)變，成為新型數(shù)字資產(chǎn)，票據(jù)交易通過(guò)區(qū)塊鏈平成。區(qū)塊鏈技術(shù)特有的時(shí)間戳和智能合約能夠清晰地反映票據(jù)的簽發(fā)、背書、流通等全過(guò)程，實(shí)現(xiàn)高效、便捷的資產(chǎn)存儲(chǔ)、價(jià)值提取和轉(zhuǎn)移，提升票據(jù)交易效率和安全性[4]。2.2.2資產(chǎn)證券化作為近20年最受關(guān)注的金融創(chuàng)新之一，資產(chǎn)證券化缺乏流動(dòng)性，但可以將具有預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來(lái)，形成一個(gè)資產(chǎn)池，通過(guò)結(jié)構(gòu)性重組，使之成為可以在金融市場(chǎng)上出售和流通的證券，從而衍生出新型融資方式。資產(chǎn)證券化是一種結(jié)構(gòu)性融資方式，整個(gè)過(guò)程參與主體多，流程較復(fù)雜，需要大量的數(shù)據(jù)和材料披露，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)作效率不高。此外，資產(chǎn)證券化依賴于對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的盡職調(diào)查，但資產(chǎn)支持證券定價(jià)缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，因此風(fēng)險(xiǎn)較大。區(qū)塊鏈技術(shù)可以幫助資產(chǎn)證券化簡(jiǎn)化流程，提高效率。通過(guò)去中心化的聯(lián)盟鏈，基礎(chǔ)資產(chǎn)的準(zhǔn)確信息可以實(shí)時(shí)上傳和分享，數(shù)字化信息披露能夠提高證券化資產(chǎn)信息的可信度，降低投資人風(fēng)險(xiǎn)，減少溝通成本。同時(shí)，方便監(jiān)管部門的動(dòng)態(tài)監(jiān)控，提前防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
2.3數(shù)字貨幣
區(qū)塊鏈技術(shù)是人們?cè)谔剿鞅忍貛诺倪^(guò)程中被創(chuàng)造出來(lái)的，比特幣的發(fā)明者中本聰最初的設(shè)想便是創(chuàng)造一種數(shù)字貨幣。雖然比特幣目前面臨較大的爭(zhēng)議，多數(shù)情況是作為一種投資產(chǎn)品被大眾熟知，但是借由比特幣誕生的區(qū)塊鏈卻可以成為新型數(shù)字貨幣的核心技術(shù)。數(shù)字人民幣（DCEP）是中國(guó)人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，與紙幣、硬幣等價(jià)，具有國(guó)家信用背書，這種新型數(shù)字貨幣的核心技術(shù)之一便是區(qū)塊鏈。首先，數(shù)字人民幣可以與紙幣、硬幣自由兌換，不會(huì)對(duì)現(xiàn)有的穩(wěn)定貨幣體系造成太大沖擊。其次，數(shù)字人民幣的區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)是由中國(guó)人民銀行和各大商業(yè)銀行控制的，便于金融監(jiān)管，最大限度地實(shí)現(xiàn)技術(shù)性與安全性的兼顧。此外，區(qū)塊鏈的防篡改、可追蹤和私鑰加密技術(shù)可以有效防范貨幣偽造、虛假交易和其他不法行為。最后，數(shù)字人民幣使得各方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更加準(zhǔn)確，便于評(píng)估和分析，從而支撐政策的制定和執(zhí)行。如今，以微信支付和支付寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)使大眾不需要攜帶紙幣便能夠便捷地購(gòu)物消費(fèi)，但是微信和支付寶屬于第三方支付，要通過(guò)商業(yè)銀行的存款賬戶進(jìn)行結(jié)算。數(shù)字人民幣是央行直接發(fā)行的，安全性更高，擺脫了第三方電子支付所需的銀行賬戶綁定限制。此外，支付寶和微信支付對(duì)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境要求較高，數(shù)字人民幣則不受網(wǎng)絡(luò)信號(hào)的限制，支持離線支付，簡(jiǎn)單便捷，對(duì)廣大老年群體更加友好。2020年末，數(shù)字人民幣已經(jīng)在深圳、蘇州、北京等地開(kāi)展試點(diǎn)工作，成效頗豐。作為全世界第一個(gè)投入試點(diǎn)的法定數(shù)字貨幣，數(shù)字人民幣受到國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。因此數(shù)字人民幣具有國(guó)家戰(zhàn)略意義，能夠增強(qiáng)人民幣的國(guó)際影響力，有效保障人民幣的體系和幣值穩(wěn)定，提高跨境支付效率，促進(jìn)我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)字貨幣必然會(huì)成為影響國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重要因素，我國(guó)明顯已經(jīng)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，數(shù)字人民幣在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上不斷地完善并正式推出后，將為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)力，進(jìn)一步提高我國(guó)的國(guó)際地位和話語(yǔ)權(quán)。
2.4數(shù)字征信
自從2013年國(guó)務(wù)院頒布實(shí)施《征信業(yè)管理?xiàng)l例》和《征信業(yè)管理辦法》以來(lái)，我國(guó)非常重視征信業(yè)的發(fā)展。個(gè)人征信業(yè)務(wù)和企業(yè)征信業(yè)務(wù)的普及能夠維護(hù)社會(huì)秩序和金融經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，在社會(huì)信用體系建設(shè)中發(fā)揮重要作用。但目前我國(guó)的征信體系并不完善，綜合信用的評(píng)定需要各個(gè)部門多方參與配合，例如商業(yè)銀行、稅務(wù)部門、公安部門、司法部門、市場(chǎng)監(jiān)管部門、環(huán)保部門等，效率低下，并且容易造成信息重復(fù)或錯(cuò)誤記錄。區(qū)塊鏈技術(shù)可以有效解決征信系統(tǒng)目前的問(wèn)題。各利益分散的部門成為區(qū)塊鏈上的節(jié)點(diǎn)，根據(jù)區(qū)塊鏈的交叉驗(yàn)證和共識(shí)機(jī)制原理，一項(xiàng)數(shù)據(jù)的成功上鏈需要多個(gè)相關(guān)節(jié)點(diǎn)的驗(yàn)證即可自動(dòng)完成。而且，區(qū)塊鏈內(nèi)的數(shù)據(jù)透明、不可篡改，有效避免聯(lián)合造假的情況發(fā)生。從商業(yè)銀行的角度來(lái)說(shuō)，各銀行在區(qū)塊鏈內(nèi)共享客戶信用信息，當(dāng)客戶向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行可直接查詢區(qū)塊鏈平臺(tái)內(nèi)的數(shù)據(jù)，而不用向央行申請(qǐng)征信報(bào)告的查詢服務(wù)，大大提高了效率和服務(wù)水平[5-6]。
3區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)應(yīng)用的對(duì)策建議
3.1加大區(qū)塊鏈技術(shù)的研究投入
首先，在政策上要繼續(xù)給予區(qū)塊鏈技術(shù)的研究大力支持，加快研究團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，提供足夠的研究經(jīng)費(fèi)和補(bǔ)貼。要密切跟進(jìn)研究動(dòng)態(tài)和階段性成果，針對(duì)目前存在的問(wèn)題尋求技術(shù)突破和創(chuàng)新，尤其要注意學(xué)術(shù)界與產(chǎn)業(yè)界的合作，盡快將技術(shù)上的成就應(yīng)用到實(shí)踐中來(lái)，實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)化。其次，應(yīng)積極參與區(qū)塊鏈技術(shù)的國(guó)際交流，關(guān)注國(guó)際最新研究成果。目前，我國(guó)的區(qū)塊鏈技術(shù)研究在全球處于前列，在保證這一地位的基礎(chǔ)上應(yīng)與國(guó)際學(xué)者展開(kāi)合作，參與國(guó)際區(qū)塊鏈應(yīng)用規(guī)則的制定，提高我國(guó)在新興技術(shù)領(lǐng)域的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。
3.2加強(qiáng)區(qū)塊鏈數(shù)字金融的法律監(jiān)管
區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用受到研究人員和投資者的歡迎，但其治理機(jī)制尚不成熟，尤其是相關(guān)完整的法律還沒(méi)出臺(tái)，監(jiān)管面臨較大的困難。作為新興技術(shù)，區(qū)塊鏈在金融行業(yè)的應(yīng)用需要必要的法律規(guī)范和適度的監(jiān)管。盡管區(qū)塊鏈為金融行業(yè)注入了新動(dòng)力，但是出現(xiàn)洗錢、非法融資等網(wǎng)絡(luò)犯罪行為時(shí)，監(jiān)管部門必須介入并打擊，這就要求現(xiàn)行法律體系與區(qū)塊鏈金融不斷磨合，逐步彌合兩者目前存在的鴻溝，必要時(shí)應(yīng)出整的針對(duì)區(qū)塊鏈金融的法律法規(guī)。此外，還可以通過(guò)牌照或許可證制度規(guī)范區(qū)塊鏈金融業(yè)務(wù)，對(duì)運(yùn)營(yíng)者實(shí)行實(shí)名登記的備案制或?qū)徍酥啤？傊瑓^(qū)塊鏈監(jiān)管需要審慎靈活的監(jiān)管理念，既要給予一定的技術(shù)創(chuàng)新和容錯(cuò)空間，又要嚴(yán)厲打擊犯罪行為，需要把握好監(jiān)管的尺度，不能一成不變地套用既有的法律和監(jiān)管框架。
3.3加大區(qū)塊鏈金融產(chǎn)品的推廣力度
區(qū)塊鏈金融產(chǎn)品的推廣需要充分發(fā)揮國(guó)家的政策引導(dǎo)作用。一是加快數(shù)字人民幣的建設(shè)進(jìn)程。貨幣是金融和經(jīng)濟(jì)的載體，要適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代就必須盡快將數(shù)字貨幣法定化。目前，央行發(fā)行的數(shù)字人民幣已經(jīng)進(jìn)入第三輪試點(diǎn)，受到商家和消費(fèi)者的廣泛歡迎，成果頗豐，具有無(wú)限的前景。因此，在對(duì)數(shù)字人民幣進(jìn)行逐步的試驗(yàn)和完善后，應(yīng)趁熱打鐵進(jìn)行推廣。二是引導(dǎo)資本對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的商業(yè)性投入。企業(yè)也應(yīng)將目光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，看清區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的重塑性作用，完善區(qū)塊鏈研發(fā)與應(yīng)用相結(jié)合的投融資模式。三是加強(qiáng)對(duì)區(qū)塊鏈數(shù)字金融的宣傳科普。不了解會(huì)導(dǎo)致不信任，因此要提高民眾對(duì)新技術(shù)的接受度就應(yīng)該普及區(qū)塊鏈基本知識(shí)，在網(wǎng)絡(luò)和社區(qū)宣傳區(qū)塊鏈金融的優(yōu)點(diǎn)和好處，為將來(lái)區(qū)塊鏈在證券交易、支付結(jié)算等領(lǐng)域的試點(diǎn)工作做鋪墊。
4結(jié)語(yǔ)
在全球進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈時(shí)代的大背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)翻開(kāi)了新篇章。區(qū)塊鏈技術(shù)在國(guó)家的高度重視下必將與各行業(yè)深度融合，其中金融行業(yè)憑借其得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)與區(qū)塊鏈有較高的契合度。本文著重分析了區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融、數(shù)字資產(chǎn)、數(shù)字貨幣和數(shù)字征信4個(gè)方面的應(yīng)用模式。針對(duì)目前區(qū)塊鏈金融的困境，本文分析了原因，并提出了對(duì)策建議。未來(lái)，金融行業(yè)將會(huì)在數(shù)字化的浪潮中重構(gòu)自身，取得新的發(fā)展。
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【關(guān)鍵詞】供給側(cè)改革 商業(yè)銀行 金融支持
一、解構(gòu)內(nèi)涵：供給側(cè)改革與商業(yè)銀行
在全球經(jīng)濟(jì)陷入動(dòng)能不足、增長(zhǎng)疲軟的形勢(shì)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐步回落，步入L型增長(zhǎng)的新常態(tài)。以往依靠投資、消費(fèi)、出口三駕馬車?yán)瓌?dòng)增長(zhǎng)，政策層面不斷出臺(tái)加碼刺激需求端的各項(xiàng)措施，但現(xiàn)時(shí)刺激舉措的邊際效用遞減，同步顯現(xiàn)資金“脫實(shí)入虛”的副作用。顯然，僅依托需求側(cè)調(diào)整的管理方案，已不足以應(yīng)對(duì)中國(guó)當(dāng)前面臨的困境。反觀供給側(cè)體系，國(guó)際經(jīng)濟(jì)遭遇增長(zhǎng)動(dòng)力嚴(yán)重衰退，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨企業(yè)盈利下降、傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩、有效供給不足、需求消費(fèi)外流等難題。因此，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，著力從供給側(cè)發(fā)力，改善供給結(jié)構(gòu)，使之與需求側(cè)管理協(xié)同調(diào)整，是走出增長(zhǎng)困局的有效路徑。改革與發(fā)展始終離不開(kāi)金融服務(wù)，商業(yè)銀行是中國(guó)金融體系的中流砥柱，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中扮演著踐行者與助力者的雙重角色。
二、角色定位：商業(yè)銀行是改革踐行者與助力者
（一）直面挑戰(zhàn)：勇做改革踐行者
經(jīng)濟(jì)粗放式增長(zhǎng)時(shí)代結(jié)束，以往支持經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的各項(xiàng)紅利逐漸消逝，銀行業(yè)發(fā)展面臨人口紅利減弱、制度紅利不再、成本優(yōu)勢(shì)消失的現(xiàn)實(shí)情形，隨之而來(lái)的是利潤(rùn)下滑、不良攀升、競(jìng)爭(zhēng)激烈、需求變化等轉(zhuǎn)型時(shí)期的多重挑戰(zhàn)，作為“踐行者”開(kāi)展自身供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革勢(shì)在必行。
一是“三期疊加”對(duì)銀行業(yè)利潤(rùn)侵蝕的挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)步入換檔期、結(jié)構(gòu)進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)陣痛期、前期政策刺激迎來(lái)消化期，“三期疊加”的復(fù)雜環(huán)境對(duì)銀行業(yè)利潤(rùn)造成明顯沖擊，2009年上市銀行平均利潤(rùn)增速高達(dá)58.3%，此后幾年逐漸放緩，但仍保持兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)，2015年平均利潤(rùn)增速驟降至5.8%。銀行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力，扭轉(zhuǎn)利潤(rùn)增速下滑是銀行業(yè)踐行改革的內(nèi)在動(dòng)力。
二是多重壓力下不良率上升的挑戰(zhàn)。落后產(chǎn)能過(guò)剩與有效需求不足的矛盾日益突出，部分工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)趨于負(fù)增長(zhǎng)，商業(yè)銀行作為資金提供者面臨企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難而引發(fā)不良貸款增加的風(fēng)險(xiǎn)。而供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程中提出去產(chǎn)能、去庫(kù)存任務(wù)，將進(jìn)一步加速不良資產(chǎn)的暴露速度。未來(lái)一段時(shí)間，淘汰落后產(chǎn)能將在短期內(nèi)加劇不良率和不良額雙向攀升，銀行業(yè)務(wù)拓展受到前所未有的挑戰(zhàn)，亟待尋求破解路徑。
三是新興業(yè)態(tài)沖擊帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。信息技術(shù)的發(fā)展正快速改變各個(gè)行業(yè)形態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融等新興業(yè)態(tài)的興起，顛覆銀行業(yè)一家獨(dú)大的傳統(tǒng)金融格局。互聯(lián)網(wǎng)金融一方面借助資金融通、移動(dòng)支付的便利，分流銀行客戶，擠占存款收益，如余額寶、財(cái)付通等互金產(chǎn)品的興起，另一方面通過(guò)布局金融牌照，互聯(lián)網(wǎng)金融形成資金流閉環(huán)，分流銀行中間業(yè)務(wù)收入，如螞蟻金服、京東金融等金融集團(tuán)的涌現(xiàn)。新興金融業(yè)態(tài)滿足了對(duì)直接融資的需求轉(zhuǎn)換，以靈活的營(yíng)銷方式和快捷的運(yùn)營(yíng)模式，搶灘金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，銀行業(yè)正遭遇客戶、資金、數(shù)據(jù)流失的挑戰(zhàn)，拓展經(jīng)營(yíng)模式是銀行業(yè)踐行改革的必然要求。
四是轉(zhuǎn)型時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)加劇的挑戰(zhàn)。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革時(shí)期，新舊動(dòng)能切換與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌容易引發(fā)發(fā)展環(huán)境的不確定因素，蘊(yùn)藏新一輪市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行面臨如何管控風(fēng)險(xiǎn)組合沖擊的難題。如政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁，前期政府投資刺激產(chǎn)生的隱性擔(dān)保逐漸抽離，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，需警惕這部分風(fēng)險(xiǎn)向金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)嫁。又如國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，轉(zhuǎn)型時(shí)期金融雙向開(kāi)放步伐加大，國(guó)際市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)加速，容易誘發(fā)國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，且信貸市場(chǎng)與資本市場(chǎng)聯(lián)系日益緊密，受到外部金融市場(chǎng)沖擊的風(fēng)險(xiǎn)更大。如何確保不確定環(huán)境下的龐大資金安全，抗擊經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是銀行業(yè)持續(xù)面臨的挑戰(zhàn)，亟待構(gòu)建應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)組合的管控體系。
（二）把握機(jī)遇：應(yīng)當(dāng)改革助力者
銀行業(yè)承壓的同時(shí)，一些新的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)，新的發(fā)展契機(jī)也隨之呈現(xiàn)。商業(yè)銀行作為改革助力者，把握改革新機(jī)遇，發(fā)展金融新業(yè)態(tài)、助力實(shí)體新動(dòng)能，是金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在使命，決定銀行業(yè)的未來(lái)前景。
一是金融服務(wù)空間拓展的機(jī)遇。首先，新興產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)，催生新型金融服務(wù)。本輪改革以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為核心，同步推進(jìn)“中國(guó)制造2025”、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)國(guó)家戰(zhàn)略，將大力發(fā)展高端裝備制造、數(shù)據(jù)挖掘服務(wù)、航天航空技術(shù)等新興業(yè)態(tài)，融入互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)W、云計(jì)算等智能模式，新興產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期將釋放大量金融需求，擴(kuò)張信貸融資需求，催生資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、商業(yè)咨詢等服務(wù)需求。其次，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)，拓寬并購(gòu)服務(wù)空間。改革推進(jìn)壓縮落后產(chǎn)能，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)涌現(xiàn)企業(yè)兼并重組浪潮，2015年以來(lái)，國(guó)家層面主導(dǎo)的央企并購(gòu)重組進(jìn)程明顯加快，復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)帶動(dòng)并購(gòu)貸款、投行業(yè)務(wù)發(fā)展，涉及資管服務(wù)、專業(yè)咨詢等業(yè)務(wù)支持，將為銀行業(yè)帶來(lái)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。第三，居民個(gè)性消費(fèi)升級(jí)，推動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革思路下，教育、養(yǎng)老、醫(yī)療等服務(wù)供給能力將全方位提升，消費(fèi)金融、養(yǎng)老金融、跨境金融等領(lǐng)域迎來(lái)新機(jī)遇，將拓展消費(fèi)信貸、信用卡服務(wù)、跨境支付等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。
二是基礎(chǔ)設(shè)施投資需求擴(kuò)大的機(jī)遇。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的投資空間和潛力巨大。此輪改革推動(dòng)下，將加大在惠及民生的交通設(shè)施、通訊設(shè)備、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域的投資力度，助推新一輪基礎(chǔ)設(shè)施投資熱潮。基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資規(guī)模較大，帶動(dòng)催生大量投融資需求。銀行業(yè)作為重要的資金媒介，在支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)擴(kuò)張中大有可為，既為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金活水，也提高金融資產(chǎn)投資的效率。
三是資產(chǎn)證券化提速的機(jī)遇。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革倡導(dǎo)的質(zhì)量效率型增長(zhǎng)，要求將資源從增長(zhǎng)乏力的行業(yè)中轉(zhuǎn)移出來(lái)，向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)注入。對(duì)商業(yè)銀行而言，推動(dòng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)恰能契合改革需求。資產(chǎn)證券化能有效激活金融資源存量，降低企業(yè)融資成本，提高資源利用效率，提高產(chǎn)融結(jié)合力度。商業(yè)銀行通過(guò)資產(chǎn)證券化能掌握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高經(jīng)營(yíng)運(yùn)作能力。但與發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)相比，中國(guó)已證券化的資產(chǎn)占金融資產(chǎn)總規(guī)模的比例仍然很小，發(fā)展空間較大。2015年以來(lái)，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)提速發(fā)展，國(guó)務(wù)院部署增加5000億信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模，中國(guó)的資產(chǎn)證券化具有樂(lè)觀的前景。
四是綠色金融發(fā)展的機(jī)遇。綠色發(fā)展是“十三五”規(guī)劃提出的五大發(fā)展理念之一，據(jù)測(cè)算，“十三五”時(shí)期綠色融資資金需求在14.6萬(wàn)億，綠色發(fā)展面臨龐大的資金需求，但政府財(cái)政支持力度有限，銀行業(yè)綠色投融資發(fā)展前景廣闊。金融產(chǎn)品在綠色經(jīng)濟(jì)、能源經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的創(chuàng)新極為迫切，參與到綠色債券、綠色信貸、能源融資、碳排放權(quán)交易中，將為商業(yè)銀行帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
五是跨境金融發(fā)展的機(jī)遇。開(kāi)放發(fā)展是“十三五”規(guī)劃時(shí)期的又一重要理念，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，各項(xiàng)區(qū)域開(kāi)放政策陸續(xù)出臺(tái)，帶來(lái)跨境金融發(fā)展的良好時(shí)機(jī)。為發(fā)展更高層次的開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)體，“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)廣度和深度不斷拓展，人民幣入籃SDR進(jìn)展順利，同時(shí)大力推進(jìn)有條件的企業(yè)走出去，引入優(yōu)質(zhì)境外資本，加速金融業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程，由此催生跨境金融服務(wù)蓬勃發(fā)展。促進(jìn)建設(shè)對(duì)外開(kāi)放平臺(tái)，促進(jìn)區(qū)域融資租賃、跨境電商、物流金融的發(fā)展，為銀行業(yè)掘金國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)辟“新藍(lán)海”。
三、精準(zhǔn)發(fā)力：銀行支持的興業(yè)樣本
挑戰(zhàn)蘊(yùn)藏機(jī)遇，改革煥發(fā)新生，面對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革大刀闊斧、革故鼎新，金融業(yè)態(tài)格局大變、砥礪前行。2016年以來(lái)，興業(yè)銀行為貫徹落實(shí)國(guó)家推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的各項(xiàng)決策部署，總行層面出臺(tái)做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)，分行層面落實(shí)各項(xiàng)具體業(yè)務(wù)推進(jìn)計(jì)劃。以提高供給質(zhì)量、擴(kuò)大有效供給為使命，以集團(tuán)綜合經(jīng)營(yíng)、總部協(xié)同創(chuàng)新為優(yōu)勢(shì)，融合興業(yè)特色，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)發(fā)力。
（一）多管齊下去產(chǎn)能，優(yōu)化投向調(diào)結(jié)構(gòu)
一方面，同步采取多項(xiàng)舉措，助力去產(chǎn)能決策。一是強(qiáng)化對(duì)鋼鐵、水泥、船舶、煤炭、電解鋁、煤化工等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的監(jiān)控，實(shí)施客戶分類分級(jí)管理，從客戶資質(zhì)、合作情況、區(qū)域差異多維度構(gòu)建準(zhǔn)入評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，逐步壓縮退出產(chǎn)能過(guò)剩項(xiàng)目，對(duì)過(guò)剩行業(yè)及其上下游行業(yè)實(shí)行限額指標(biāo)管理；二是加強(qiáng)集團(tuán)聯(lián)動(dòng)，發(fā)揮子公司牌照優(yōu)勢(shì)，積極探索債轉(zhuǎn)股、股債結(jié)合、產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資等創(chuàng)新資產(chǎn)處置手段；三是把握企業(yè)兼并重組時(shí)機(jī)，推動(dòng)使用投行類直接融資工具，大力發(fā)展并購(gòu)貸款、債券承銷、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，推進(jìn)重組業(yè)務(wù)；四是建立潛在風(fēng)險(xiǎn)客戶名單，前瞻性確定風(fēng)險(xiǎn)客戶預(yù)判，審慎介入相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
另一方面，推進(jìn)去產(chǎn)能同時(shí)，扶持發(fā)展新動(dòng)能。通過(guò)優(yōu)化信貸投向、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等模式，支持a業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要表現(xiàn)在緊抓綠色發(fā)展契機(jī)，持續(xù)加大對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投入力度。截至2016年6月末，興業(yè)銀行累計(jì)投放綠色金融融資突破9000億元，余額超過(guò)4300億元，支持6000多個(gè)節(jié)能環(huán)保企業(yè)和項(xiàng)目；積極開(kāi)展綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新，在綠色信貸資產(chǎn)證券化、PPP融資、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金等新型融資方面均有較大突破；陸續(xù)發(fā)行綠色信貸資產(chǎn)支持證券，釋放綠色信貸規(guī)模超60億元；參與發(fā)起設(shè)立總規(guī)模達(dá)128億元的PPP投資引導(dǎo)基金，用于改善山西省城市人居環(huán)境項(xiàng)目；落地安徽盛運(yùn)環(huán)保集團(tuán)4.2億元的綠色金融產(chǎn)業(yè)基金；為江西金達(dá)萊環(huán)保公司辦理三板貸1000萬(wàn)元。
（二）聚焦地產(chǎn)去庫(kù)存，布局消金促消費(fèi)
準(zhǔn)確跟進(jìn)政府去庫(kù)存政策導(dǎo)向的內(nèi)涵，支持房地產(chǎn)和相關(guān)消費(fèi)品去庫(kù)存。一是推進(jìn)差異化服務(wù)房地產(chǎn)行業(yè)，在區(qū)域、客戶、項(xiàng)目、產(chǎn)品的選擇上，推進(jìn)差異化、精細(xì)化管理，實(shí)行客戶定級(jí)分類，優(yōu)先支持重點(diǎn)城市庫(kù)存去化，并立足集團(tuán)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，探索提供房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)全流程產(chǎn)品服務(wù)。二是加大力度布局消費(fèi)金融，促進(jìn)消費(fèi)品去庫(kù)存，推進(jìn)交叉營(yíng)銷，圍繞購(gòu)房按揭，對(duì)購(gòu)房者裝修消費(fèi)、家電家具采購(gòu)消費(fèi)等相關(guān)需求提供消費(fèi)貸款服務(wù)，利用社區(qū)銀行和消費(fèi)金融子公司優(yōu)勢(shì)，提升消費(fèi)融資便利。截至2015年末，興業(yè)消費(fèi)金融全年累計(jì)發(fā)放貸款29.48億元，創(chuàng)新推出多種消費(fèi)信貸產(chǎn)品，滿足多元消費(fèi)需求。
（三）分類有序去杠桿，業(yè)務(wù)創(chuàng)新顯成效
加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)用，圍繞股權(quán)資本市場(chǎng)和債務(wù)資本市場(chǎng)，支持企業(yè)擴(kuò)大直接融資規(guī)模，幫助企業(yè)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，針對(duì)性降低企業(yè)杠桿率水平。一是針對(duì)成長(zhǎng)性好的企業(yè)，充分發(fā)揮集團(tuán)多牌照優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)開(kāi)展財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化服務(wù)，通過(guò)提業(yè)基金、企業(yè)資產(chǎn)證券化、融資租賃、債券承銷等股權(quán)類、債務(wù)類業(yè)務(wù)，拓展資本補(bǔ)充方式。2016年上半年，承銷債務(wù)融資工具約2367億元，標(biāo)準(zhǔn)債券承銷、資本性融資、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)方面都呈現(xiàn)良好勢(shì)頭。二是支持政府債券置換平臺(tái)融資，參與PPP項(xiàng)目，支持地方政府債務(wù)去杠桿。目前已啟動(dòng)運(yùn)作總規(guī)模達(dá)200億元的PPP引導(dǎo)基金，助力規(guī)范地方政府融資機(jī)制，增強(qiáng)社會(huì)資本信心。
（四）主動(dòng)服務(wù)降成本，多舉并措扶實(shí)體
落實(shí)國(guó)家降稅減費(fèi)、降低實(shí)體企業(yè)成本、減免銀行業(yè)收費(fèi)等相關(guān)政策，主動(dòng)制定降成本策略。一是積極落實(shí)減費(fèi)讓利，清理不必要的通道資金和過(guò)橋資金，規(guī)范中間業(yè)務(wù)收費(fèi)，對(duì)小微企業(yè)、涉農(nóng)客戶等實(shí)施優(yōu)惠政策。二是提供一站式綜合金融服務(wù)，通過(guò)批發(fā)式全鏈條服務(wù)，簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程，靈活融資手段，用好財(cái)政補(bǔ)貼，降低融資成本。三是利用移動(dòng)互聯(lián)平臺(tái)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、云服務(wù)等智能化手段，削減客戶服務(wù)使用成本，如已推出的“收付直通車”互聯(lián)網(wǎng)跨行智能收付平臺(tái)，既為企業(yè)提供支付結(jié)算便利，也切實(shí)降低企業(yè)結(jié)算成本。
（五）積極助力補(bǔ)短板，一業(yè)一策定方案
根據(jù)國(guó)家和地方政府補(bǔ)短板部署方案，立足優(yōu)勢(shì)，積極對(duì)接。緊跟政府補(bǔ)短板重點(diǎn)項(xiàng)目導(dǎo)向，將金融服務(wù)補(bǔ)短板集中于基礎(chǔ)設(shè)施、新興產(chǎn)業(yè)、社會(huì)事業(yè)、區(qū)域特色四大領(lǐng)域，針對(duì)各領(lǐng)域金融需求特點(diǎn)，一業(yè)一策設(shè)計(jì)金融服務(wù)方案，提供差異化金融服務(wù)。從投入力度來(lái)看，興業(yè)銀行計(jì)劃將新增500億元資金，支持福建省補(bǔ)短板項(xiàng)目建設(shè)，同時(shí)強(qiáng)化資源保障，為補(bǔ)短板重點(diǎn)項(xiàng)目安排全年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)額度200億元，設(shè)立綠色審批通道，確保各項(xiàng)服務(wù)高效落地。從具體服務(wù)來(lái)看，繼續(xù)推進(jìn)養(yǎng)老金融戰(zhàn)略，提供養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資便利，致力打造零售養(yǎng)老品牌；完善醫(yī)療領(lǐng)域金融支持，開(kāi)展醫(yī)療產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)、融資租賃業(yè)務(wù)；加大普惠金融服務(wù)，圍繞特色產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)扶貧攻堅(jiān)，為現(xiàn)代農(nóng)戶定制融資方案，推廣企業(yè)網(wǎng)銀“融資直通車”、“興E融”等在線融資系統(tǒng)；強(qiáng)化跨境金融服務(wù)，夯實(shí)國(guó)際結(jié)算便利產(chǎn)品，利用好自貿(mào)區(qū)政策紅利，推廣跨境貿(mào)易融資產(chǎn)品。從落地方案來(lái)看，興業(yè)銀行已參與設(shè)立規(guī)模達(dá)100億元的海洋經(jīng)濟(jì)建設(shè)專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金，為福建海洋產(chǎn)業(yè)建設(shè)提供金融支持；參設(shè)總規(guī)模80億元的福建企業(yè)技術(shù)改造基金，推動(dòng)企業(yè)技術(shù)升級(jí)；參設(shè)軍民融合發(fā)展基金，首期規(guī)模302億元，助力發(fā)展軍工及其他戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；已完成自貿(mào)區(qū)利率互換交易，發(fā)行自貿(mào)區(qū)機(jī)構(gòu)外幣存款證，推動(dòng)區(qū)域開(kāi)放進(jìn)程。
四、統(tǒng)籌協(xié)同：銀行支持體系的全面構(gòu)建
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將是我國(guó)較長(zhǎng)一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)工作的主線，盡管當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)支持改革力度不斷加碼，但考慮到改革的復(fù)雜性和長(zhǎng)期性，商業(yè)銀行更好地服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還需多方協(xié)同合作，以戰(zhàn)略規(guī)劃為導(dǎo)向，以構(gòu)建體系為目標(biāo)，從輸入要素、內(nèi)部管理、供給產(chǎn)出、外部政策四個(gè)方面著手，搭建全流程、一體化的金融支持體系。
（一）優(yōu)化資源配置，提高要素效率
優(yōu)化人力資源考核及培養(yǎng)體系，通過(guò)績(jī)效激勵(lì)和培訓(xùn)激勵(lì)，發(fā)揮勞動(dòng)要素潛力。一方面，改進(jìn)激勵(lì)考核機(jī)制，改變結(jié)果導(dǎo)向的考核方式，引入競(jìng)爭(zhēng)性考核體系，推動(dòng)建立現(xiàn)代收入分配制度。另一方面，完善員工技能培訓(xùn)、素養(yǎng)培訓(xùn)、企業(yè)文化培訓(xùn)，提升員工專業(yè)技能和企業(yè)認(rèn)同感。
優(yōu)化財(cái)務(wù)資源結(jié)構(gòu)，以提質(zhì)增效為發(fā)展導(dǎo)向，商業(yè)銀行財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)要轉(zhuǎn)變以往重資產(chǎn)、擴(kuò)規(guī)模、拼成本的發(fā)展模式，尋求輕資產(chǎn)、高效率、輕成本的發(fā)展路徑。抓住產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)契機(jī)，著力發(fā)展低風(fēng)險(xiǎn)、低消耗的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，把握資管、基金、信托等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)重點(diǎn)。發(fā)揮集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，立足全局配置優(yōu)化財(cái)務(wù)資源，借力資金規(guī)模報(bào)酬效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)成本和資金成本的有效管控，依托集團(tuán)信息共享平臺(tái)，降低客戶搜尋和維護(hù)成本。
優(yōu)化信息技術(shù)支持力度，提升技術(shù)對(duì)金融服務(wù)的適配性。緊扣創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、智能制造、“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展戰(zhàn)略，依托金融科技發(fā)展，加大力度建設(shè)科技引領(lǐng)發(fā)展平臺(tái)。商業(yè)銀行應(yīng)把握區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)發(fā)展的重大機(jī)遇，搭建協(xié)同高效、線上線下聯(lián)動(dòng)的金融服務(wù)平臺(tái)，推動(dòng)建設(shè)全周期、全天候、全景式的智慧金融模式，完善革新智能化服務(wù)，以技術(shù)要素優(yōu)化帶動(dòng)全要素生產(chǎn)率提升。
（二）更新管理體制，改善內(nèi)生動(dòng)力
商業(yè)銀行做為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的踐行者，最根本的是要深化銀行自身管理體制改革，只有理順內(nèi)部治理機(jī)制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制，商業(yè)銀行才能提升決策效率、管理效率、經(jīng)營(yíng)效率，形成經(jīng)營(yíng)活力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。一是改M業(yè)務(wù)管理體制，推進(jìn)業(yè)務(wù)條線管理和矩陣式管理，依據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化，及時(shí)調(diào)整組織架構(gòu)，以靈活化、精細(xì)化的管理模式，迎合市場(chǎng)需求變化。二是完善服務(wù)流程體系，結(jié)合商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，提高總行規(guī)劃引導(dǎo)能力，推進(jìn)子公司專業(yè)化服務(wù)能力和業(yè)務(wù)協(xié)同能力，以集團(tuán)客戶資源共享為基礎(chǔ)，以全面覆蓋的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)為保障，搭建高效的集團(tuán)協(xié)同服務(wù)體系。三是健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，完善全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管架構(gòu)和職責(zé)，提升風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和預(yù)警能力，構(gòu)建應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)組合的管控體系，加強(qiáng)全業(yè)務(wù)、全流程、全口徑的風(fēng)險(xiǎn)管理。
（三）激發(fā)供給創(chuàng)新，深挖需求活力
供給端改革與需求端管理密不可分，當(dāng)前客戶金融需求發(fā)生巨大變化，傳統(tǒng)類授信產(chǎn)品難以滿足多元化需求。商業(yè)銀行客戶在財(cái)富管理、財(cái)務(wù)咨詢、跨境配置方面的需求日益強(qiáng)烈，進(jìn)而倒逼商業(yè)銀行產(chǎn)品與服務(wù)不斷創(chuàng)新，催生提供咨詢式、融智式的金融整合方案。一是在零售產(chǎn)品方面，著力改善零售客戶體驗(yàn)，借助智能服務(wù)技術(shù)，更新完善在線支付、手機(jī)銀行、直銷銀行等產(chǎn)品，大力推動(dòng)私人銀行產(chǎn)品創(chuàng)新。二是在金融市場(chǎng)方面，開(kāi)展交易產(chǎn)品創(chuàng)新，完善利率、匯率、財(cái)富管理功能，立足集團(tuán)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，形成閉環(huán)高效的集團(tuán)金融服務(wù)鏈。
（四）政策預(yù)期穩(wěn)定，形成托底支持
改革必然帶來(lái)轉(zhuǎn)型陣痛，觸發(fā)局部不確定因素，因此金融服務(wù)支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，還需穩(wěn)定的外部政策體系托底，確保金融支持效力。一是完善民生保障政策，確保改革順利推進(jìn)。供給側(cè)改革去產(chǎn)能、去庫(kù)存、清理僵尸企業(yè)等舉措，將影響部分群體的就業(yè)和收入問(wèn)題，需要完善失業(yè)保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)等相關(guān)制度，確保民生安全，推動(dòng)改革平穩(wěn)進(jìn)行。二是宏觀政策預(yù)期透明，明確金融支持導(dǎo)向。相對(duì)清晰的宏觀政策邏輯，有利于金融機(jī)構(gòu)提前布局，當(dāng)前供給側(cè)改革推進(jìn)仍依賴積極的財(cái)政政策發(fā)力，政府層面適時(shí)明確主導(dǎo)方向，有利于金融服務(wù)的及時(shí)調(diào)整，確保有效供給。三是強(qiáng)化金融監(jiān)管政策，保障金融市場(chǎng)穩(wěn)定。當(dāng)前國(guó)際環(huán)境不確定性大，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)面臨潛在沖擊，加之改革推進(jìn)，國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步疊加，急需構(gòu)建更具針對(duì)性、全局性的監(jiān)管體系，防范轉(zhuǎn)型時(shí)期爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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文化金融被很多人稱為文化領(lǐng)域的又一個(gè)風(fēng)口，尤其是其巨大的交易額，更是以真金白銀給它加了一把火。但隨著監(jiān)管風(fēng)暴的一次次來(lái)臨，《經(jīng)濟(jì)》記者發(fā)現(xiàn)那些2016年在市場(chǎng)上風(fēng)風(fēng)火火的從業(yè)者已憂心忡忡，“處于觀望的階段。”時(shí)至今日，原本火爆的盤面已接近死盤，動(dòng)手較早的人已紛紛往現(xiàn)貨、網(wǎng)上商城轉(zhuǎn)型。
2017年3月31日是一讓文交所參與者集體屏住呼吸等待的日子，違法違規(guī)交易場(chǎng)所“黑名單”公布，但這并沒(méi)有讓文交所參與者松一口氣。
略顯諷刺的是，一周之前（2017年3月23日），香港大公文交所在美國(guó)上市。這是全球首家在美國(guó)上市的文化藝術(shù)品交易所。
在其他文交所因全面再次整頓處于前所未有的低潮之時(shí)，傳來(lái)這樣的喜訊，是多么打臉！
文交所概念的發(fā)起者、有“中國(guó)文交所之父”之稱的彭中天在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示：“我心里真是五味雜陳，一方面哀其不幸，另一方面又喜從中來(lái)。”他解釋說(shuō)，當(dāng)初設(shè)計(jì)文交所是為國(guó)設(shè)計(jì)利器，搶占文化話語(yǔ)權(quán)與定價(jià)權(quán)，但從另一角度來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新成果是人類的共同財(cái)富，不應(yīng)該有國(guó)界之分。“想想內(nèi)心也就釋然了。”
到了這個(gè)時(shí)候，我們必須慎重看待的問(wèn)題是：是什么讓文交所走向了這般境地？國(guó)家層面透露出怎樣的信號(hào)？文交所未來(lái)還可以往哪兒走？
投機(jī)、詐騙、賭博――亂
彭中天表示，在他心中，文交所是一個(gè)平臺(tái)。“基于第四方定位的公開(kāi)、公平、公正的開(kāi)放型自洽平臺(tái)。基于政府授權(quán)，面向市場(chǎng)開(kāi)展確權(quán)、確質(zhì)、確價(jià)工作的權(quán)威性專業(yè)平臺(tái)。基于文化要素流轉(zhuǎn)的增信、增量、增值的數(shù)據(jù)采集平臺(tái)。是為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型服務(wù)的集物權(quán)、版權(quán)、股權(quán)、債權(quán)、投資權(quán)、收益權(quán)、消費(fèi)權(quán)等相關(guān)權(quán)利為一體的創(chuàng)新交易平臺(tái)。是推動(dòng)文化資源產(chǎn)權(quán)化、資產(chǎn)化、金融化，最終證券化的基礎(chǔ)性平臺(tái)。是一個(gè)有主管部門、有歷史使命和自律精神并主動(dòng)接受政府管理和社會(huì)監(jiān)督的規(guī)范性平臺(tái)。”
但是現(xiàn)在呢？
投機(jī)、賭博、惡性競(jìng)爭(zhēng)……儼然成為沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)，操盤者在其中笑，自然人在里面無(wú)力地哭。
李兵便是后者。
他告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，他曾在漢唐交易所杭州郵幣卡事業(yè)部參與古錢幣開(kāi)元通寶的投資。“如今已損失1500萬(wàn)元。”
事情的發(fā)展是這樣的，“漢唐交易所杭州郵幣卡事業(yè)部董事長(zhǎng)黃崇寵，其弟黃崇偉和趙福來(lái)、袁藝珊等設(shè)局詐騙。”李兵如是說(shuō)。
在這起事件中，黃崇寵等人是發(fā)行商，開(kāi)元通寶古錢幣是投資標(biāo)的物。
當(dāng)時(shí)，黃崇寵他們通過(guò)網(wǎng)絡(luò)和熟人發(fā)行1000份原始票。“以80元一枚來(lái)發(fā)售，2.8萬(wàn)元350枚為一份，共發(fā)了35萬(wàn)枚，圈錢2800萬(wàn)元”。李兵說(shuō)，隨后鎖倉(cāng)6個(gè)月。“如果我們想解鎖賣出，必須另找新人開(kāi)戶，讓這些人從二級(jí)市場(chǎng)買，規(guī)定是買5枚解1枚。”
李兵表示，設(shè)局者手中有15萬(wàn)枚古錢幣，他們把每枚古錢幣的價(jià)格從39元拉到1500元，“這時(shí)剛拿到原始票的人積極找人開(kāi)戶，買進(jìn)。”古錢幣的價(jià)格僅兩周時(shí)間就漲到3300元。“在此階段，他們不允許賣出，否則就不給配原始票。”
實(shí)際上，發(fā)行商手中的15萬(wàn)枚古錢幣，其中一部分拿出來(lái)配售，吸引新人從二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)戶，比如，新人如果買5枚持有3天不賣，就可以80元的價(jià)格配售1枚。另一部分則用來(lái)控制整個(gè)大盤。
“他們能從交易軟件中看到每一筆的買進(jìn)和賣出。”李兵恨恨地說(shuō)。
更過(guò)分的是，這些設(shè)局者為達(dá)到預(yù)期暴利，采取誘騙的手段吸引投資人開(kāi)戶，一邊通過(guò)微信、QQ群消息說(shuō)，開(kāi)元通寶古錢幣能漲到5000元、8000元、12000元的目標(biāo)價(jià)位，而且告訴投資者只買進(jìn)不賣出。一邊在漲到3300元時(shí)，他們把手中的古錢幣搶先賣出，高位套現(xiàn)4.95億元。
“這讓市價(jià)一落千丈，一直處于停盤狀態(tài)，跌破發(fā)行價(jià)還是止不住。”李兵說(shuō)，“當(dāng)時(shí)發(fā)售時(shí)承諾低于80元就會(huì)回購(gòu)，這也并未兌現(xiàn)。”
這個(gè)案例還只是文交所“騙局”的冰山一角。“我身邊還有很多損失金額更大的人，他們也在想各種辦法維權(quán)。”李兵說(shuō)。
2016年底出現(xiàn)了維權(quán)事件集中爆發(fā)。
“這不得不逼著國(guó)家采取措施。”錢途網(wǎng)創(chuàng)始人、M&L財(cái)經(jīng)集團(tuán)總裁梁海濤用這樣一句話來(lái)解釋。
彭中天向記者分析說(shuō)，現(xiàn)在的文交所從產(chǎn)權(quán)認(rèn)定到質(zhì)量認(rèn)證，從中介服務(wù)到執(zhí)業(yè)資質(zhì)，從航線劃定到起飛標(biāo)準(zhǔn)都是模糊的，風(fēng)險(xiǎn)已在其中。
毫無(wú)意外，文交所被玩壞了。
文交所作為具有專業(yè)性、大眾性、公正性、產(chǎn)業(yè)性、消費(fèi)性和投資性，具有產(chǎn)權(quán)屬性、金融屬性和一定資本屬性的社會(huì)公器已不復(fù)存在，其不僅沒(méi)有促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，加快文化要素集聚與流轉(zhuǎn)，反而讓文化價(jià)值發(fā)現(xiàn)與轉(zhuǎn)化出現(xiàn)過(guò)山車式的增長(zhǎng)和下滑，這并不符合政府的戰(zhàn)略布局。
關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)――穩(wěn)
“別再掙扎了。”這是北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越對(duì)還處于觀望狀態(tài)的從業(yè)者的一句勸告。
從2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議可以看出：“要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，下決心處置一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)……提高和改進(jìn)監(jiān)管能力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。”
《經(jīng)濟(jì)》記者查閱《清理整頓各類交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議第三次會(huì)議紀(jì)要》（清整聯(lián)辦【2017】30號(hào)）、《關(guān)于商請(qǐng)督促商業(yè)銀行限期停止為違規(guī)交易場(chǎng)所提供金融服務(wù)的函》（清整聯(lián)辦【2017】29號(hào)）、《關(guān)于做好清理整頓各類交易場(chǎng)所“回頭看”前期階段有關(guān)工作的通知》（清整聯(lián)辦【2017】31號(hào)）等文件。其透露的整體信號(hào)是“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”。
胡俞越表示，交易所清理整頓的“回頭看”有以下幾個(gè)方面，一是清理整頓違規(guī)交易場(chǎng)所明確化，29號(hào)文首批列入的全國(guó)涉嫌違規(guī)交易場(chǎng)所黑名單223家，分區(qū)域來(lái)看，分布較多的地區(qū)分別是大連（39家）、河北（29家）、湖南（22家）、寧夏（16家）、北京（14家）……二是按期動(dòng)態(tài)公布違法違規(guī)交易場(chǎng)所“黑名單”，這些“黑名單”將被各省級(jí)人民政府按照《會(huì)議紀(jì)要》要求在政府網(wǎng)站公布。“也就是說(shuō)要實(shí)行動(dòng)態(tài)更新。”三是清理整頓分工明確細(xì)致，包括證監(jiān)會(huì)牽頭督促省級(jí)政府對(duì)轄區(qū)內(nèi)的違規(guī)交易場(chǎng)所進(jìn)行清理整治和分類處理；省級(jí)政府可以對(duì)違規(guī)交易所進(jìn)行規(guī)范、撤并、關(guān)停、移交公安的操作。人民銀行和銀監(jiān)會(huì)牽頭負(fù)責(zé)關(guān)停此違規(guī)交易所和微盤交易的相關(guān)銀行和第三方支付接口服務(wù)等。四是引起社會(huì)動(dòng)蕩的群體，其投訴將有一個(gè)明確的投訴路徑，這由證監(jiān)會(huì)牽頭將投訴資料送到省級(jí)政府督促查處，并提供非法期貨認(rèn)證工作。五是逐一通知督導(dǎo)違規(guī)交易場(chǎng)所整改規(guī)范，要求交易場(chǎng)所限制違規(guī)業(yè)務(wù)增量，在“五停止”（停止開(kāi)新戶、停止開(kāi)新倉(cāng)、停止上市新品種、停止新增會(huì)員、停止業(yè)務(wù)宣傳）基礎(chǔ)上，限期采取措施逐步壓縮存量，化解風(fēng)險(xiǎn)。交易場(chǎng)所應(yīng)每日?qǐng)?bào)告客戶數(shù)量、交易額、交易品種及整改等情況。六是對(duì)于“微盤”交易平臺(tái)予以清理關(guān)閉。
此外，文件也研究出各類交易場(chǎng)所的分類撤并方案，省級(jí)人民政府要推動(dòng)交易場(chǎng)所按類別有序整合，原則上一個(gè)類別一家，以保持必要規(guī)模，避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，并且建立長(zhǎng)效機(jī)制的具體規(guī)劃。
“也就是說(shuō)，關(guān)停并轉(zhuǎn)是主要措施，未來(lái)這種監(jiān)管風(fēng)格還會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)。”胡俞越說(shuō)，但最終還是以“穩(wěn)”為主。
這在以前參與文交所經(jīng)營(yíng)、現(xiàn)在轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市齙拿方看來(lái)，“還是不知所措。”他告訴記者，雖然有了關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)的規(guī)定，“但文交所的負(fù)責(zé)人誰(shuí)也不搭理誰(shuí)，如何并、轉(zhuǎn)？這是個(gè)問(wèn)題。”
現(xiàn)貨、網(wǎng)上商城――實(shí)體經(jīng)濟(jì)
隨著監(jiān)管的政策下發(fā)，各地方都在進(jìn)行清理整頓工作。
《經(jīng)濟(jì)》記者了解到，截至4月4日，西北大宗商品交易中心暫停新開(kāi)戶，個(gè)別商品退市，漢可達(dá)文化郵幣卡藏品全部退市，湖南中興商品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)停止新客戶激活，所有可交易商品暫時(shí)退市，廣東文交所藝術(shù)品交易中心所有產(chǎn)品下市……
梅江說(shuō)：“如果嚴(yán)格按照38號(hào)文來(lái)做，那只有把文交所做成網(wǎng)上商城或者拍賣行。”
從市面上來(lái)看，有些交易所已經(jīng)開(kāi)始往現(xiàn)貨方向發(fā)展，或者轉(zhuǎn)向網(wǎng)上商城的模式。
不可否認(rèn)的是，由于文交所具有“需要現(xiàn)貨進(jìn)行托管”這一特征，這幾年文交所的成立對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)起到明顯的帶動(dòng)作用。拿郵幣卡來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)上一部分郵幣卡被托管進(jìn)文交所，造成市場(chǎng)存量減少，無(wú)形中推高了現(xiàn)貨的價(jià)格。
對(duì)此，胡俞越表示：“大宗商品類的交易所需要不忘初心，回歸現(xiàn)貨。”其中“聯(lián)網(wǎng)交易和股權(quán)融合是積極的方向之一”。比如，可以整合各方利益，打破地域界限，充分發(fā)揮電子商務(wù)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，上市相同或相近品種的交易市場(chǎng)實(shí)行聯(lián)網(wǎng)交易，“這有助于形成公平合理權(quán)威的價(jià)格”。還可以整合物流配送資源，建立各交易市場(chǎng)之間的物流交割體系，不同交易市場(chǎng)之間的股權(quán)兼并和融合形成共贏機(jī)制。然后把平臺(tái)做大做強(qiáng)做優(yōu)，讓更多的投資者和交易進(jìn)入平臺(tái)。
在這個(gè)過(guò)程中，通過(guò)電子商務(wù)的形式，有效整合市場(chǎng)資源，理順商品流通秩序，建立各級(jí)各層市場(chǎng)之間的有機(jī)聯(lián)系，期貨市場(chǎng)向下延伸，現(xiàn)貨市場(chǎng)向上提升，大力培育場(chǎng)外市場(chǎng)，形成期貨與現(xiàn)貨對(duì)接、場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外對(duì)接、線上與線下對(duì)接、商品與金融對(duì)接、境內(nèi)和境外對(duì)接的市場(chǎng)體系。
說(shuō)到底是形成產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，“這還是一片藍(lán)海。”胡俞越說(shuō)，線上交易、線下貿(mào)易；線上商流、線下物流。系統(tǒng)來(lái)看，能極大緩解信息不對(duì)稱的問(wèn)題。
而對(duì)于文交所的文化產(chǎn)品，可以把其轉(zhuǎn)化為場(chǎng)外的非標(biāo)產(chǎn)品，適應(yīng)產(chǎn)業(yè)客戶的個(gè)性化需求，比如融資需求（貿(mào)易融資、供應(yīng)鏈金融）、交割需求（倉(cāng)單交易、保稅交割、可轉(zhuǎn)讓提單交易、預(yù)售交易）、避險(xiǎn)需求等。
中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)研究院副院長(zhǎng)西沐在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，文交所做網(wǎng)上商城業(yè)務(wù)有三方面優(yōu)勢(shì)：第一，文交所“公平、公正、公開(kāi)”的三公屬性能一定程度上彌補(bǔ)藝術(shù)品電商交易在信用方面的缺失；第二，文交所涉及面廣，可能會(huì)使一些標(biāo)的數(shù)額較大的藝術(shù)品得以成交；第三，如果文交所與電商結(jié)合的模式得以發(fā)展，電商或者其他機(jī)構(gòu)對(duì)交易所的依賴程度會(huì)更高，更有利于規(guī)范市場(chǎng)。
需要注意的是，在這種模式中，文交所是一個(gè)有信用的中介平臺(tái)機(jī)構(gòu)，起到構(gòu)建信用體系，真?zhèn)舞b定、信息披露的作用。其客戶主要以投資型客戶為主。
彭中天也表示，交易所最大的價(jià)值是平臺(tái)價(jià)值，就像手機(jī)里面的應(yīng)用平臺(tái)一樣，其建構(gòu)的是一個(gè)包容性更大的平臺(tái)。“起到資源集聚和整合的功能，再發(fā)散至其他商業(yè)活動(dòng)中。”
生？滅？――可持續(xù)健康發(fā)展
任何事物的發(fā)展總是不會(huì)一帆風(fēng)順。
《經(jīng)濟(jì)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在期貨市場(chǎng)，也曾經(jīng)歷過(guò)類似文交所現(xiàn)階段的情況。
美國(guó)期貨市場(chǎng)算是期貨界的鼻祖。其市場(chǎng)締造者是芝加哥期貨交易所，經(jīng)歷了慌亂期，又經(jīng)過(guò)了商業(yè)實(shí)踐和客戶檢驗(yàn)后，成為最適幸存者。
不同的是，美國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)管是由自律為主的監(jiān)管制度逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐苑蔀橹鞯谋O(jiān)管。比如，在從豆類到債券的過(guò)程中，市場(chǎng)人士呼吁為交易股票期權(quán)建立中央交易所，使交易所交易的商品有循環(huán)效應(yīng)，建立一個(gè)新型的、具有逆循環(huán)效應(yīng)的多樣化市場(chǎng)方式，為交易所發(fā)展提供活力資源。
當(dāng)時(shí)美國(guó)的立法機(jī)構(gòu)和相關(guān)部門也有“期貨市場(chǎng)到底該不該監(jiān)管，怎樣監(jiān)管”的困惑。一方面，期貨市場(chǎng)在美國(guó)漸漸擴(kuò)大發(fā)展，在商品貿(mào)易中起的作用越來(lái)越大；另一方面，期貨交易中的逼倉(cāng)和市場(chǎng)操縱事件頻發(fā)，在社會(huì)公眾心中產(chǎn)生了極大的不良影響，甚至影響到行業(yè)聲譽(yù)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
分析來(lái)看，其監(jiān)管歷史可以分為四步：一是1848年4月3日，交易所通過(guò)會(huì)員的自愿合作對(duì)交易業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，實(shí)施傳統(tǒng)的自我管理；二是1859年2月18日，實(shí)施地方法律授權(quán)的交易所自律監(jiān)管模式；三是1921年8月24日，監(jiān)管谷物期貨交易，形成聯(lián)邦立法、部門監(jiān)管的模式；四是1974年10月，設(shè)立了商品期貨交易委員會(huì)，其對(duì)所有商品的期貨交易進(jìn)行專權(quán)監(jiān)管，實(shí)施聯(lián)邦立法，形成統(tǒng)一監(jiān)管的模式。
所以樂(lè)觀來(lái)說(shuō)，文交所此次整頓，可以分為兩面來(lái)理解，一是通過(guò)進(jìn)行新的大洗牌，關(guān)掉一批不規(guī)范的交易所，合并一批抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、創(chuàng)新力不足的交易所；二是可以重新認(rèn)識(shí)文交所的定位和發(fā)展方向，再次出發(fā)。
